根据鼎际得2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收7.57亿元，同比下降15.92%。扣非净利润5,986.41万元，同比大幅下降43.83%。鼎际得2023年年度净利润6,136.43万元，业绩同比大幅下降44.27%。本期经营活动产生的现金流净额为1.13亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的主营业务为化学原料和化学制品制造业，主要产品包括复合助剂和抗氧剂单剂两项，其中复合助剂占比54.46%，抗氧剂单剂占比31.60%。

2023年公司营收7.57亿元，与去年同期的9.00亿元相比，下降了15.92%。

营收下降的主要原因是：

（1）抗氧剂单剂本期营收2.39亿元，去年同期为3.31亿元，同比下降了27.82%。

（2）复合助剂本期营收4.12亿元，去年同期为4.41亿元，同比小幅下降了6.51%。

2023年公司毛利率从去年同期的24.25%，同比小幅下降到了今年的21.32%，主要是因为抗氧剂单剂本期毛利率13.12%，去年同期为20.9%，同比大幅下降37.22%。

本期净利润为6,136.43万元，去年同期1.10亿元，同比大幅下降44.27%。

净利润同比大幅下降的原因是主营业务利润本期为6,013.37万元，去年同期为1.26亿元，同比大幅下降。

净利润从2018年年度到2021年年度呈现上升趋势，从7,083.16万元增长到1.35亿元，而2021年年度到2023年年度呈现下降状态，从1.35亿元下降到6,136.43万元。

2023年年度主营业务利润为6,013.37万元，去年同期为1.26亿元，同比大幅下降52.34%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为7.57亿元，同比下降15.92%；（2）毛利率本期为21.32%，同比小幅下降了2.93%。

2023年公司营收7.57亿元，同比下降15.92%，虽然营收在下降，但是管理费用却在增长。

本期管理费用为7,013.22万元，同比大幅增长60.25%。管理费用大幅增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为3,538.91万元，去年同期为1,933.81万元，同比大幅增长了83.0%。

（2）本期新增股份支付414.20万元。

（3）折旧与摊销本期为699.83万元，去年同期为513.73万元，同比大幅增长了36.22%。

本期研发费用为1,629.16万元，同比大幅下降32.4%。归因于物料及能源消耗本期为340.04万元，去年同期为1,025.26万元，同比大幅下降了66.83%。

2023年，企业应收账款合计2.61亿元，占总资产的12.77%，相较于去年同期的3.17亿元减少了17.87%。

本期，企业应收账款周转率为2.62。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从3.43下降到了2.62，平均回款时间从104天增加到了137天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为88.02%，10.50%和1.48%。

从账龄趋势情况来看，企业一年以内应收账占比，从2022年的92.30%小幅下降到2023年的88.02%。

2023年企业存货周转率为2.79，在2022年到2023年鼎际得存货周转率从3.70下降到了2.79，存货周转天数从97天增加到了129天。2023年鼎际得存货余额合计2.17亿元，占总资产的10.76%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到55.62%，余额同比增长52.38%；其次，原材料占比21.34%，余额同比减少25.75%。

2023年，鼎际得在建工程余额合计2.20亿元，较去年的1.54亿元大幅增长了42.86%。主要在建的重要工程是抗氧剂催化剂扩产项目、公用工程等。

在建工程本期转入固定资产的金额为5,646.93万元，主要是公用工程和零星技改。

在建工程本期新增投入金额为1.31亿元，其中追加投入抗氧剂催化剂扩产项目和公用工程9,085.36万元，新项目投入POE高端新材料项目2,389.93万元。

该项目于2022年12月27日发布建设公告。

3、建设内容及规模：项目计划用地1,200余亩，一次规划，分两期实施，总建设周期为5年。一期主要建设20万吨/年POE联合装置，30万吨/年α-烯烃装置，400Nm3/h电解水制氢装置，并根据需求建设配套储运设施、循环水场、变配电室、中央控制室、综合办公楼、锅炉房等公用工程和辅助设施。二期主要建设20万吨/年POE联合装置，25万吨/年碳酸酯装置。

2023年，鼎际得的其他非流动资产合计1.53亿元，占总资产的7.51%，相较于年初的2,382.80万元大幅增长543.59%。

主要原因是预付设备工程款增加1.30亿元。

鼎际得属于化工新材料行业中的催化剂及化学助剂细分领域。 近三年，化工催化剂及助剂行业受下游高分子材料需求驱动稳步增长，全球市场规模年均增速约5%，2024年预计突破400亿美元。行业正向高端化、环保化转型，聚烯烃催化剂迭代加速，高性能抗氧剂需求攀升。未来三年，新能源材料及可降解塑料领域将推动行业扩容，复合增速有望达6%-8%。

作为国内少数具备聚烯烃催化剂全产业链能力的企业，鼎际得在抗氧剂单剂市场占有率约5%，催化剂领域市占率约3%，位居国产厂商第二梯队，核心客户涵盖中石油、中石化等头部石化企业。

近3年公司净利润持续下降，2023年净利润6,136.43万元，较上期大幅下降。

公司主营利润近3年持续下降，由于营收和毛利率的同步下降，2023年主营利润6,013.37万元，较去年同期大幅下降。

值得一提的是，2023年年报显示新增投入抗氧剂催化剂扩产项目、POE高端新材料项目，潜在提高未来时间段的利润水平。

总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，鼎际得近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，鼎际得的PE-TTM是141.30，而其他化学制品行业的PE-TTM是26.90，鼎际得的PE-TTM远高于其他化学制品行业的PE-TTM。