根据航宇微2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收3.53亿元，同比下降17.11%。扣非净利润-4.45亿元，较去年同期亏损有所减小。航宇微2023年年度净利润-4.25亿元，业绩较去年同期亏损有所减小。近五年以来，企业的净利润有3年为负，分别为2019年、2022年、2023年。本期经营活动产生的现金流净额为1.33亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司主要从事宇航电子、卫星星座及卫星大数据、人工智能，主要产品包括SIP芯片、卫星星座及卫星大数据、地理信息及智能测绘三项，SIP芯片占比35.92%，卫星星座及卫星大数据占比20.55%，地理信息及智能测绘占比16.28%。

2023年公司营收3.53亿元，与去年同期的4.25亿元相比，下降了17.11%。

营收下降的主要原因是：

（1）地理信息及智能测绘本期营收5,740.89万元，去年同期为1.31亿元，同比大幅下降了56.31%。

（2）EMBC本期营收1,115.88万元，去年同期为3,430.48万元，同比大幅下降了67.47%。

2023年公司毛利率从去年同期的32.44%，同比大幅增长到了今年的43.48%。

毛利率大幅增长的原因是：

（1）SOC芯片本期毛利率76.83%，去年同期为51.69%，同比大幅增长48.64%。

（2）AI芯片及算法本期毛利率77.0%，去年同期为35.01%，同比大幅增长119.94%。

产品毛利率方面，2020-2023年SIP芯片毛利率呈小幅下降趋势，从2020年的84.36%，小幅下降到2023年的75.01%，2019-2023年卫星星座及卫星大数据毛利率呈大幅下降趋势，从2019年的49.66%，大幅下降到2023年的-7.12%。

从地区营收情况上来看，2021-2023年公司海外销售大幅增长，2021年海外销售54.31万元，2023年增长7212.4%，同期2021年国内销售6.95亿元，2023年下降55.0%。2021-2023年，国内营收占比从99.92%下降到88.74%，海外营收占比从0.08%增长到11.26%，海外不仅市场销售额在大幅增长，而且毛利率也从40.60%大幅增长到86.99%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的47.65%，此前2020-2022年，前五大客户集中度分别为16.50%、22.83%、35.75%，总体呈大幅增长趋势，其中第一大客户占比14.57%，第二大客户占比10.79%。

从2021年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体持续下滑，从2021年的32.03%下降至2023年的21.94%。

2023年年度，航宇微营业总收入为3.53亿元，去年同期为4.26亿元，同比下降17.11%，净利润为-4.25亿元，去年同期为-5.72亿元，较去年同期亏损有所减小。

净利润亏损有所减小的原因是：

虽然所得税费用本期支出641.32万元，去年同期收益8,641.04万元，同比大幅下降；

但是资产减值损失本期损失2.57亿元，去年同期损失5.12亿元，同比大幅增长。

净利润从2020年年度到2022年年度呈现下降趋势，从1.08亿元下降到-5.72亿元，而2022年年度到2023年年度呈现上升状态，从-5.72亿元增长到-4.25亿元。

2023年年度主营业务利润为-7,161.31万元，去年同期为-6,603.31万元，较去年同期亏损增大。

虽然毛利率本期为43.48%，同比大幅增长了11.04%，不过（1）营业总收入本期为3.53亿元，同比下降17.11%；（2）研发费用本期为1.21亿元，同比大幅增长69.16%，导致主营业务利润亏损增大。

航宇微2023年年度非主营业务利润为-3.47亿元，去年同期为-5.93亿元，亏损有所减小。

2023年公司营收3.53亿元，同比下降17.11%，虽然营收在下降，但是研发费用、销售费用却在增长。

本期研发费用为1.21亿元，同比大幅增长69.16%。研发费用大幅增长的原因是：

（1）委外研发本期为4,207.54万元，去年同期为872.92万元，同比大幅增长了近4倍。

（2）人工费本期为3,925.11万元，去年同期为3,286.82万元，同比增长了19.42%。

本期销售费用为2,777.72万元，同比增长28.08%。

销售费用增长的原因是：

虽然物料消耗及其他本期为216.52万元，去年同期为393.71万元，同比大幅下降了45.01%；

但是（1）会务、展会宣传费本期为850.86万元，去年同期为200.72万元，同比大幅增长了近3倍；（2）办公费本期为459.38万元，去年同期为216.41万元，同比大幅增长了112.27%。

本期管理费用为6,774.31万元，同比大幅下降36.68%。管理费用大幅下降的原因是：

（1）折旧、摊销本期为883.96万元，去年同期为3,114.23万元，同比大幅下降了71.62%。

（2）工资薪酬本期为2,994.35万元，去年同期为4,672.10万元，同比大幅下降了35.91%。

2023年航宇微固定资产合计4.60亿元，占总资产的16.71%，同比去年的3.60亿元增长了27.95%。在2019年到2023年航宇微固定资产周转率从2.25大幅下降到了0.86，固定资产周转天数从160.02天增加到了419.48天，资产使用效率大幅下降。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增1.77亿元，主要为在建工程转入的1.74亿元，占比98.34%。

在此之中：青岛欧比特卫星大数据产业园转入1.74亿元。

该项目于2022年3月28日发布建设公告。

本次拟变更实施主体的募集资金投资项目为“‘珠海一号’遥感微纳卫星星座项目”，项目的募集资金投资总额为88,200万元。计划建设期为 3 年，后因卫星研制测试及发射排期等因素影响，项目的建设期延长至2023年12月31日。募投项目延期的情况请详见公司在《证券时报》、《证券日报》、《上海证券报》、《中国证券报》及巨潮资讯网（ www.cninfo.com.cn）上刊登的公告（公告编号：2021-064）。

在2023年年报告期末，航宇微形成的商誉为3,067.5万元，占净资产的1.48%，商誉计提减值为2.11亿元，占净利润-4.25亿元的49.57%。

商誉减值计提准备大幅影响利润。其中，商誉的主要构成为广州远超信息科技有限公司。

企业2021-2023年期末的净利润增长率为-352.45%，但是2023年商誉减值报告预测2024年未来现金流现值为1,125.94万元，而2023年末净利润为-1,595.55万元，预测数据是否太过乐观？？

2018年，企业斥资1.23亿元的对价收购广州远超信息科技有限公司100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅2,738.57万元，也就是说这笔收购的溢价率高达349.14%，形成的商誉高达9,561.43万元，占当年净资产的2.98%。

广州远超信息科技有限公司承诺在2018年至2020年实现业绩分别不低于1300万元、1560万元、1880万元，累计不低于4,740万元。实际2018-2020年末产生的业绩为1,318.7万元、1,622.22万元、1,872.64万元，累计4,813.56万元，踩线过关。

可是一过承诺期就变脸，业绩开始走下坡路。

广州远超信息科技有限公司的历史业绩数据如下表所示：

从近5年来看，企业的商誉减值准备期末余额持续大幅增长，由2019年的0元大幅增长至2023年的5.87亿元。

2023年，企业应收账款合计6.38亿元，占总资产的23.15%，相较于去年同期的7.69亿元减少了17.12%。

2023年，企业信用减值损失1.07亿元，导致企业净利润从亏损3.18亿元下降至亏损4.25亿元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计1.08亿元。

应收账款坏账准备中计提的坏账准备共计1.09亿元，占整个应收账款坏账准备的101.10%。

其中，按单项计提坏账准备的应收账款本期计提38.80万元，按组合计提坏账准备的应收账款本期计提1.08亿元。

其中，按单项计提主要是企业对公司一计提了273.33万元的减值准备。

本期主要为2至3年新增坏账准备3,753.82万元。

本期，企业应收账款周转率为0.57。同比去年无明显变化，企业增长的经营状况稳定。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有25.92%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2020年至2023年从54.87%下降到25.92%。三年以上应收账款占比，在2020年至2023年从6.26%大幅上涨到24.04%。一年以内的应收账款占比有明显下降，三年以上占比有明显升高。

2023年企业存货周转率为0.93，在2019年度到2023年度，企业存货周转率连续5年下降，平均回款时间从241天增加到了387天，企业存货周转能力下降，2023年航宇微存货余额合计1.84亿元，占总资产的8.16%，同比去年的2.20亿元大幅下降了16.43%。

从存货分类来看，未完工项目成本及在制品占存货的比例最大，达到68.89%，余额同比减少8.57%；其次，库存商品占比17.04%，余额同比增长7.15%。

2023年，航宇微在建工程余额合计2.15亿元。主要在建的重要工程是OVS（02—04组）人造卫星项目资产组。

在建工程本期转入固定资产的金额为1.74亿元，主要是青岛欧比特卫星大数据产业园。

在建工程本期新增投入金额为2,580.12万元，其中追加投入OVS（02—04组）人造卫星项目资产组和青岛欧比特卫星大数据产业园2,312.34万元。

该项目于2022年3月28日发布建设公告。

本次拟变更实施主体的募集资金投资项目为“‘珠海一号’遥感微纳卫星星座项目”，项目的募集资金投资总额为88,200万元。计划建设期为 3 年，后因卫星研制测试及发射排期等因素影响，项目的建设期延长至2023年12月31日。募投项目延期的情况请详见公司在《证券时报》、《证券日报》、《上海证券报》、《中国证券报》及巨潮资讯网（ www.cninfo.com.cn）上刊登的公告（公告编号：2021-064）。

2023年，航宇微的无形资产合计3.67亿元，占总资产的13.34%，相较于年初的2.92亿元增长25.80%。

其中，无形资产的增加主要是因为购置新增所导致的，企业无形资产新增1.21亿元，主要为购置新增的1.21亿元。在购置新增中，主要是专用开发软件，合计1.21亿元。

航宇微属于半导体行业，专注于宇航电子芯片及人工智能芯片研发。 近三年中国半导体行业受政策支持与市场需求驱动加速发展，2024年市场规模突破5000亿元，年复合增长率超15%，AI芯片、车规级芯片及宇航电子成为核心增长点。未来三年，国产替代将持续深化，高端制程突破与新兴应用场景扩展将推动市场空间进一步扩容，预计2027年规模达8000亿元。

航宇微在国内宇航电子芯片领域占据领先地位，其高可靠芯片产品批量应用于卫星及航天器，细分领域市占率约20%；AI芯片业务依托自主架构实现量产，2024年供货规模达千万级，逐步渗透至安防、物联网等领域。

从2019年至今，公司员工人数持续下滑且整体大幅下滑，从2019年的1122人下降至2023年的561人，人数锐减50%。

本期企业员工构成情况如下：销售人员25人，生产人员180人，技术人员239人。

公司上市15年来虽然坚持分红9年，但累计分红金额仅8,778.92万元，而累计募资金额却有22.23亿元。

董事长颜军近2年连续减持，持股比例从2022年初的11.75%减少至8.81%，累计减持比例达2.94%。

最近两年高管离职率较高，2022年4人离职，2023年7人离职，近两年高管离职人员信息如下表：

5年内公司重要高管共计有24人离职。财务总监方面，2020年周克伟(副总经理、财务总监)离职、2023年阳岭峰离职。

2020-2022年公司净利润持续下降，2023年净利润亏损4.25亿元，亏损较上期有所好转，主要是由于计提减值损失3.64亿元，其中包括商誉减值、应收账款减值等。

公司主营利润近4年持续下降，2023年主营利润亏损7,161.31万元，较去年同期亏损有所加大，一方面是因为公司营收在下降，另一方面则是研发费用在大幅增长。

值得一提的是，2023年年报显示青岛欧比特卫星大数据产业园阶段性投产1.74亿元，有机会带动后期利润的持续增长。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期航宇微PE-TTM为负，参考价值不大。