根据曼恩斯特2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收7.95亿元，同比大幅增长62.76%。扣非净利润3.13亿元，同比大幅增长58.17%。曼恩斯特2023年年度净利润3.36亿元，业绩同比大幅增长64.15%。本期经营活动产生的现金流净额为-7,902.76万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司主要产品包括核心部件和智能装备两项，其中核心部件占比75.20%，智能装备占比23.07%。

2023年公司营收7.95亿元，与去年同期的4.88亿元相比，大幅增长了62.76%，主要是因为核心部件本期营收5.98亿元，去年同期为3.54亿元，同比大幅增长了68.83%。

2023年公司毛利率为68.81%，同比去年的68.72%基本持平。产品毛利率方面，2023年核心部件毛利率为77.24%，同比下降2.59%，同期智能装备毛利率为43.72%，同比小幅增加7.55%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的71.52%，公司对第一大客户存在一定的依赖，2023年第一大客户占总营收的比例高达39.93%，第二大客户占比12.26%。

本期净利润为3.36亿元，去年同期2.05亿元，同比大幅增长64.15%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然所得税费用本期支出4,838.23万元，去年同期支出3,096.60万元，同比大幅下降；

但是主营业务利润本期为3.76亿元，去年同期为2.49亿元，同比大幅增长。

净利润2018年年度到2023年年度呈现上升趋势，从983.45万元增长到3.36亿元。

2023年年度主营业务利润为3.76亿元，去年同期为2.49亿元，同比大幅增长51.22%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为7.95亿元，同比大幅增长62.76%；（2）毛利率本期为68.81%，同比有所增长了0.09%。

2023年公司营收7.95亿元，同比大幅增长62.76%，虽然营收在增长，但是财务费用却在下降。

本期财务费用为-1,023.01万元，去年同期为78.43万元，表示由上期的财务支出，变为本期的财务收益。归因于利息收入本期为1,310.83万元，去年同期为33.47万元，同比大幅增长了近38倍。

本期销售费用为5,995.05万元，同比大幅增长137.4%。销售费用大幅增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为2,965.22万元，去年同期为1,722.80万元，同比大幅增长了72.12%。

（2）售后服务费本期为665.53万元，去年同期为55.73万元，同比大幅增长了近11倍。

（3）广告宣传费本期为676.27万元，去年同期为104.94万元，同比大幅增长了近5倍。

（4）业务招待费本期为652.89万元，去年同期为212.39万元，同比大幅增长了近2倍。

本期管理费用为4,428.24万元，同比大幅增长160.2%。管理费用大幅增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为2,161.85万元，去年同期为945.01万元，同比大幅增长了128.77%。

（2）中介机构费用本期为497.62万元，去年同期为48.19万元，同比大幅增长了近9倍。

（3）业务招待费本期为403.42万元，去年同期为35.75万元，同比大幅增长了近10倍。

（4）折旧与摊销本期为469.81万元，去年同期为107.01万元，同比大幅增长了近3倍。

2023年年度，曼恩斯特净现金流为6.74亿元，去年同期为-2,029.21万元，由负转正。

净现金流由负转正的原因是：

虽然投资支付的现金本期为29.33亿元，同比大幅增长5.38倍；

但是（1）吸收投资所收到的现金本期为21.54亿元，同比增长21.54亿元；（2）收回投资收到的现金本期为17.75亿元，同比大幅增长3.33倍。

在2023年报告期末，曼恩斯特用于金融投资的资产为12.75亿元，占总资产的34.16%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为2,167.4万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益和交易性金融资产公允价值变动收益。

从同期对比来看，企业的金融投资资产相比去年同期大幅上升了12.75亿元。

2023年企业存货周转率为0.77，在2020年到2023年曼恩斯特存货周转率从1.71大幅下降到了0.77，存货周转天数从210天增加到了467天。2023年曼恩斯特存货余额合计4.56亿元，占总资产的12.36%，同比去年的1.86亿元大幅增长了145.48%。

从存货分类来看，委托加工物资占存货的比例最大，达到27.16%，余额同比增长7399.67%；其次，发出商品占比20.34%。

2023年，曼恩斯特在建工程余额合计5,551.57万元，较去年的4,412.02万元上涨了25.83%。

其中，本期重要在建工程新增投入6,985.44万元，这也是在建工程余额增加的主要原因。在此之中，安徽涂布技术产业化建设项目本期新增投入3,098.31万元。

该项目为2023年新立项项目，项目预算为2.50亿元，本期投入2,912.42万元，项目工程进度为15%。

2023年曼恩斯特固定资产合计1.37亿元，占总资产的3.68%，较去年的5,031.92万元大幅增长了173.12%。

其中，固定资产的增加主要是因为在新增所导致的，本期企业固定资产新增9,751.63万元，主要为在新增的7,385.12万元，占比75.73%。

曼恩斯特属于机器人核心零部件行业，聚焦线性执行器、精密传动等细分领域。 近三年，机器人核心零部件行业受智能制造及人形机器人商业化驱动快速发展，2024年市场规模预计突破800亿元，年复合增长率超15%。未来趋势集中于高精度、高可靠性部件的需求增长，尤其在工业自动化、服务机器人领域，预计2027年市场空间将达1200亿元，国产替代加速推动行业集中度提升。

曼恩斯特在机器人线性执行器领域处于成长期，依托高推力（达百公斤级）、微米级精度等技术优势，成为国内少数实现人形机器人关节部件量产的企业。目前市占率尚未进入行业前三，但通过宇树科技等头部客户合作，逐步扩大供货规模。

近6年公司净利润持续增长，2023年净利润3.36亿元，较上期大幅增长。

公司主营利润近5年持续增长，由于营收和毛利率的同步增长，2023年主营利润3.76亿元，较去年同期大幅增长。

值得一提的是，2023年年报显示新增投入新一代涂布技术应用研发中心及专用设备生产基地项目、发中心建设项目，有潜力促进后期收益增长。

总体来说，公司不仅盈利能力优秀，而且在行业中也属于领先地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，曼恩斯特近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2024年10月11日，曼恩斯特的PE-TTM是21.20，而锂电专用设备行业的PE-TTM是25.50，曼恩斯特低于锂电专用设备行业的PE-TTM。