根据华帝股份2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收62.33亿元，同比小幅增长7.12%。扣非净利润4.12亿元，同比大幅增长3.63倍。华帝股份2023年年度净利润4.49亿元，业绩同比大幅增长194.50%。

公司的主营业务为电器机械及器材制造业，主要产品包括烟机、灶具、热水器三项，烟机占比41.16%，灶具占比23.36%，热水器占比18.35%。

2023年公司营收62.33亿元，与去年同期的58.19亿元相比，小幅增长了7.12%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）烟机本期营收25.65亿元，去年同期为21.10亿元，同比增长了21.59%。

（2）灶具本期营收14.56亿元，去年同期为13.74亿元，同比小幅增长了6.0%。

2023年公司毛利率从去年同期的39.52%，同比小幅增长到了今年的42.18%，主要是因为烟机本期毛利率45.79%，去年同期为42.51%，同比小幅增长7.72%。

值得一提的是，灶具在营收额增长的同时，而且毛利率也在提升。2021-2023年灶具毛利率呈小幅增长趋势，从2021年的44.99%，小幅增长到2023年的47.36%，2023年烟机毛利率为45.79%，同比小幅增加7.72%。

在销售模式上，企业主要渠道为线下渠道，占主营业务收入的46.01%。2023年线下渠道营收28.34亿元，相较于去年增长10.94%，同期毛利率为40.01%，同比下降1.39个百分点。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的24.45%，相较于2022年的23.46%，基本保持平稳，其中第一大客户占比14.51%。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比小幅下滑，从25.50%下降至24.25%，减少4%。

2023年年度，华帝股份营业总收入为62.33亿元，去年同期为58.18亿元，同比小幅增长7.12%，净利润为4.49亿元，去年同期为1.52亿元，同比大幅增长194.50%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然所得税费用本期支出4,763.04万元，去年同期收益639.55万元，同比大幅下降；

但是（1）主营业务利润本期为5.26亿元，去年同期为3.40亿元，同比大幅增长；（2）信用减值损失本期损失1.43亿元，去年同期损失2.98亿元，同比大幅增长。

净利润从2019年年度到2022年年度呈现下降趋势，从7.61亿元下降到1.52亿元，而2022年年度到2023年年度呈现上升状态，从1.52亿元增长到4.49亿元。

2023年年度主营业务利润为5.26亿元，去年同期为3.40亿元，同比大幅增长54.51%。

虽然销售费用本期为15.42亿元，同比小幅增长8.83%，不过营业总收入本期为62.33亿元，同比小幅增长7.12%，推动主营业务利润同比大幅增长。

2023年年度，公司的其他收益为1.08亿元，占净利润比重为23.96%，较去年同期增加30.07%。

在2023年报告期末，华帝股份用于金融投资的资产为14.43亿元，占总资产的20.05%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为3,376.43万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

2022年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于理财产品利息收益和其他非流动金融资产处置所取得的投资收益。

从同期对比来看，企业的金融投资资产相比去年同期增长了6.94亿元，变化率为92.58%。

2023年，企业应收账款合计7.51亿元，占总资产的10.43%，相较于去年同期的12.00亿元大幅减少了37.43%。

2023年，企业信用减值损失1.43亿元，导致企业净利润从盈利5.91亿元下降至盈利4.49亿元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计1.22亿元。

坏账准备中计提的坏账准备共计1.22亿元，占整个坏账准备的100.05%。

其中，按单项计提坏账准备的应收账款本期计提5,792.79万元，按组合计提坏账准备的应收账款本期计提-4,636.12万元。

本期，企业应收账款周转率为6.39。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从4.97增长到了6.39，平均回款时间从72天减少到了56天，回款周期减少，企业的回款能力有所提升。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有31.38%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2020年至2023年从69.47%下降到31.38%。三年以上应收账款占比，在2020年至2023年从2.38%大幅上涨到38.20%。一年以内的应收账款占比有明显下降，三年以上占比有明显升高。

2023年，华帝股份在建工程余额合计1.42亿元，较去年的6,115.98万元大幅增长。

其中，本期重要在建工程新增投入1.75亿元，这也是在建工程余额增加的主要原因。在此之中，华帝智能工厂项目一期本期新增投入1.06亿元。

该项目为2023年新立项项目，于2023年2月8日发布建设公告。

3、项目建设期：在获得土地使用权后，项目工程的开发建设周期预计为36个月（分两期建设，具体建设期以实际建设情况为准）

2023年，华帝股份的无形资产合计3.17亿元，占总资产的4.40%，相较于年初的1.94亿元大幅增长63.64%。

其中，无形资产的增加主要是因为购置新增所导致的，企业无形资产新增1.36亿元，主要为购置新增的1.36亿元。在购置新增中，主要是土地使用权，合计1.30亿元。

华帝股份属于厨房电器行业，主营产品涵盖烟机、灶具、洗碗机等厨房电器品类。 近三年，厨电行业受房地产调整影响，增量市场转向存量竞争，2023年零售额同比增长6.5%，增速放缓。未来趋势聚焦高端化、智能化与绿色化，政策推动以旧换新，2024年洗碗机、微蒸烤等品类需求显著增长，行业集中度提升，头部企业通过技术迭代和场景化产品开拓新空间。

华帝股份位居厨电行业前三，2023年营收62.33亿元，同比增长7.12%，2024年前三季度营收45.76亿元，归母净利润4.04亿元，盈利能力领先。烟机、灶具等核心品类市占率稳居行业第二梯队，中高端产品占比持续提升。

公司2004年上市以来，公司坚持18年分红，持续地给股东带来回报，累计现金分红16.95亿元，超过累计募资12.64亿元。

2019-2022年公司净利润持续下降，2023年净利润4.49亿元，较上期大幅增长。

2019-2022年公司主营利润持续下降，由于营收的小幅增长，2023年主营利润5.26亿元，较去年同期大幅增长。

值得一提的是，2023年年报显示新增投入华帝智能工厂项目一期、车间改造项目，预计将进一步提升后期的利润率。

总体来说，公司盈利虽然能力良好，但是在行业中却属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，华帝股份近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，华帝股份的PE-TTM是12.60，而厨房电器行业的PE-TTM是14.86，华帝股份低于厨房电器行业的PE-TTM。