根据斯瑞新材2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收11.80亿元，同比增长18.71%。扣非净利润8,119.30万元，同比大幅增长54.21%。斯瑞新材2023年年度净利润1.01亿元，业绩同比大幅增长31.00%。

公司的主要业务为有色金属冶炼及压延加工，占比高达83.83%，主要产品包括高强高导铜合金材料及制品、中高压电接触材料及制品、其他三项，高强高导铜合金材料及制品占比45.29%，中高压电接触材料及制品占比23.80%，其他占比14.74%。

2023年公司营收11.80亿元，与去年同期的9.94亿元相比，增长了18.71%。

营收增长的主要原因是：

（1）高强高导铜合金材料及制品本期营收5.34亿元，去年同期为4.42亿元，同比增长了20.83%。

（2）其他本期营收1.74亿元，去年同期为1.36亿元，同比增长了27.88%。

（3）中高压电接触材料及制品本期营收2.81亿元，去年同期为2.61亿元，同比小幅增长了7.52%。

2023年公司毛利率从去年同期的18.88%，同比小幅增长到了今年的20.99%，主要是因为高强高导铜合金材料及制品本期毛利率18.33%，去年同期为15.79%，同比增长16.09%，主要原因是制造费用成本和直接人工成本均在小幅下降。

产品毛利率方面，2021-2023年中高压电接触材料及制品毛利率呈小幅下降趋势，从2021年的25.64%，小幅下降到2023年的23.68%，2023年高强高导铜合金材料及制品毛利率为18.33%，同比增加16.09%。

从地区营收情况上来看，2021-2023年公司海外销售大幅增长，2021年海外销售1.72亿元，2022年增长29.94%，2023年增长27.82%，同期2021年国内销售7.12亿元，2022年下降1.18%，2023年增长15.37%，国内销售增长率大幅低于海外市场增长率。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的29.26%，相较于2022年的35.31%，已经小幅下降。

本期净利润为1.01亿元，去年同期7,718.36万元，同比大幅增长31.00%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然所得税费用本期支出984.53万元，去年同期收益409.97万元，同比大幅下降；

但是主营业务利润本期为9,045.37万元，去年同期为4,885.31万元，同比大幅增长。

净利润从2017年年度到2018年年度呈现下降趋势，从3,413.14万元下降到1,722.80万元，而2018年年度到2023年年度呈现上升状态，从1,722.80万元增长到1.01亿元。

2023年年度主营业务利润为9,045.37万元，去年同期为4,885.31万元，同比大幅增长85.16%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为11.80亿元，同比增长18.71%；（2）毛利率本期为20.99%，同比小幅增长了2.11%。

2023年公司营收11.80亿元，同比增长18.71%，虽然营收在增长，但是财务费用却在下降。

本期销售费用为2,161.32万元，同比大幅增长40.31%。销售费用大幅增长的原因是：

（1）职工薪酬支出本期为982.14万元，去年同期为797.33万元，同比增长了23.18%。

（2）服务费本期为241.73万元，去年同期为109.95万元，同比大幅增长了119.87%。

（3）差旅费本期为275.38万元，去年同期为146.30万元，同比大幅增长了88.23%。

（4）招待费本期为215.52万元，去年同期为117.97万元，同比大幅增长了82.7%。

本期财务费用为1,108.34万元，同比下降19.83%。财务费用下降的原因是：

（1）利息支出本期为1,095.16万元，去年同期为1,502.80万元，同比下降了27.13%。

（2）汇兑收益本期为336.54万元，去年同期为237.71万元，同比大幅增长了41.58%。

2023年斯瑞新材固定资产合计5.95亿元，占总资产的34.68%，同比去年的5.40亿元增长了10.14%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增1.38亿元，主要为在建工程转入的1.13亿元，占比82.26%。

在此之中：扶风新厂区建设项目转入6,966.18万元。

该项目项目预算为2.10亿元，本期投入1.04亿元，项目本期转入固定资产6,966.18万元，期末账面余额9,014.67万元，项目工程进度为95.00%。

斯瑞新材2023年的归母净利润的重要来源是非经常性损益1,714.81万元,占归母净利润的17.44%。

本期归母净利润同比增加了54.21%，若无非经常性损益影响，将接近扣非归母净利润的26.04%增长幅度。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期政府补助对利润的贡献为2,417.79万元。

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

(2)本期共收到政府补助4,592.06万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下5,924.27万元，留存计入以后年度利润。

2023年，斯瑞新材在建工程余额合计1.55亿元，较去年的7,075.89万元大幅增长。主要在建的重要工程是扶风新厂区建设项目。

在建工程本期转入固定资产的金额为6,966.18万元，主要是扶风新厂区建设项目。

在建工程本期新增投入金额为1.04亿元，其中追加投入扶风新厂区建设项目1.04亿元。

斯瑞新材属于金属新材料行业，专注于高性能铜合金材料及制品的研发与生产。 金属新材料行业近三年受新能源、轨道交通及高端装备需求驱动，复合增长率超15%，2024年市场规模突破8000亿元。未来聚焦轻量化、高强高导及智能化方向，国产替代加速，预计2025年市场空间达万亿级，高温合金、特种铜材等细分领域增速领先。

斯瑞新材在国内高强高导铜合金细分领域处于龙头地位，全球市场份额约12%，中高压电接触材料市占率约9%，核心产品供货西门子、ABB等头部企业，技术专利数量居行业前三。

近6年公司净利润持续增长，2023年净利润1.01亿元，较上期大幅增长。

由于营收和毛利率的同步增长，2023年主营利润9,045.37万元，较去年同期大幅增长。

值得一提的是，2023年年报显示扶风新厂区建设项目等阶段性投产1.13亿元，有机会带动后期利润的持续增长。

总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，斯瑞新材近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，斯瑞新材的PE-TTM是58.11，而其他金属新材料行业的PE-TTM是21.26，斯瑞新材的PE-TTM远高于其他金属新材料行业的PE-TTM。