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分析报告

安克创新(300866)2023年年报解读:智能创新类产品毛利率的大幅增长推动公司毛利率的小幅增长,净利润近10年整体呈现上升趋势

安克创新科技股份有限公司于2020年上市,实际控制人为“阳萌”。公司主营业务是自有品牌的移动设备周边产品、智能硬件产品等消费电子产品的自主研发、设计和销售。公司的主要产品为移动电源系列部分产品、USB充电器系列部分产品、充电线材系列部分产品、无线耳机系列部分产品、无线音箱系列部分产品、智能创新类产品。

根据安克创新2023年年度财报披露,2023年年度,公司实现营收175.07亿元,同比增长22.85%。扣非净利润13.44亿元,同比大幅增长71.88%。安克创新2023年年度净利润16.94亿元,业绩同比大幅增长42.91%。

PART 1
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智能创新类产品毛利率的大幅增长推动公司毛利率的小幅增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为消费电子业,主要产品包括充电储能类产品、智能创新类产品、智能影音类产品三项,充电储能类产品占比49.14%,智能创新类产品占比25.94%,智能影音类产品占比24.48%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
消费电子业 175.07亿元 100.0% 43.54%
分产品 营业收入 占比 毛利率
充电储能类产品 86.04亿元 49.14% 42.26%
智能创新类产品 45.41亿元 25.94% 46.50%
智能影音类产品 42.85亿元 24.48% 43.52%
其他 7,705.78万元 0.44% 12.27%

2、充电储能类产品收入的增长推动公司营收的增长

2023年公司营收175.07亿元,与去年同期的142.51亿元相比,增长了22.85%。

营收增长的主要原因是:

(1)充电储能类产品本期营收86.04亿元,去年同期为68.76亿元,同比增长了25.12%。

(2)智能影音类产品本期营收42.85亿元,去年同期为33.88亿元,同比增长了26.47%。

近两年产品营收变化


名称 2023年报营收 2022年报营收 同比增减
充电储能类产品 86.04亿元 68.76亿元 25.12%
智能创新类产品 45.41亿元 43.91亿元 18.72%
智能影音类产品 42.85亿元 - -
其他 7,705.78万元 1.61亿元 -52.09%
无线音频类产品 - 28.22亿元 -100.0%
合计 175.07亿元 142.51亿元 22.85%

3、智能创新类产品毛利率的大幅增长推动公司毛利率的小幅增长

2023年公司毛利率从去年同期的38.73%,同比小幅增长到了今年的43.54%。

毛利率小幅增长的原因是:

(1)智能创新类产品本期毛利率46.5%,去年同期为35.36%,同比大幅增长31.5%。

(2)充电储能类产品本期毛利率42.26%,去年同期为41.86%,同比增长0.96%。

4、智能创新类产品毛利率持续增长

产品毛利率方面,2021-2023年充电储能类产品毛利率呈小幅增长趋势,从2021年的37.71%,小幅增长到2023年的42.26%,2021-2023年智能创新类产品毛利率呈大幅增长趋势,从2021年的33.90%,大幅增长到2023年的46.50%。

5、主要发展线上模式

在销售模式上,企业主要渠道为线上,占主营业务收入的70.3%。2023年线上营收123.07亿元,相较于去年增长30.19%,同期毛利率为46.39%,同比上涨3.16个百分点。

6、公司年度向前五大供应商采购的金额占比增加

目前公司上游供应商集中度非常高,前五大供应商占年度采购的33.69%。

前五大供应商情况


供应商名称 采购金额 公司年度向前五大供应商采购的金额占比
供应商一 10.74亿元 9.94%
供应商二 9.77亿元 9.05%
供应商三 6.08亿元 5.63%
供应商四 5.09亿元 4.71%
供应商五 4.71亿元 4.36%
合计 36.39亿元 33.69%

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比小幅上升,从28.49%上升至33.69%,增加18%。

PART 2
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净利润近10年整体呈现上升趋势

1、净利润同比大幅增长42.91%

本期净利润为16.94亿元,去年同期11.85亿元,同比大幅增长42.91%。

净利润同比大幅增长的原因是主营业务利润本期为16.42亿元,去年同期为9.62亿元,同比大幅增长。

净利润2014年年度到2023年年度呈现上升趋势,从1,197.10万元增长到16.94亿元。

2、主营业务利润同比大幅增长70.65%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 175.07亿元 142.50亿元 22.85%
营业成本 98.85亿元 87.31亿元 13.22%
销售费用 38.87亿元 29.38亿元 32.30%
管理费用 5.83亿元 4.65亿元 25.34%
财务费用 8,646.59万元 6,711.07万元 28.84%
研发费用 14.14亿元 10.80亿元 30.86%
所得税费用 1.19亿元 8,245.51万元 43.80%

2023年年度主营业务利润为16.42亿元,去年同期为9.62亿元,同比大幅增长70.65%。

虽然销售费用本期为38.87亿元,同比大幅增长32.30%,不过(1)营业总收入本期为175.07亿元,同比增长22.85%;(2)毛利率本期为43.54%,同比小幅增长了4.81%,推动主营业务利润同比大幅增长。

3、净现金流由负转正

2023年年度,安克创新净现金流为8.12亿元,去年同期为-2.71亿元,由负转正。

净现金流由负转正的原因是:

虽然存货的减少本期为-9.57亿元,去年同期为5.52亿元,由正转负;

但是(1)支付的其他与投资活动有关的现金本期为31.30亿元,同比大幅下降47.78%;(2)购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为7,029.66万元,同比大幅下降93.86%;(3)经营性应付项目的增加本期为10.16亿元,去年同期为-1,369.09万元,由负转正。

PART 3
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金融投资回报率低

金融投资占总资产19.96%,收益占净利润13.28%,投资主体为债券投资

在2023年报告期末,安克创新用于金融投资的资产为25.5亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为2.25亿元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示:

2023年度金融投资资产表


项目 投资金额
债券投资 13.67亿元
南芯科技 5.72亿元
其他 6.11亿元
合计 25.5亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于权益工具投资公允价值变动收益和购买金融理财产品取得的收益。

2023年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 其他权益工具投资在持有期间取得的股利收入 378.21万元
投资收益 处置远汇金融工具产生的损益 -5,158万元
投资收益 购买金融理财产品取得的收益 8,854.18万元
投资收益 纳微半导体 1,317.46万元
公允价值变动收益 衍生金融资产产生的公允价值变动收益 754.99万元
公允价值变动收益 权益工具投资公允价值变动收益 1.63亿元
合计 2.25亿元

PART 4
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存货周转率持续上升

2023年企业存货周转率为5.05,在2019年度到2023年度,企业存货周转率连续5年上升,平均回款时间从85天减少到了71天,企业存货周转能力提升,2023年安克创新存货余额合计24.11亿元,占总资产的19.98%,同比去年的14.80亿元大幅增长了62.95%。

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