根据蓝海华腾2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收3.26亿元，同比下降27.07%。扣非净利润1,592.94万元，同比大幅下降73.11%。蓝海华腾2023年年度净利润2,278.96万元，业绩同比大幅下降72.54%。

公司的主营业务为工业自动化，主要产品包括电动汽车电机控制器和中低压变频器两项，其中电动汽车电机控制器占比61.76%，中低压变频器占比33.53%。

2023年公司营收3.26亿元，与去年同期的4.47亿元相比，下降了27.07%，主要是因为电动汽车电机控制器本期营收2.01亿元，去年同期为3.16亿元，同比大幅下降了36.3%。

2023年公司毛利率为39.01%，同比去年的40.18%基本持平。产品毛利率方面，2023年电动汽车电机控制器毛利率为40.50%，同比下降0.93%，同期中低压变频器毛利率为36.46%，同比小幅下降7.11%。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的39.60%，相较于2022年的39.98%，基本保持平稳，其中第一大客户占比11.34%，第二大客户占比10.40%。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的48.03%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2023年第一大供应商占年度采购的比例高达32.07%。第二大供应商占比5.63%。

从2021年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体持续增长，从2021年的26.92%上升至2023年的48.03%。

2023年年度，蓝海华腾营业总收入为3.26亿元，去年同期为4.47亿元，同比下降27.07%，净利润为2,278.96万元，去年同期为8,298.38万元，同比大幅下降72.54%。

净利润同比大幅下降的原因是（1）主营业务利润本期为1,857.83万元，去年同期为7,037.15万元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期损失166.37万元，去年同期收益2,053.24万元，同比大幅下降。

净利润从2019年年度到2022年年度呈现上升趋势，从-1.53亿元增长到8,298.38万元，而2022年年度到2023年年度呈现下降状态，从8,298.38万元下降到2,278.96万元。

2023年年度主营业务利润为1,857.83万元，去年同期为7,037.15万元，同比大幅下降73.60%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为3.26亿元，同比下降27.07%；（2）毛利率本期为39.01%，同比有所下降了1.17%。

蓝海华腾2023年年度非主营业务利润为750.78万元，去年同期为2,351.04万元，同比大幅下降。

2023年年度，蓝海华腾净现金流为-7,028.56万元，去年同期为367.70万元，由正转负。

净现金流由正转负原因是：

蓝海华腾2023年的归母净利润的重要来源是非经常性损益813.56万元,占归母净利润的33.81%。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期政府补助对利润的贡献为1,073.43万元，其中非经常性损益的政府补助金额为167.82万元。

(2)本期共收到政府补助1,274.43万元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下201.00万元，留存计入以后年度利润。

在2023年报告期末，蓝海华腾用于金融投资的资产为1.27亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为445.9万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于投资理财产品取得的收益（包含结构性存款）和其他权益工具投资在持有期间取得的股利收入。

企业的金融投资资产持续上升，由2021年的6,478.98万元上升至2023年的1.27亿元，变化率为95.87%，而企业的金融投资收益持续下滑，由2021年的576.28万元下滑至2023年的445.9万元，变化率为-22.63%。

2023年，企业应收账款合计1.61亿元，占总资产的17.84%，相较于去年同期的1.67亿元基本不变。

本期，企业应收账款周转率为2.00。在2021年到2023年，企业应收账款周转率从3.19大幅下降到了2.00，平均回款时间从112天增加到了180天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为67.54%，8.01%和24.45%。

2023年，蓝海华腾资产减值损失524.05万元，导致企业净利润从盈利2,803.02万元下降至盈利2,278.96万元，其中主要是存货跌价准备减值合计524.05万元。

其中，原材料，库存商品本期分别计提384.03万元，113.07万元。

目前，原材料，库存商品的账面价值仍分别为1.07亿元，1,660.63万元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为1.29，在2022年到2023年蓝海华腾存货周转率从1.67下降到了1.29，存货周转天数从215天增加到了279天。2023年蓝海华腾存货余额合计1.40亿元，占总资产的19.44%，同比去年的1.60亿元小幅下降了12.56%。

从存货分类来看，原材料占存货的比例最大，达到69.58%，余额同比减少5.39%；其次，库存商品占比20.94%。

深圳市蓝海华腾技术股份有限公司属于电气自动化设备行业，聚焦新能源驱动与工业自动化控制领域。 电气自动化设备行业近三年受新能源政策驱动，市场规模年均增速超15%，2025年预计突破6000亿元。工业变频器及伺服系统需求增长显著，新能源汽车电机控制器领域渗透率持续提升至35%。未来智能化、高效节能技术加速应用，工业自动化向数字化集成转型，新能源驱动细分市场空间有望突破千亿级。

蓝海华腾在新能源汽车电机控制器领域位居国内第二梯队，2025年细分市场占有率约6.3%。工业变频器业务占公司营收的42%，在中小功率变频器市场排名前八，伺服驱动器业务增速达行业均值两倍。

近3年公司扣非净利润持续下降，2023年扣非净利润较上期大幅下降。

公司主营利润近3年持续下降，由于营收和毛利率的同步下降，2023年主营利润1,857.83万元，较去年同期大幅下降。

2023年扣非净利润1,465.40万元，由于政府补助贡献了1,073.43万元，净利润盈利2,278.96万元。

总体来说，公司盈利能力一般，在行业中处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，蓝海华腾近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，蓝海华腾的PE-TTM是135.09，而工控设备行业的PE-TTM是32.35，蓝海华腾的PE-TTM远高于工控设备行业的PE-TTM。