根据国网英大2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收108.96亿元，同比基本持平。扣非净利润13.38亿元，同比增长23.68%。国网英大2023年年度净利润17.96亿元，业绩同比增长20.31%。

公司的主要业务为电工电气装备制造业务，占比高达63.09%，主要产品包括电气及新材料设备、信托业务、电力运维业务三项，电气及新材料设备占比45.27%，信托业务占比25.58%，电力运维业务占比10.28%。

2023年公司毛利率从去年同期的42.27%，同比小幅增长到了今年的44.56%。

毛利率小幅增长的原因是：

（1）信托业务本期毛利率87.39%，去年同期为85.68%，同比增长2.0%。

（2）电气及新材料设备本期毛利率15.95%，去年同期为14.21%，同比小幅增长12.24%。

产品毛利率方面，2020-2023年电气及新材料设备毛利率呈大幅增长趋势，从2020年的11.89%，大幅增长到2023年的15.95%，2023年信托业务毛利率为87.39%，同比增加2.0%。

本期净利润为17.96亿元，去年同期14.93亿元，同比增长20.31%。

净利润同比增长的原因是：

虽然信用减值损失本期损失2.44亿元，去年同期损失8,688.51万元，同比大幅下降；

但是（1）公允价值变动收益本期为-3.44亿元，去年同期为-6.29亿元，亏损有所减小；（2）主营业务利润本期为26.87亿元，去年同期为24.46亿元，同比小幅增长。

净利润从2016年年度到2018年年度呈现下降趋势，从4.92亿元下降到820.82万元，而2018年年度到2023年年度呈现上升状态，从820.82万元增长到17.96亿元。

2023年年度主营业务利润为26.87亿元，去年同期为24.46亿元，同比小幅增长9.85%。

主营业务利润同比小幅增长原因是：

本期销售费用为2.34亿元，同比增长28.45%。销售费用增长的原因是：

（1）销售服务费本期为8,408.07万元，去年同期为6,460.64万元，同比大幅增长了30.14%。

（2）职工薪酬本期为6,025.81万元，去年同期为4,497.50万元，同比大幅增长了33.98%。

（3）招投标费本期为5,503.17万元，去年同期为4,126.16万元，同比大幅增长了33.37%。

2023年年度，国网英大净现金流为-18.80亿元，去年同期为5.95亿元，由正转负。

净现金流由正转负的原因是：

虽然经营性应付项目的增加本期为6.25亿元，去年同期为-13.15亿元，由负转正；

但是（1）经营性应收项目的减少本期为-23.04亿元，去年同期为1.50亿元，由正转负；（2）取得借款收到的现金本期为14.80亿元，同比大幅下降60.33%。

在2023年报告期末，国网英大用于金融投资的资产为203.49亿元，占总资产的45.91%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-1.07亿元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益和交易性金融资产在持有期间的投资收益。

从同期对比来看，企业的金融投资收益相比去年同期大幅上升了3.96亿元，变化率为78.71%。

2023年，企业应收账款合计36.33亿元，占总资产的8.20%，相较于去年同期的34.31亿元小幅增长了5.89%。

本期，企业应收账款周转率为2.00。在2019年度到2023年度，企业应收账款周转率连续4年上升，平均回款时间从313天减少到了180天，回款周期减少，企业的运营能力提升。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为56.23%，19.71%和24.05%。

国网英大属于电力装备制造及综合能源服务行业。 近三年，电力装备行业受智能电网和新能源建设驱动保持稳健发展，年均投资规模稳定在4500-5000亿元。未来行业将加速数字化与智能化转型，聚焦新型电力系统建设、绿色低碳技术应用及能源互联网融合，预计2025年后市场空间将突破6000亿元，复合增长率约5%。

国网英大在非晶立体卷配电变压器、复合绝缘子细分领域保持市场领先地位，其中非晶变压器中标额连续三年居行业首位，特种车辆业务2024年合同规模突破20亿元，在电网设备集成服务中占据核心供应商地位。

从2019年至今，公司员工人数整体持续增长，从2019年的1750人上升至2023年的3114人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员648人，生产人员558人，技术人员1028人。

公司上市21年来虽然坚持分红18年，但累计分红金额仅26.51亿元，而累计募资金额却有188.44亿元。

2023年净利润17.96亿元，较上期有所增长，主要依赖于投资收益。

公司主营利润近5年持续增长，由于毛利率的小幅增长，2023年主营利润26.87亿元，较去年同期有所增长。

金融投资是公司的重要业务，金融投资平均占总资产的47.68%，但投资收益率不佳，最近5年，平均投资收益率为-0.12%。虽然2020年-2022年的金融投资收益逐步下降，但2023年投资收益-1.07亿元，同比上期投资收益大幅减亏，占净利润的5.97%。2023年金融投资206.38亿元，占总资产87.95%，主要是投资基金、交易性金融资产-其他等。

总体来说，公司盈利能力一般，在行业中属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，国网英大近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，国网英大的PE-TTM是19.72，而信托行业的PE-TTM是28.34，国网英大低于信托行业的PE-TTM。