根据东方海洋2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收4.37亿元，同比大幅下降30.52%。扣非净利润-6.36亿元，较去年同期亏损有所减小。东方海洋2023年年度净利润17.45亿元，业绩扭亏为盈。

公司主要从事体外诊断业、水产品加工、海水养殖，主要产品包括检测费及试剂盒、来料加工、海参三项，检测费及试剂盒占比43.48%，来料加工占比20.48%，海参占比12.88%。

2023年公司营收4.37亿元，与去年同期的6.29亿元相比，大幅下降了30.52%。

营收大幅下降的主要原因是：

（1）检测费及试剂盒本期营收1.90亿元，去年同期为3.33亿元，同比大幅下降了42.84%。

（2）来料加工本期营收8,955.03万元，去年同期为1.20亿元，同比下降了25.21%。

2023年公司毛利率从去年同期的25.46%，同比大幅下降到了今年的13.71%。

毛利率大幅下降的原因是：

（1）检测费及试剂盒本期毛利率61.17%，去年同期为65.7%，同比小幅下降6.89%。

（2）海参本期毛利率-152.79%，去年同期为-97.85%，同比大幅下降56.15%。

产品毛利率方面，2021-2023年来料加工毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的-4.23%，大幅增长到2023年的1.19%，2023年检测费及试剂盒毛利率为61.17%，同比小幅下降6.89%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的45.66%，相较于2022年的51.38%，已经小幅下降，其中第一大客户占比16.54%，第二大客户占比12.61%。

2023年年度，东方海洋营业总收入为4.37亿元，去年同期为6.29亿元，同比大幅下降30.52%，净利润为17.45亿元，去年同期为-15.82亿元，扭亏为盈。

净利润扭亏为盈的原因是（1）投资收益本期为23.78亿元，去年同期为1,701.32元，同比大幅增长；（2）营业外利润本期为-3,328.92万元，去年同期为-7.56亿元，亏损有所减小。

净利润从2020年年度到2022年年度呈现下降趋势，从-3.09亿元下降到-15.82亿元，而2022年年度到2023年年度呈现上升状态，从-15.82亿元增长到17.45亿元。

值得注意的是，今年净利润为近10年最高值。

2023年年度主营业务利润为-2.18亿元，去年同期为-8,436.66万元，较去年同期亏损增大。

主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为4.37亿元，同比大幅下降30.52%；（2）毛利率本期为13.71%，同比大幅下降了11.75%。

东方海洋2023年年度非主营业务利润为19.64亿元，去年同期为-14.88亿元，扭亏为盈。

2023年公司营收4.37亿元，同比大幅下降30.52%，虽然营收在下降，但是财务费用却在增长。

本期财务费用为8,290.12万元，同比大幅增长125.93%。财务费用大幅增长的原因是：虽然汇兑损失本期为274.60万元，去年同期为1,211.63万元，同比大幅下降了77.34%，但是利息支出本期为1.19亿元，去年同期为8,931.46万元，同比大幅增长了33.27%。

ST东洋2023年的归母净利润的收益依赖于非经常性损益，本期归母净利润为17.50亿元，非经常性损益为23.85亿元。

本期非经常性损益项目概览表：

2023年，企业应收账款合计4,883.85万元，占总资产的1.80%，相较于去年同期的2.33亿元大幅减少了79.08%。

2023年，企业信用减值损失2.56亿元，导致企业净利润从盈利20.00亿元下降至盈利17.45亿元，其中坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计2.56亿元。

企业应收账款坏账损失中全部为按单项计提坏账准备，合计2.56亿元。在按单项计提坏账准备中，主要为新计提的坏账准备2.56亿元。

本期，企业应收账款周转率为-1.29。同比去年无明显变化，企业增长的经营状况稳定。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有17.41%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2022年至2023年从41.93%大幅下降到17.41%。三年以上应收账款占比，在2022年至2023年从57.25%小幅下降到51.11%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显下降。

就目前情况来说，若企业延续当前势头，应当注意企业应收账款的减值风险。

2023年企业存货周转率为7.22，在2019年度到2023年度，企业存货周转率连续5年上升，平均回款时间从444天减少到了49天，企业存货周转能力提升，2023年ST东洋存货余额合计1.29亿元，占总资产的10.31%，同比去年的1.83亿元大幅下降了29.57%。

从存货分类来看，消耗性生物资产占存货的比例最大，达到59.92%，余额同比减少13.51%；其次，库存商品占比31.35%。

2023年年度，企业资产负债率为39.92%，去年同期为157.62%，同比大幅下降了117.70%。

资产负债率同比大幅下降主要是总负债本期为10.81亿元，同比大幅下降65.76%，另外总资产本期为27.08亿元，同比大幅增长35.22%。

虽然本期负债率下降，但是本期有息负债为5.06亿元，占总负债为47.00%，去年同期为15.00%，同比增长了32.00%。

东方海洋负债增加的主要原因是经营活动产生的现金流净额本期经营活动产生的现金流净额流出了4,619.05万元，而投资活动产生的现金流净额本期流出1,562.42万元，现金周转压力较大。

经营现金流净额为负的原因是：投资损失本期为-23.78亿元，同比大幅下降，经营性应付项目同比减少。

投资现金流净额为负主要是由于购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为1,562.58万元，同比大幅下降，支付的租金本期为964.51万元，个人借款本期为763.54万元。

东方海洋属于水产养殖行业，主营业务涵盖海水养殖、水产品加工及生物科技领域。 中国水产养殖行业企业数量超30万家，中小企业占比超90%，区域集中度CR5为51%，行业分散但格局趋稳。未来龙头企业将依托规模化、全产业链布局和技术升级提升市场份额，深海科技、智能化养殖及绿色生态化发展将成为核心方向，行业整合加速但短期内市场空间仍存结构性机会。

东方海洋位列国内水产养殖十大企业，但受制于中小企业主导的分散格局，其市场占有率不足2%。2024年前三季度营收同比下滑23.77%，净利润亏损6960万元，显示其规模竞争力较弱，行业地位处于中下游。

从2019年至今，公司员工人数整体持续下滑，从2019年的1215人下降至2023年的831人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员59人，生产人员327人，技术人员262人。

2022年-2023年，在员工数量基本不变的情况下，企业人均薪酬从19.70万元上涨到了21.69万元。

公司从2006年上市以来，累计分红仅8,397.11万元，但从市场上融资24.66亿元，且在2016年以后再也不分红。

目前有2位股东均处于质押高位。第四大股东朱春生股权质押2,000.00万股，股份近乎百分百质押，高达99.8%。此外，第五大股东山东东方海洋集团有限公司股权质押2,000.00万股，股份近乎百分百质押，高达99.99%。共累计质押4,000.00万股，占总股本比例的2.03%。

第五大股东山东东方海洋集团有限公司所持有公司股份冻结2,000.00万股，占其持股数量的100.0%。

最近4年内，公司扣非净利润均处于亏损状态，2020-2022年扣非净利润亏损持续增加，2023年扣非净利润亏损较上期有所好转，主要依赖于投资收益。

公司主营利润近5年内均处于亏损状态，由于营收和毛利率的同步大幅下降，2023年主营利润亏损2.18亿元，较去年同期亏损大幅加剧。

2023年扣非净利润亏损6.41亿元，由于非经常性损益贡献了23.85亿元，净利润盈利17.45亿元。风险方面，应收账款减值风险较大。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，*ST东洋近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，*ST东洋的PE-TTM是2.22，而体外诊断行业的PE-TTM是21.69，*ST东洋的PE-TTM远低于体外诊断行业的PE-TTM。