根据柳工2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收275.19亿元，同比小幅增长3.93%。扣非净利润5.69亿元，同比增长20.04%。柳工2023年年度净利润9.42亿元，业绩同比大幅增长45.57%。

公司主要从事工程机械行业、预应力业务、租赁业务，主要产品包括土石方机械和其他工程机械及零部件等两项，其中土石方机械占比57.80%，其他工程机械及零部件等占比32.04%。

2023年公司营收275.19亿元，与去年同期的264.80亿元相比，小幅增长了3.93%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）其他工程机械及零部件等本期营收88.18亿元，去年同期为84.47亿元，同比小幅增长了6.22%。

（2）土石方机械本期营收159.06亿元，去年同期为155.58亿元，同比增长了2.24%。

2023年公司毛利率从去年同期的16.8%，同比增长到了今年的20.82%。

毛利率增长的原因是：

（1）土石方机械本期毛利率23.38%，去年同期为17.82%，同比大幅增长31.2%。

（2）预应力机械本期毛利率24.75%，去年同期为20.56%，同比增长20.38%。

产品毛利率方面，2021-2023年土石方机械毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的16.57%，大幅增长到2023年的23.38%，2023年其他工程机械及零部件等毛利率为13.66%，同比小幅增加9.02%。

从地区营收情况上来看，本期公司国内外市场分布较为均衡。2020-2023年公司海外销售大幅增长，2020年海外销售33.79亿元，2023年增长239.26%，同期2020年国内销售196.24亿元，2023年下降18.18%。2021-2023年，国内营收占比从79.15%大幅下降到58.35%，海外营收占比从20.85%大幅增长到41.65%，海外不仅市场销售额在大幅增长，而且毛利率也从20.77%增长到27.74%。

在销售模式上，企业主要渠道为信用，占主营业务收入的77.12%。2023年信用营收212.23亿元，相较于去年增长7.91%，同期毛利率为21.93%，同比上涨4.52个百分点。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体大幅下滑，从18.80%下降至14.17%，锐减24%。

2023年年度，柳工营业总收入为275.19亿元，去年同期为264.80亿元，同比小幅增长3.93%，净利润为9.42亿元，去年同期为6.47亿元，同比大幅增长45.57%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然（1）信用减值损失本期损失5.31亿元，去年同期损失3.60亿元，同比大幅下降；（2）所得税费用本期支出2.68亿元，去年同期支出1.43亿元，同比大幅下降。

但是（1）主营业务利润本期为14.34亿元，去年同期为9.46亿元，同比大幅增长；（2）资产处置收益本期为1.80亿元，去年同期为1,843.65万元，同比大幅增长。

净利润从2020年年度到2022年年度呈现下降趋势，从14.90亿元下降到6.47亿元，而2022年年度到2023年年度呈现上升状态，从6.47亿元增长到9.42亿元。

2023年年度主营业务利润为14.34亿元，去年同期为9.46亿元，同比大幅增长51.58%。

虽然销售费用本期为22.51亿元，同比增长23.64%，不过（1）营业总收入本期为275.19亿元，同比小幅增长3.93%；（2）毛利率本期为20.82%，同比增长了4.02%，推动主营业务利润同比大幅增长。

本期销售费用为22.51亿元，同比增长23.64%。销售费用增长的原因是：

（1）三包费本期为3.21亿元，去年同期为1.55亿元，同比大幅增长了107.23%。

（2）人工费用本期为9.94亿元，去年同期为9.01亿元，同比小幅增长了10.33%。

（3）宣传费本期为2.29亿元，去年同期为1.78亿元，同比增长了29.03%。

（4）差旅及招待费本期为2.08亿元，去年同期为1.61亿元，同比增长了29.25%。

本期研发费用为9.07亿元，同比增长21.37%。研发费用增长的原因是：

（1）材料本期为2.14亿元，去年同期为1.29亿元，同比大幅增长了65.46%。

（2）人工费用本期为5.24亿元，去年同期为4.46亿元，同比增长了17.63%。

2023年柳工固定资产合计61.16亿元，占总资产的13.13%，同比去年的49.00亿元增长了24.82%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增21.17亿元，主要为在建工程转入的14.45亿元，占比68.24%。

柳工2023年的归母净利润的重要来源是非经常性损益2.99亿元,占归母净利润的34.48%。

受益于非经常性损益，本期归母净利润同比大幅增长了44.8%，而扣非归母净利润小幅增长了20.04%。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期政府补助对利润的贡献为2.37亿元，其中非经常性损益的政府补助金额为1.36亿元。

(2)本期共收到政府补助3.67亿元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下7.59亿元，留存计入以后年度利润。

广西柳工机械股份有限公司属于工程机械行业，主营土石方机械、起重机械等装备制造。 工程机械行业近三年受基建投资增速放缓及房地产调控影响，国内市场呈现阶段性调整，但出口持续增长，2024年行业出口规模同比提升18%。未来，智能化、电动化、国际化成为核心方向，预计2025年全球工程机械市场规模将突破3800亿美元，中国企业在电动化设备领域市占率有望提升至35%以上。

柳工在中国工程机械行业位列前五，装载机品类国内市占率约19%，排名第二；2024年海外营收占比达32%，国际化竞争力显著，其中挖掘机产品在“一带一路”沿线市场份额超15%。

2020-2022年公司扣非净利润持续下降，2023年扣非净利润较上期有所增长。

2020-2022年公司主营利润持续下降，由于营收和毛利率的同步增长，2023年主营利润14.34亿元，较去年同期大幅增长。

2023年扣非净利润6.42亿元，由于政府补助贡献了2.37亿元，净利润盈利9.42亿元。

总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，柳工近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2024年10月11日，柳工的PE-TTM是19.88，而工程机械整机行业的PE-TTM是19.08，柳工高于工程机械整机行业的PE-TTM。