根据凯立新材2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收17.85亿元，同比小幅下降5.15%。扣非净利润1.08亿元，同比大幅下降49.45%。凯立新材2023年年度净利润1.13亿元，业绩同比大幅下降48.95%。本期经营活动产生的现金流净额为1.75亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的主营业务为化学试剂与助剂，主要产品包括均相催化剂和多相催化剂两项，其中均相催化剂占比49.89%，多相催化剂占比39.96%。

2023年公司营收17.85亿元，与去年同期的18.82亿元相比，小幅下降了5.15%。

营收小幅下降的主要原因是：

（1）均相催化剂本期营收8.91亿元，去年同期为10.74亿元，同比下降了17.07%。

（2）多相催化剂本期营收7.13亿元，去年同期为7.62亿元，同比小幅下降了6.42%。

2023年公司毛利率从去年同期的17.97%，同比大幅下降到了今年的11.99%。

毛利率大幅下降的原因是：

（1）均相催化剂本期毛利率6.89%，去年同期为14.32%，同比大幅下降51.89%，主要是由于制造费用成本从上期的96.89万元大幅增长到本期的781.89万元。公司对此的解释是：主要系均相贵金属催化剂产量增加。

（2）多相催化剂本期毛利率17.11%，去年同期为22.49%，同比下降23.92%。

产品毛利率方面，2021-2023年均相催化剂毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的14.59%，大幅下降到2023年的6.89%，2023年多相催化剂毛利率为17.11%，同比下降23.92%。

在销售模式上，企业主要渠道为催化剂销售，占主营业务收入的91.22%。2023年催化剂销售营收14.87亿元，相较于去年下降12.42%，同期毛利率为7.46%，同比减少7.31个百分点。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的32.73%，相较于2022年的36.02%，已经小幅下降，其中第一大客户占比11.14%。

2023年年度，凯立新材营业总收入为17.85亿元，去年同期为18.82亿元，同比小幅下降5.15%，净利润为1.13亿元，去年同期为2.21亿元，同比大幅下降48.95%。

净利润同比大幅下降的原因是主营业务利润本期为1.19亿元，去年同期为2.44亿元，同比大幅下降。

净利润从2014年年度到2022年年度呈现上升趋势，从1,977.64万元增长到2.21亿元，而2022年年度到2023年年度呈现下降状态，从2.21亿元下降到1.13亿元。

2023年年度主营业务利润为1.19亿元，去年同期为2.44亿元，同比大幅下降51.01%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为17.85亿元，同比小幅下降5.15%；（2）毛利率本期为11.99%，同比大幅下降了5.98%。

2023年年度，凯立新材净现金流为-1.44亿元，去年同期为4,423.77万元，由正转负。

净现金流由正转负的原因是：

虽然（1）存货的减少本期为1.54亿元，去年同期为-1.60亿元，由负转正；（2）投资支付的现金本期为123.00万元，同比大幅下降99.36%。

但是（1）取得借款收到的现金本期为2.54亿元，同比大幅下降33.99%；（2）净利润本期为1.13亿元，同比大幅下降48.95%。

2023年凯立新材固定资产合计5.53亿元，占总资产的36.08%，较去年的1.04亿元增长了4.31倍。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增4.59亿元，主要为在建工程转入的4.40亿元，占比95.74%。

在此之中：先进催化材料与技术创新中心及产业化建设项目转入1.99亿元，稀贵金属催化材料生产再利用产业化项目转入1.68亿元，催化氢化技术示范性生产平台项目转入3,507.95万元。

该项目项目预算为2.19亿元，本期投入6,997.77万元，项目本期转入固定资产1.99亿元，已全部转为固定资产，目前项目工程进度已达100%，已基本完工。

该项目项目预算为1.56亿元，本期投入7,279.17万元，目前该项目累计投入占预算比例达107.76%，已略微超出预算。项目本期转入固定资产1.68亿元，已全部转为固定资产，目前项目工程进度已达100%，已基本完工。

该项目项目预算为7,474.00万元，本期投入588.66万元，项目本期转入固定资产3,507.95万元，期末账面余额1,817.48万元，项目工程进度为71.25%。

2023年，企业应收账款合计1.13亿元，占总资产的7.39%，相较于去年同期的8,152.88万元大幅增长了38.97%。

本期，企业应收账款周转率为18.33。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从24.72下降到了18.33，平均回款时间从14天增加到了19天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为94.50%，1.31%和4.18%。

从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2022年至2023年从87.91%小幅上涨到94.50%。

2023年企业存货周转率为5.70，2023年凯立新材存货周转率为5.70，同比去年无明显变化。2023年凯立新材存货余额合计1.96亿元，占总资产的12.94%，同比去年的3.53亿元大幅下降了44.42%。

从存货分类来看，周转料占存货的比例最大，达到43.33%，余额同比减少46.47%；其次，库存商品占比25.36%，余额同比减少34.83%。

2023年，凯立新材在建工程余额合计6,592.49万元。

项目预算为1.56亿元，本期投入7,279.17万元，本期转入固定资产1.68亿元，目前该项目累计投入占预算比例达107.76%，已略微超出预算。目前项目工程进度已达100%，已基本完工。

凯立新材属于化工催化剂行业，专注于贵金属催化剂的研发、生产及回收。 中国催化剂行业近三年保持稳定增长，2023年市场规模超千亿元，化工催化剂领域受益于精细化工、新材料及环保需求驱动，未来三年年均增速预计达8%-10%。行业集中度较低（CR3为18.32%），但技术壁垒较高的贵金属催化剂细分领域呈现头部企业主导格局，绿色化工政策及进口替代趋势将进一步扩大市场空间。

凯立新材是国内贵金属催化剂领域技术领先企业，尤其在精细化工细分市场占据重要地位，其产品实现进口替代，但整体市占率因行业分散性未公开披露，综合竞争力位列化工催化剂行业前五。

从2021年至今，公司员工人数整体持续增长，从2021年的230人上升至2023年的323人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员20人，生产人员115人，技术人员121人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在增加，但是人均薪酬从33.48万元下降到了27.57万元。

2014-2022年公司净利润持续增长，2023年净利润1.13亿元，较上期大幅下降。

2019-2022年公司主营利润持续增长，由于营收和毛利率的同步下降，2023年主营利润1.19亿元，较去年同期大幅下降。

值得一提的是，2023年年报显示先进催化材料与技术创新中心及产业化建设项目、稀贵金属催化材料生产再利用产业化项目阶段性投产3.67亿元，有望实现后期盈利的增加。

总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，凯立新材近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2024年10月11日，凯立新材的PE-TTM是48.76，而其他化学制品行业的PE-TTM是26.90，凯立新材的PE-TTM相比其他化学制品行业的PE-TTM较高。