根据富士莱2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收4.89亿元，同比小幅下降13.89%。扣非净利润8,960.69万元，同比大幅下降48.03%。富士莱2023年年度净利润1.12亿元，业绩同比大幅下降36.73%。

公司的主营业务为医药，主要产品包括硫辛酸系列产品和肌肽系列产品两项，其中硫辛酸系列产品占比76.62%，肌肽系列产品占比12.24%。

2023年公司营收4.89亿元，与去年同期的5.68亿元相比，小幅下降了13.89%，主要是因为硫辛酸系列产品本期营收3.75亿元，去年同期为4.54亿元，同比下降了17.38%。

2023年公司毛利率从去年同期的45.24%，同比下降到了今年的38.4%，主要是因为硫辛酸系列产品本期毛利率41.6%，去年同期为49.66%，同比下降16.23%。

值得一提的是，肌肽系列产品在营收额增长的同时，而且毛利率也在提升。2021-2023年肌肽系列产品毛利率呈增长趋势，从2021年的25.03%，增长到2023年的32.28%，2023年硫辛酸系列产品毛利率为41.60%，同比下降16.23%。

从地区营收情况上来看，本期公司营销渠道主要集中在海外地区。2023年国内销售1.81亿元，同比下降8.19%，同期海外销售3.08亿元，同比大幅下降16.93%。2021-2023年，国内营收占比从31.82%增长到37.07%，海外营收占比从68.18%下降到62.93%，国内不仅市场销售额在下降，而且毛利率也从40.01%下降到31.74%。

在销售模式上，企业主要渠道为经销，占主营业务收入的58.61%。2023年经销营收2.83亿元，相较于去年下降24.45%，同期毛利率为38.44%，同比下降8.80个百分点。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的33.87%，相较于2022年的30.64%，仍在小幅增长。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的39.36%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2023年第一大供应商占年度采购的比例高达14.62%。第二大供应商占比9.40%。

从2021年至今，年度采购金额占比整体持续下滑，从2021年的42.30%下降至2023年的39.36%，小幅减少6.95%。

本期净利润为1.12亿元，去年同期1.77亿元，同比大幅下降36.73%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然投资收益本期为2,085.67万元，去年同期为145.62万元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为1.00亿元，去年同期为2.01亿元，同比大幅下降。

2023年年度主营业务利润为1.00亿元，去年同期为2.01亿元，同比大幅下降50.09%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为4.89亿元，同比小幅下降13.89%；（2）财务费用本期为-929.35万元，同比大幅增长75.45%。

富士莱2023年年度非主营业务利润为2,834.48万元，去年同期为168.41万元，同比大幅增长。

富士莱2023年的归母净利润的重要来源是非经常性损益2,257.49万元,占归母净利润的20.12%。

本期非经常性损益项目概览表：

在2023年报告期末，富士莱用于金融投资的资产为10.96亿元，占总资产的51.79%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为2,496.88万元，占净利润1.12亿元的22.26%。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

2022年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产在持有期间的投资收益和处置交易性金融资产取得的投资收益。

(1)本期政府补助对利润的贡献为525.31万元，其中非经常性损益的政府补助金额为468.06万元。

往期留存政府补助剩余金额为3,837.51万元，其中310.14万元计入当期利润中，主要明细如下表所示：

(2)本期共收到政府补助215.16万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下3,527.36万元，留存计入以后年度利润。

本期非流动资产处置损益主要是资产处置，金额为-475.86万元，非流动资产处置损益的具体构成是处置未划分为持有待售的固定资产、在建工程、生产性生物资产及无形资产的处置利得或损失-39.23万元其中：固定资产-39.23万元。

2023年企业存货周转率为2.14，在2021年到2023年富士莱存货周转率从4.77大幅下降到了2.14，存货周转天数从75天增加到了168天。2023年富士莱存货余额合计1.57亿元，占总资产的7.67%，同比去年的1.23亿元大幅增长了28.04%。

从存货分类来看：库存商品占的比例最大，达到82.07%，余额同比增长58.36%。

富士莱属于医药生物行业的化学制药细分领域，聚焦于原料药及中间体的研发、生产与销售。 原料药行业近三年受政策支持及全球产业链转移驱动，市场规模稳步增长，2024年国内原料药市场规模超6000亿元，年均复合增长率约6%。未来趋势指向绿色合成技术升级、特色原料药需求提升及国际化拓展，预计2027年全球原料药市场将突破3000亿美元，国内企业凭借成本及技术优势加速抢占高端市场份额。

富士莱在硫辛酸系列原料药领域占据领先地位，2025年全球硫辛酸原料药市场占有率约18%，国内排名前三；肌肽系列产品在医疗美容及保健品应用市场快速渗透，2025年市场占有率提升至8%，细分领域位列前五。

2023年净利润1.12亿元，较上期大幅下降。

2023年主营利润1.00亿元，较去年同期大幅下降，一方面是因为公司营收在小幅下降，另一方面则是财务费用在大幅增长。

总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，富士莱近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，富士莱的PE-TTM是143.93，而原料药行业的PE-TTM是29.69，富士莱的PE-TTM远高于原料药行业的PE-TTM。