根据苏泊尔2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收213.04亿元，同比小幅增长5.62%。扣非净利润19.94亿元，同比小幅增长5.63%。苏泊尔2023年年度净利润21.79亿元，业绩同比小幅增长5.48%。本期经营活动产生的现金流净额为20.35亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司主要从事电器、炊具、其他，主要产品包括烹饪电器和炊具及用具两项，其中烹饪电器占比41.74%，炊具及用具占比28.43%。

2023年公司营收213.04亿元，与去年同期的201.71亿元相比，小幅增长了5.62%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）其它家用电器本期营收28.71亿元，去年同期为24.55亿元，同比增长了16.94%。

（2）食物料理电器本期营收34.84亿元，去年同期为30.87亿元，同比小幅增长了12.87%。

（3）烹饪电器本期营收88.92亿元，去年同期为85.07亿元，同比小幅增长了4.53%。

2023年公司毛利率为26.3%，同比去年的25.79%基本持平。值得一提的是，烹饪电器在营收额增长的同时，而且毛利率也在提升。2021-2023年烹饪电器毛利率呈小幅增长趋势，从2021年的22.23%，小幅增长到2023年的25.37%，2023年炊具及用具毛利率为28.67%，同比小幅下降4.85%。

从地区营收情况上来看，2020-2023年公司国内销售大幅增长，2020年国内销售128.70亿元，2023年增长17.39%，同期2020年海外销售57.27亿元，2023年增长8.19%，国内销售增长率高于国外市场增长率。

在销售模式上，企业主要渠道为分销，占主营业务收入的59.27%。2023年分销营收126.27亿元，相较于去年下降0.20%，同期毛利率为25.73%，同比上涨0.10个百分点。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的41.63%，相较于2022年的36.54%，仍在小幅增长，公司对第一大客户存在一定的依赖，2023年第一大客户占总营收的比例高达27.45%。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比小幅下滑，从11.52%下降至9.59%，减少16%。

本期净利润为21.79亿元，去年同期20.66亿元，同比小幅增长5.48%。

净利润同比小幅增长的原因是：

虽然信用减值损失本期损失2,621.94万元，去年同期收益3,451.93万元，同比大幅下降；

但是主营业务利润本期为24.06亿元，去年同期为22.21亿元，同比小幅增长。

净利润2014年年度到2023年年度呈现上升趋势，从7.65亿元增长到21.79亿元。

2023年年度主营业务利润为24.06亿元，去年同期为22.21亿元，同比小幅增长8.34%。

主营业务利润同比小幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为213.04亿元，同比小幅增长5.62%；（2）毛利率本期为26.30%，同比有所增长了0.51%。

2023年年度，苏泊尔净现金流为-9.91亿元，去年同期为-7,763.04万元，较去年同期大幅下降11.77倍。

在2023年报告期末，苏泊尔用于金融投资的资产为10.17亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为5,047.97万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于其他债权投资在持有期间的投资收益和处置交易性金融资产取得的投资收益。

企业的金融投资收益持续下滑，由2021年的8,982.04万元下滑至2023年的5,047.97万元，变化率为-43.8%。

2023年，企业应收账款合计28.58亿元，占总资产的21.81%，相较于去年同期的19.27亿元大幅增长了48.36%。

本期，企业应收账款周转率为8.91。同比去年无明显变化，企业增长的经营状况稳定。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为99.69%，0.28%和0.03%。

2023年企业存货周转率为6.60，在2022年到2023年苏泊尔存货周转率从5.35提升到了6.60，存货周转天数从67天减少到了54天。2023年苏泊尔存货余额合计22.63亿元，占总资产的17.45%，同比去年的24.95亿元小幅下降了9.31%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到76.05%，余额同比减少7.75%；其次，原材料占比14.82%，余额同比减少24.07%。

苏泊尔属于小家电行业，主营明火炊具、厨房小家电、厨卫电器及生活家居电器产品的研发、生产和销售。 近三年，小家电行业受消费升级推动保持稳定增长，2023年市场规模达4800亿元，年复合增长率约6%。智能化、健康化及场景化需求驱动产品创新，如空气炸锅、多功能料理锅等新兴品类爆发。预计至2025年，行业规模将突破5500亿元，跨境电商与下沉市场成为新增长点。

苏泊尔在国内炊具市场占有率超40%位居第一，厨房小家电市占率约20%位列第二，2024年三季报显示其营收规模在小家电A股上市公司中排名前三，综合品牌影响力稳居行业头部。

公司2004年上市以来，公司坚持22年分红，持续地给股东带来回报，累计现金分红123.37亿元，超过累计募资116.32亿元。

近4年公司净利润持续增长，2023年净利润21.79亿元，较上期有所增长。

公司主营利润近4年持续增长，由于营收和毛利率的同步增长，2023年主营利润24.06亿元，较去年同期有所增长。

总体来说，公司不仅盈利能力优秀，而且在行业中也属于领先地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，苏泊尔近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2024年10月11日，苏泊尔的PE-TTM是20.18，而厨房小家电行业的PE-TTM是18.82，苏泊尔高于厨房小家电行业的PE-TTM。