根据方正电机2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收24.96亿元，同比小幅增长7.09%。扣非净利润-84.92万元，较去年同期亏损有所减小。方正电机2023年年度净利润9,953.60万元，业绩扭亏为盈。

公司的主营业务为机械行业，主要产品包括汽车应用类和智能控制器两项，其中汽车应用类占比58.07%，智能控制器占比29.42%。

2023年公司营收24.96亿元，与去年同期的23.31亿元相比，小幅增长了7.09%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）汽车应用类本期营收14.49亿元，去年同期为13.70亿元，同比小幅增长了5.82%。

（2）智能控制器本期营收7.34亿元，去年同期为6.55亿元，同比小幅增长了12.05%。

2023年公司毛利率从去年同期的11.71%，同比大幅增长到了今年的15.81%。

毛利率大幅增长的原因是：

（1）汽车应用类本期毛利率11.83%，去年同期为7.53%，同比大幅增长57.1%，主要是由于直接人工成本在小幅下降。

（2）智能控制器本期毛利率20.7%，去年同期为17.17%，同比增长20.56%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的67.49%，此前2019-2022年，前五大客户集中度分别为38.77%、43.62%、46.16%、51.33%，总体呈大幅增长趋势，公司对第一大客户存在一定的依赖，2023年第一大客户占总营收的比例高达27.07%，第二大客户占比14.91%。

2023年年度，方正电机营业总收入为24.96亿元，去年同期为23.31亿元，同比小幅增长7.09%，净利润为9,953.60万元，去年同期为-2.34亿元，扭亏为盈。

净利润扭亏为盈的原因是（1）主营业务利润本期为1,334.53万元，去年同期为-1.50亿元，扭亏为盈；（2）其他收益本期为1.13亿元，去年同期为1,911.37万元，同比大幅增长；（3）资产减值损失本期损失3,391.01万元，去年同期损失1.04亿元，同比大幅增长。

2023年年度主营业务利润为1,334.53万元，去年同期为-1.50亿元，扭亏为盈。

主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为24.96亿元，同比小幅增长7.09%；（2）销售费用本期为4,702.05万元，同比大幅下降44.15%；（3）毛利率本期为15.81%，同比大幅增长了4.10%。

方正电机2023年年度非主营业务利润为9,908.71万元，去年同期为-9,164.96万元，扭亏为盈。

2023年公司营收24.96亿元，同比小幅增长7.09%，虽然营收在增长，但是销售费用却在下降。

本期销售费用为4,702.05万元，同比大幅下降44.15%。归因于产品质量索赔本期为1,858.68万元，去年同期为5,780.34万元，同比大幅下降了67.84%。

方正电机2023年的归母净利润的收益依赖于非经常性损益，本期归母净利润为1.00亿元，非经常性损益为1.01亿元。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期政府补助对利润的贡献为1.13亿元，其中非经常性损益的政府补助金额为1.01亿元。

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

(2)本期共收到政府补助1.50亿元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下7,341.53万元，留存计入以后年度利润。

本期非流动资产处置损益主要是处置子公司的股权，具体信息如下表:

本期以5,000.00万元出售绿脉城市欧洲公司71.88%，获得收益1,427.96万元，此时已完全出售该子公司股权。

方正电机于2021年以3,809.78万元的价格买入绿脉城市欧洲公司100.0%的股权，掌握了该公司的主要控股权。

在2023年报告期末，方正电机用于对外股权投资的资产为5,546.83万元，对外股权投资所产生的收益为3,115.57万元，占净利润9,953.6万元的31.3%。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益1,687.6万元和处置外股权投资的收益1,427.96万元。

处置对外股权投资产生的收益为1,427.96万元，主要是绿脉城市欧洲公司1,427.96万元。

从下表可以明显的看出，安道拓方德公司带来的收益处于年年增长的情况，且投资收益率由2019年的-5.05%增长至46.14%。同比上期看起来，投资收益有所增长。

从近几年来看，企业的对外股权投资收益持续大幅上升，由2019年的-79.09万元大幅上升至2023年的3,115.57万元，增长率为4039.47%。

2023年，企业应收账款合计10.79亿元，占总资产的26.45%，相较于去年同期的7.58亿元大幅增长了42.20%。

本期，企业应收账款周转率为2.72。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从3.56下降到了2.72，平均回款时间从101天增加到了132天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为98.06%，0.89%和1.05%。

从账龄趋势情况来看，三年以上应收账款占比，在2020年至2023年从11.20%下降到1.05%。

2023年，方正电机资产减值损失3,391.01万元，导致企业净利润从盈利1.33亿元下降至盈利9,953.60万元，其中主要是存货跌价准备减值合计3,266.96万元。

其中，原材料，库存商品本期分别计提2,158.13万元，825.06万元。

目前，原材料，库存商品的账面价值仍分别为1.30亿元，6,201.31万元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为5.48，在2019年到2023年方正电机存货周转率从2.50大幅提升到了5.48，存货周转天数从144天减少到了65天。2023年方正电机存货余额合计2.77亿元，占总资产的8.46%，同比去年的4.76亿元大幅下降了41.76%。

从存货分类来看，原材料占存货的比例最大，达到49.95%，余额同比减少22.38%；其次，库存商品占比22.84%，余额同比减少29.00%。

2023年，方正电机在建工程余额合计1.93亿元。

其中，在建工程减少的主要原因主要是本期其他减少的金额，合计。在此之中，年产80万套新能源汽车智能驱动系统项目占主要部分，本期其他减少金额。

该项目项目预算为11.45亿元，本期投入1.26亿元，项目本期转入固定资产2.35亿元，期末账面余额1.09亿元，项目工程进度为88.24%。

该项目于2021年6月29日发布建设公告。

4、项目建设规模：本项目拟利用现有厂房或新建厂房，购置先进新能源驱动电机生产线6条，形成年产100万台新能源汽车驱动电机的生产能力。本项目分两期实施，2022年12月底之前完成第一期新能源汽车驱动电机生产线2条的建设，形成年产新能源汽车驱动电机35万台的生产能力；2023年底前完成第二万台的生产能力。项目达产后，可新增销售收入25亿。

2023年方正电机固定资产合计11.09亿元，占总资产的27.20%，同比去年的7.32亿元大幅增长了51.53%。

方正电机属于新能源汽车驱动电机及微特电机制造业。 新能源汽车驱动电机行业近三年受益于政策推动及市场扩张，2021-2023年全球新能源汽车销量年均增速超30%，驱动电机需求同步激增。未来行业将向高效能、轻量化及智能化发展，预计2025年全球市场规模突破300亿美元，中国占比超50%。

方正电机为国内第三方独立驱动电机供应商龙头，2021年出货量稳居行业第三，市占率约15%，2025年通过大众等新客户订单突破，产能规划提升至年产150万台，市场份额有望进一步扩张。

2023年企业高管离职率较高，有11人离职，该年度高管离职人员信息如下表：

5年内公司重要高管共计有20人离职。财务总监方面，2023年徐华月(董事、财务总监)离职、2023年徐华月(董事、副总经理兼财务总监)离职。总裁方面，2020年张敏(总经理)离职。

公司上市17年来虽然坚持分红11年，但累计分红金额仅1.82亿元，而累计募资金额却有20.11亿元。

目前有2位股东均处于质押高位。第二大股东张敏股权质押2,607.26万股，质押股份占比非常高，高达98.66%。此外，第三大股东卓越汽车有限公司股权质押1,500.00万股，股份百分百质押。共累计质押4,107.26万股，占总股本比例的8.24%。

从2019年至今，公司员工人数有3年增加，从2019年的2321人上升至2023年的2929人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员63人，生产人员2088人，技术人员624人。

最近4年内，公司扣非净利润均处于亏损状态，2023年扣非净利润亏损较上期有大幅好转。

公司主营利润近4年仅在2023年盈利，主营利润近3年持续增长，2023年主营利润1,334.53万元，同比去年扭亏为盈，一方面是因为公司营收在小幅增长，另一方面则是销售费用在大幅下降。

方正电机对外股权投资最近5年，收益平均占净利润58.53%，对外股权投资平均占总资产的2.17%，平均投资收益率为21.06%。对外股权投资金额连续3年上升，对外股权投资收益连续5年上升。投资收益主要来源于持有安道拓方德公司和处置绿脉城市欧洲公司。2023年对外股权投资5,546.83万元，占总资产1.36%，收益3,115.57万元，占净利润31.3%。

2023年扣非净利润亏损139.01万元，由于政府补助贡献了1.13亿元，净利润盈利9,953.60万元。

值得一提的是，2023年年报显示年产180万套新能源汽车驱动电机项目、其他待安装设备投产，有理由相信能有效提升日后的盈利空间。

总体来说，公司盈利能力较差，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，方正电机近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2024年10月11日，方正电机的PE-TTM是32.23，而电机行业的PE-TTM是36.90，方正电机低于电机行业的PE-TTM。