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分析报告

陕国投A(000563)2023年年报解读:金融信托业务收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长,净利润近5年整体呈现上升趋势

陕西省国际信托股份有限公司于1994年上市,实际控制人为“陕西省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主要业务包括信托业务、固有业务和投资顾问等中介业务。公司的主要产品是资金信托;动产信托;不动产信托;有价证券信托;其他财产或财产权信托。

根据陕国投A2023年年度财报披露,2023年年度,公司实现营收28.13亿元,同比大幅增长46.05%。扣非净利润10.39亿元,同比大幅增长38.72%。陕国投A2023年年度净利润10.82亿元,业绩同比增长29.18%。

PART 1
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金融信托业务收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为金融信托业务。

分行业 营业收入 占比 毛利率
金融信托业务 28.13亿元 100.0% 51.38%
分产品 营业收入 占比 毛利率
金融信托业务 28.13亿元 100.0% 51.38%

2、金融信托业务收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长

2023年公司营收28.13亿元,与去年同期的19.26亿元相比,大幅增长了46.05%,主要是因为金融信托业务本期营收28.13亿元,去年同期为19.26亿元,同比大幅增长了46.05%。

近两年产品营收变化


名称 2023年报营收 2022年报营收 同比增减
金融信托业务 28.13亿元 19.26亿元 46.05%
合计 28.13亿元 19.26亿元 46.05%

PART 2
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净利润近5年整体呈现上升趋势

1、净利润同比增长29.18%

本期净利润为10.82亿元,去年同期8.38亿元,同比增长29.18%。

净利润同比增长的原因是(1)投资收益本期为6.96亿元,去年同期为2.02亿元,同比大幅增长;(2)主营业务利润本期为14.45亿元,去年同期为11.18亿元,同比增长;(3)公允价值变动收益本期为-5,588.42万元,去年同期为-2.51亿元,亏损有所减小。

值得注意的是,今年净利润为近10年最高值。

2、主营业务利润同比增长29.28%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 28.13亿元 19.26亿元 46.05%
营业成本 -
销售费用 -
管理费用 7.32亿元 5.31亿元 37.80%
财务费用 -
研发费用 -
所得税费用 3.54亿元 2.77亿元 28.03%

2023年年度主营业务利润为14.45亿元,去年同期为11.18亿元,同比增长29.28%。

主营业务利润同比增长主要是由于营业总收入本期为28.13亿元,同比大幅增长46.05%。

3、非主营业务利润扭亏为盈

陕国投A2023年年度非主营业务利润为6.32亿元,去年同期为-4,626.04万元,扭亏为盈。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 14.45亿元 133.52% 11.18亿元 29.28%
投资收益 6.96亿元 64.30% 2.02亿元 244.62%
其他 -4,618.56万元 -4.27% -2.41亿元 80.85%
净利润 10.82亿元 100.00% 8.38亿元 29.18%

PART 3
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金融投资回报率低

金融投资占总资产19.56%,投资种类比较多

在2023年报告期末,陕国投A用于金融投资的资产为47.02亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为6,707.97万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示:

2023年度金融投资资产表


项目 投资金额
债券投资 7.8亿元
长安银行股份有限公司 7.37亿元
信托业保障基金 5.36亿元
基金 4.88亿元
期末持有的其他证券投资 4.87亿元
陕西金融资产管理股份有限公司 4.29亿元
资管计划及资管计划收益权 4.09亿元
永安财产保险股份有限公司 2.34亿元
其他 6.01亿元
合计 47.02亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益和其他权益工具投资在持有期间取得的股利收入。

2023年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 交易性金融资产在持有期间的投资收益 3,533.31万元
投资收益 处置交易性金融资产取得的投资收益 4,196.15万元
投资收益 其他权益工具投资在持有期间取得的股利收入 4,566.92万元
公允价值变动收益 交易性金融资产公允价值变动收益 -5,588.42万元
合计 6,707.97万元

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

陕国投A属于金融行业中的信托细分领域,是国内首家非银行金融机构上市公司。 信托行业近三年加速转型,传统非标业务压降,标品信托规模快速增长。2024年末全行业受托资产规模约22.3万亿元,标品信托占比提升至35%,资产服务信托、家族信托等创新业务年均增速超40%。未来行业将向资产管理信托、服务信托等本源业务聚焦,预计2025年标品信托市场空间突破10万亿元,行业集中度持续提升。

2、市场地位及占有率

陕国投A信托资产规模2024年末达5999.76亿元,行业排名前15位;净利润13.61亿元增速居头部公司首位,证券投资类资产规模3237亿元同比增幅3.6倍,主动管理型信托占比73.41%高于行业均值。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
陕国投A(000563) 中西部唯一上市信托公司,聚焦资产管理信托、资产服务信托 2024年信托资产规模5999.76亿元,证券投资类规模占比54%(2024年末数据)
安信信托(600816) 首批上市信托企业,主营资金信托、动产信托业务 2024年重组后风险化解信托业务重启
中航产融(600705) 航空工业集团旗下,涵盖信托、租赁等综合金融服务 信托业务重点布局军工产业链融资服务
中油资本(000617) 中石油集团金融控股平台,信托业务侧重能源领域产融结合 2024年信托资产规模超3000亿元
爱建集团(600643) 综合性金融投资集团,信托业务聚焦长三角区域特色化服务 家族信托存续规模行业前十

PART 5
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公司回报股东能力较为不足

公司上市31年来虽然坚持分红22年,但累计分红金额仅11.09亿元,而累计募资金额却有76.96亿元。

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