根据开能健康2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收16.72亿元，同比基本持平。扣非净利润1.05亿元，同比大幅增长42.53%。开能健康2023年年度净利润1.54亿元，业绩同比大幅增长54.98%。

公司的主营业务为环保设备制造及服务行业，主要产品包括终端业务及服务和智能制造及核心部件两项，其中终端业务及服务占比62.36%，智能制造及核心部件占比36.07%。

2023年公司毛利率从去年同期的33.95%，同比小幅增长到了今年的37.53%。

毛利率小幅增长的原因是：

（1）终端业务及服务本期毛利率42.69%，去年同期为40.37%，同比小幅增长5.75%。

（2）智能制造及核心部件本期毛利率28.58%，去年同期为24.54%，同比增长16.46%。

值得一提的是，虽然智能制造及核心部件营收额在下降，但是毛利率却在提升。2021-2023年智能制造及核心部件毛利率呈增长趋势，从2021年的22.15%，增长到2023年的28.58%，2023年终端业务及服务毛利率为42.69%，同比小幅增加5.75%。

在销售模式上，企业主要渠道为经销，占主营业务收入的95.6%。2023年经销营收15.98亿元，相较于去年增长0.51%，同期毛利率为37.63%，同比上涨3.76个百分点。

从2019年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比持续下滑且整体大幅下滑，从2019年的35.57%下降至2023年的17.50%，锐减50%。

2023年年度，开能健康营业总收入为16.72亿元，去年同期为16.61亿元，同比基本持平，净利润为1.54亿元，去年同期为9,903.39万元，同比大幅增长54.98%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然投资收益本期为-2,246.09万元，去年同期为-476.29万元，亏损增大；

但是（1）主营业务利润本期为1.54亿元，去年同期为1.27亿元，同比增长；（2）公允价值变动收益本期为2,712.16万元，去年同期为736.21万元，同比大幅增长；（3）资产减值损失本期损失529.52万元，去年同期损失2,359.38万元，同比大幅增长。

2023年年度主营业务利润为1.54亿元，去年同期为1.27亿元，同比增长21.04%。

主营业务利润同比增长原因是：

本期销售费用为1.76亿元，同比增长17.11%。销售费用增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为9,660.62万元，去年同期为8,568.25万元，同比小幅增长了12.75%。

（2）其他本期为1,552.48万元，去年同期为938.14万元，同比大幅增长了65.49%。

（3）差旅费本期为1,711.73万元，去年同期为1,251.36万元，同比大幅增长了36.79%。

（4）广告宣传展示费本期为931.78万元，去年同期为515.80万元，同比大幅增长了80.65%。

开能健康2023年的归母净利润的重要来源是非经常性损益2,769.04万元,占归母净利润的20.91%。

本期非经常性损益项目概览表：

在2023年报告期末，开能健康用于金融投资的资产为709.97万元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为2,759.27万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，全部来源于以公允价值计量且其变动计入当期损益的其他非流动金融资产公允价值变动收益。

企业的金融投资收益持续大幅上升，由2020年的86.75万元大幅上升至2023年的2,759.27万元，变化率为30.81倍，而企业的金融投资资产相比去年同期大幅下滑了4.66亿元，变化率为-98.5%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为857.97万元，其中非经常性损益的政府补助金额为431.23万元。

(2)本期共收到政府补助1,431.63万元，主要分布如下表所示：

计入留存收益的政府补助主要构成如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下2,450.92万元，作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示：

开能健康2023年初用于对外股权投资的资产为1.37亿元，2023年末为8.88亿元，占总资产的29.62%，对外股权投资所产生的收益为-2,039.8万元。

对外股权投资资产大幅增加的原因是原能细胞科技集团有限增加7.56亿元。

原能细胞科技集团有限业务性质为从事细胞科技领域内的技术开发、技术咨询、技术服务、技术转让，健康咨询，实业投资。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续大幅上升，由2021年的4,241.18万元大幅上升至2023年的8.88亿元，增长率为1993.79%。而企业的对外股权投资收益持续大幅下滑，由2021年的2,372.12万元大幅下滑至2023年的-2,039.8万元，增长率为-185.99%。

2023年企业存货周转率为3.60，2023年开能健康存货周转率为3.60，同比去年无明显变化。2023年开能健康存货余额合计2.49亿元，占总资产的9.09%，同比去年的3.22亿元大幅下降了22.82%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到65.74%，余额同比减少13.79%；其次，原材料占比19.03%，余额同比减少44.28%。

2023年，开能健康在建工程余额合计8,290.30万元，较去年的5,008.54万元大幅增长了65.52%。

其中，本期重要在建工程新增投入4,168.16万元，这也是在建工程余额增加的主要原因。在此之中，中水回用及饮水设备项目建设工程本期新增投入2,290.76万元。

该项目为2023年新立项项目，于2022年10月31日发布建设公告。

本项目计划建设期为2年，建设完成后产能逐年释放，逐步进入满负荷生产状态。

本项目预计总投资20,901.56万元，使用募集资金20,000.00万元，本项目达产后预计年可实现营业收入为97,350.00万元（不含税），年利润总额为7,628.43万元，项目投资财务内部收益率为16.56%（所得税后），大于基准内部收益率（12%），财务净现值大于零，投资回收期为7.85年（所得税后，含建设期2年）。

在2023年年报告期末，开能健康形成的商誉为1.52亿元，占净资产的11.11%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为浙江开能润鑫电器有限公司、江苏开能华宇环保设备有限公司和EnvirogardProductsLimited。

企业2021-2023年期末的营业收入增长率为131.06%，同时2023年商誉减值报告预测2024年期末营业收入增长率为10.0%，商誉减值风险低。

2021年，企业斥资1.14亿元的对价收购浙江开能润鑫电器有限公司55.0%的股份，但其55.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅2,217.02万元，也就是说这笔收购的溢价率高达414.63%，形成的商誉高达9,192.48万元，占当年净资产的7.34%。

浙江开能润鑫电器有限公司的历史业绩数据如下表所示：

浙江开能润鑫电器有限公司由于业绩没达到预期，分别在2021年减值17.32万元、2022年减值1,531.75万元，具体情况如下所示：

企业2021-2023年期末的营业收入增长率为0.59%，同时2023年商誉减值报告预测2024年期末营业收入增长率为0.37%，商誉减值风险低。

2017年，企业斥资4,458.78万元的对价收购江苏开能华宇环保设备有限公司53.1%的股份，但其53.1%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅1,126.25万元，也就是说这笔收购的溢价率高达295.9%，形成的商誉高达3,332.53万元，占当年净资产的1.93%。

江苏开能华宇环保设备有限公司的历史业绩数据如下表所示：

2019年，企业斥资5,721.03万元的对价收购EnvirogardProductsLimited65.0%的股份，但其65.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅3,363.13万元，也就是说这笔收购的溢价率高达70.11%，形成的商誉高达2,357.9万元，占当年净资产的1.92%。

EnvirogardProductsLimited的历史业绩数据如下表所示：

开能健康属于家用电器行业中的小屋净水设备及核心部件制造细分领域。 近三年国内全屋净水行业年复合增长率约12%，2024年市场规模突破450亿元，受居民健康意识提升及消费升级驱动，产品智能化、集成化趋势显著，全屋净水系统渗透率从2022年的8%升至2025年预期的15%。未来三年预计保持10%以上增速，核心部件国产化及商用净水场景拓展将成新增长点。

开能健康在国内全屋净水设备领域市占率约9%，位居行业前三，核心部件多路控制阀全球市场份额超20%，为亚洲最大复合材料压力容器制造商，2025年首次实现反渗透膜技术规模化商用。

2023年企业高管离职率较高，有7人离职，该年度高管离职人员信息如下表：

5年内公司重要高管共计有20人离职。财务总监方面，2021年袁学伟(原财务总监)离职、2023年袁学伟离职。总裁方面，2020年WANGTIE(董事/总经理)离职、2020年WANGTIE(王铁)(原董事/总经理)离职。

2023年净利润1.53亿元，较上期大幅增长。

公司主营利润近5年持续增长，由于毛利率的小幅增长，2023年主营利润1.53亿元，较去年同期有所增长。

值得一提的是，2023年年报显示新增投入中水回用及饮水设备项目建设工程、健康净水装备生产线数智化升级及扩建项目，有机会带动后期利润的持续增长。

总体来说，公司盈利虽然能力较好，但是在行业中属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，开能健康近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，开能健康的PE-TTM是24.97，而清洁小家电行业的PE-TTM是21.52，开能健康高于清洁小家电行业的PE-TTM。