根据凯赛生物2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收21.14亿元，同比小幅下降13.39%。扣非净利润3.07亿元，同比大幅下降44.67%。凯赛生物2023年年度净利润4.08亿元，业绩同比大幅下降33.32%。

公司的主营业务为合成生物材料行业，其中长链二元酸系列为第一大收入来源，占比90.24%。

2023年公司营收21.14亿元，与去年同期的24.41亿元相比，小幅下降了13.39%。

营收小幅下降的主要原因是：

（1）长链二元酸系列本期营收19.08亿元，去年同期为20.96亿元，同比小幅下降了8.99%。

（2）生物基聚酰胺系列本期营收1.54亿元，去年同期为2.31亿元，同比大幅下降了33.27%。

值得一提的是，长链二元酸系列在营收额下降的同时，而且毛利率也在下降。2020-2023年长链二元酸系列毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的55.17%，大幅下降到2023年的37.86%，2021-2023年生物基聚酰胺系列毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的3.42%，大幅下降到2023年的-17.99%。

本期净利润为4.08亿元，去年同期6.13亿元，同比大幅下降33.32%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然其他收益本期为1.04亿元，去年同期为3,921.37万元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为3.81亿元，去年同期为7.09亿元，同比大幅下降。

2023年年度主营业务利润为3.81亿元，去年同期为7.09亿元，同比大幅下降46.22%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为21.14亿元，同比小幅下降13.39%；（2）财务费用本期为-2.12亿元，同比增长28.34%。

2023年公司营收21.14亿元，同比小幅下降13.39%，不仅营收在下降，而且财务收益也在下降。

本期财务费用为-2.11亿元，表示有财务收益，同时这种收益较上期下降了28.34%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重高达51.77%。重要原因在于：

（1）汇兑收益本期为2,959.26万元，去年同期为8,296.96万元，同比大幅下降了64.33%。

（2）利息收入本期为2.20亿元，去年同期为2.37亿元，同比小幅下降了7.18%。

2023年凯赛生物固定资产合计39.33亿元，占总资产的20.88%，同比去年的35.06亿元增长了12.19%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增6.98亿元，主要为在建工程转入的5.38亿元，占比77.09%。

在此之中：生物基聚酰胺工程技术研究中心转入2.45亿元，研究中心配套公寓项目转入1.14亿元。

该项目项目预算为4.42亿元，本期投入235.99万元，项目本期转入固定资产2.45亿元，已全部转为固定资产，项目工程进度为55.40%。

该项目项目预算为1.77亿元，本期投入1.74亿元，项目本期转入固定资产1.14亿元，期末账面余额6,004.90万元，项目工程进度为98.03%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为9,994.15万元，其中非经常性损益的政府补助金额为8,508.12万元。

(2)本期共收到政府补助1.01亿元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下4.05亿元，留存计入以后年度利润。

2023年企业存货周转率为0.98，在2021年到2023年凯赛生物存货周转率从1.55大幅下降到了0.98，存货周转天数从232天增加到了367天。2023年凯赛生物存货余额合计14.66亿元，占总资产的8.08%，同比去年的15.74亿元小幅下降了6.82%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到63.84%，余额同比增长10.15%；其次，原材料占比30.90%，余额同比减少25.36%。

2023年，凯赛生物在建工程余额合计53.98亿元，较去年的30.92亿元大幅增长了74.55%。主要在建的重要工程是年产50万吨生物基戊二胺、年产90万吨生物基聚酰胺及年产30万吨生物发酵硫酸盐项目和年产240万吨玉米深加工及年产500万吨生物发酵液项目。

在建工程本期转入固定资产的金额为3.58亿元，主要是生物基聚酰胺工程技术研究中心和研究中心配套公寓项目。

在建工程本期新增投入金额为27.29亿元，其中追加投入年产50万吨生物基戊二胺、年产90万吨生物基聚酰胺及年产30万吨生物发酵硫酸盐项目和年产240万吨玉米深加工及年产500万吨生物发酵液项目25.53亿元。

该项目于2022年1月12日发布建设公告。

3、新项目规模及内容

凯赛生物属于合成生物学行业，专注于生物基材料研发与产业化。 合成生物学行业近三年保持高速增长，中国市场规模从2022年67.6亿美元增至2023年86.3亿美元，增速超40%。政策与技术双轮驱动下，行业向化工、医疗等领域加速渗透，预计2028年全球市场规模将达567亿美元，年均复合增长率超25%，生物基材料替代传统化学法成为核心趋势。

凯赛生物是中国合成生物学领域龙头企业，全球长链二元酸市场占据主导地位，生物基戊二胺产业化规模领先，其生物法产品凭借成本与环保优势加速替代传统化工品，在聚酰胺产业链中形成独特竞争力。

去年公司员工人数整体大幅下滑，从2324人下降至1803人，人数锐减22%。

其中，2023年公司的技术人员人数下降了52.66%，从2022年的676人减少至2023年的320人，当前人数占员工总数的17.74%。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在减少，但是人均薪酬从11.71万元上涨到了15.10万元。

近3年公司净利润持续下降，2023年净利润4.09亿元，较上期大幅下降。

2020-2022年公司主营利润持续增长，2023年主营利润3.81亿元，较去年同期大幅下降，一方面是因为公司营收在小幅下降，另一方面则是财务费用在增长。

值得一提的是，2023年年报显示新增投入年产50万吨生物基戊二胺、年产90万吨生物基聚酰胺及年产30万吨生物发酵硫酸盐项目、年产240万吨玉米深加工及年产500万吨生物发酵液项目，有机会带动后期利润的持续增长。

总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，凯赛生物近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2024年10月11日，凯赛生物的PE-TTM是77.96，而其他化学制品行业的PE-TTM是26.90，凯赛生物的PE-TTM远高于其他化学制品行业的PE-TTM。