根据正泰电器2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收572.51亿元，同比增长24.53%。扣非净利润38.29亿元，同比小幅增长14.95%。正泰电器2023年年度净利润49.49亿元，业绩同比小幅增长4.96%。本期经营活动产生的现金流净额为41.40亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。

公司的主要业务为光伏业务，占比高达63.94%，主要产品包括光伏电站工程承包、终端电器、电站运营三项，光伏电站工程承包占比47.68%，终端电器占比10.63%，电站运营占比10.52%。

2023年公司营收572.51亿元，与去年同期的459.74亿元相比，增长了24.53%，主要是因为光伏电站本期营收272.98亿元，去年同期为120.33亿元，同比大幅增长了126.86%。

2023年公司毛利率从去年同期的23.12%，同比小幅下降到了今年的21.97%。

毛利率小幅下降的原因是：

（1）光伏电站本期毛利率10.05%，去年同期为13.55%，同比下降25.83%。

（2）电子电器本期毛利率30.38%，去年同期为42.85%，同比下降29.1%，主要是由于原材料成本有所增长。

（3）电站运营本期毛利率53.34%，去年同期为54.58%，同比下降2.27%。

从地区营收情况上来看，2019-2023年公司国内销售大幅增长，2019年国内销售212.47万元，2023年增长2281348.95%，同期2019年海外销售85.49万元，2023年增长966941.86%，国内销售增长率大幅高过海外市场增长率。2022-2023年，国内营收占比从77.00%增长到85.43%，海外营收占比从23.00%下降到14.57%，海外虽然市场销售额在大幅下降，但是毛利率却从17.14%增长到28.61%。

在销售模式上，企业主要渠道为户用光伏电站销售-向第三方投资者，占主营业务收入的43.0%。2023年户用光伏电站销售-向第三方投资者营收243.97亿元，相较于去年增长148.65%，同期毛利率为10.21%，同比减少4.10个百分点。

本期净利润为49.49亿元，去年同期47.15亿元，同比小幅增长4.96%。

净利润同比小幅增长的原因是：

虽然投资收益本期为9.55亿元，去年同期为20.28亿元，同比大幅下降；

但是（1）主营业务利润本期为57.20亿元，去年同期为43.84亿元，同比大幅增长；（2）信用减值损失本期损失1.51亿元，去年同期损失6.05亿元，同比大幅增长。

2023年年度主营业务利润为57.20亿元，去年同期为43.84亿元，同比大幅增长30.47%。

虽然毛利率本期为21.97%，同比小幅下降了1.15%，不过营业总收入本期为572.51亿元，同比增长24.53%，推动主营业务利润同比大幅增长。

在2023年报告期末，正泰电器用于金融投资的资产为63.96亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为3.89亿元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益和交易性金融资产-分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产产生的公允价值变动收益。

2023年企业存货周转率为1.47，在2020年度到2023年度，企业存货周转率连续4年下降，平均回款时间从74天增加到了244天，企业存货周转能力下降，2023年正泰电器存货余额合计379.44亿元，占总资产的31.61%，同比去年的224.77亿元大幅增长了68.81%。

从存货分类来看：合同履约成本占的比例最大，达到81.13%，余额同比增长95.96%。

2023年，正泰电器的无形资产合计12.20亿元，占总资产的1.01%，相较于年初的5.91亿元大幅增长106.33%。

其中，无形资产的增加主要是因为购置新增所导致的，企业无形资产新增7.40亿元，主要为购置新增的5.21亿元。在购置新增中，主要是土地使用权，合计4.83亿元。

正泰电器属于电力设备行业，核心业务涵盖低压电器及新能源光伏领域 近三年，电力设备行业受益于新能源转型与电网升级，低压电器市场规模年均增速超8%，2024年行业规模突破1200亿元。未来趋势聚焦智能化配电系统、分布式光伏集成及储能技术融合，预计2027年市场空间将达1800亿元，光伏业务贡献占比升至35%以上

正泰电器为国内低压电器龙头，2024年低压配电领域市占率约18%居行业前三，户用光伏电站装机规模超15GW，市场占有率连续三年保持30%以上，位居全国首位

从2019年至今，公司员工人数整体持续增长，从2019年的25140人上升至2023年的36505人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员3862人，生产人员23528人，技术人员5448人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在增加，但是人均薪酬从14.57万元下降到了12.95万元。

近3年公司净利润持续增长，2023年净利润49.49亿元，较上期有所增长。

公司主营利润近3年持续增长，由于营收的增长，2023年主营利润57.20亿元，较去年同期大幅增长。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，正泰电器近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2024年10月11日，正泰电器的PE-TTM是12.55，而配电设备行业的PE-TTM是19.40，正泰电器的PE-TTM相比配电设备行业的PE-TTM较低。