根据老板电器2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收112.02亿元，同比小幅增长9.06%。扣非净利润15.84亿元，同比小幅增长7.06%。老板电器2023年年度净利润17.15亿元，业绩同比小幅增长10.03%。

公司的主营业务为家电厨卫，主要产品包括吸油烟机和燃气灶两项，其中吸油烟机占比47.51%，燃气灶占比23.84%。

2023年公司营收112.02亿元，与去年同期的102.72亿元相比，小幅增长了9.06%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）吸油烟机本期营收53.22亿元，去年同期为48.32亿元，同比小幅增长了10.13%。

（2）燃气灶本期营收26.71亿元，去年同期为24.57亿元，同比小幅增长了8.71%。

2023年公司毛利率为50.65%，同比去年的49.98%基本持平。产品毛利率方面，2023年吸油烟机毛利率为53.99%，同比小幅增加4.37%，同期燃气灶毛利率为55.77%，同比增加2.12%。

在销售模式上，企业主要渠道为直营，占主营业务收入的53.98%。2023年直营营收58.62亿元，相较于去年增长8.50%，同期毛利率为58.02%，同比上涨2.58个百分点。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的29.08%，相较于2022年的33.29%，已经小幅下降，其中第一大客户占比18.39%。

从2021年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体持续下滑，从2021年的22.72%下降至2023年的16.79%。

本期净利润为17.15亿元，去年同期15.58亿元，同比小幅增长10.03%。

净利润同比小幅增长的原因是：

虽然（1）所得税费用本期支出2.72亿元，去年同期支出2.15亿元，同比下降；（2）资产减值损失本期损失7,069.24万元，去年同期损失2,499.83万元，同比大幅下降。

但是（1）主营业务利润本期为19.05亿元，去年同期为17.77亿元，同比小幅增长；（2）信用减值损失本期损失1.02亿元，去年同期损失2.24亿元，同比大幅增长。

净利润从2020年年度到2021年年度呈现下降趋势，从16.87亿元下降到13.49亿元，而2021年年度到2023年年度呈现上升状态，从13.49亿元增长到17.15亿元。

值得注意的是，今年净利润为近10年最高值。

2023年年度主营业务利润为19.05亿元，去年同期为17.77亿元，同比小幅增长7.24%。

虽然销售费用本期为30.02亿元，同比小幅增长14.88%，不过（1）营业总收入本期为112.02亿元，同比小幅增长9.06%；（2）毛利率本期为50.65%，同比有所增长了0.67%，推动主营业务利润同比小幅增长。

本期财务费用为-1.89亿元，表示有财务收益，同时这种收益较上期增长了20.17%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重达到11.02%。归因于利息收入本期为1.99亿元，去年同期为1.62亿元，同比增长了22.39%。

2023年年度，老板电器净现金流为-33.19亿元，去年同期为14.71亿元，由正转负。

净现金流由正转负的原因是（1）支付的其他与投资活动有关的现金本期为43.34亿元，同比增长43.34亿元；（2）支付的其他与投资活动有关的现金本期为43.34亿元，同比增长43.34亿元。

在2023年报告期末，老板电器用于金融投资的资产为32.12亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为8,325.45万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，全部来源于交易性金融资产在持有期间的投资收益。

企业应收账款坏账风险大，应收账款周转率在下降，账龄质量也较差。

2023年，企业应收账款合计18.10亿元，占总资产的10.79%，相较于去年同期的16.90亿元小幅增长了7.13%。

本期，企业应收账款周转率为5.98。在2018年度到2023年度，企业应收账款周转率连续5年下降，平均回款时间从37天增加到了60天，回款周期大幅增长，应收账款的回款风险越来越大。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有51.32%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

2023年企业存货周转率为3.55，在2020年度到2023年度，企业存货周转率连续4年上升，平均回款时间从138天减少到了101天，企业存货周转能力提升，2023年老板电器存货余额合计15.24亿元，占总资产的9.46%，同比去年的16.10亿元小幅下降了5.33%。

从存货分类来看，发出商品占存货的比例最大，达到56.17%，余额同比减少5.81%；其次，库存商品占比27.34%。

2023年，老板电器的其他流动资产合计26.48亿元，占总资产的15.78%，相较于年初的33.43万元大幅增长791830.15%。

主要原因是1年以内的定期存款增加25.64亿元。

2023年，老板电器的其他非流动资产合计19.22亿元，占总资产的11.46%，相较于年初的4,943.35万元大幅增长3788.72%。

主要原因是1年以上的定期存款增加17.70亿元。

老板电器属于厨房电器制造业，专注于吸油烟机、燃气灶等厨电产品的研发与生产。 近三年，厨房电器行业受房地产周期影响增速放缓，但存量市场更新需求及消费升级推动结构性增长。智能化、健康化、集成化趋势显著，2025年市场空间预计突破1500亿元，头部企业依托技术迭代与品牌优势持续整合份额，新兴品类如洗碗机、集成灶成为增长引擎。

老板电器稳居厨电行业龙头地位，2024年前三季度烟灶线下零售额份额分别达31.6%、31.2%，线上份额20.6%、19.1%，均列行业第一；洗碗机线下零售额占比18.25%，居中国品牌首位，高端市场优势显著。

从2019年至今，公司员工人数整体持续增长，从2019年的4512人上升至2023年的5482人。

其中，人员结构方面，2023年在册员工总数为5482人，其中销售人员、生产人员整体占比较高，分别占员工总数的32.06%、33.74%。

近3年公司净利润持续增长，2023年净利润17.15亿元，较上期有所增长。

由于营收和毛利率的同步增长，2023年主营利润19.05亿元，较去年同期有所增长。

风险方面，应收账款坏账风险较大。

总体来说，公司盈利能力优秀，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，老板电器近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，老板电器的PE-TTM是12.07，而厨房电器行业的PE-TTM是14.86，老板电器低于厨房电器行业的PE-TTM。