根据春光科技2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收18.20亿元，同比小幅下降5.28%。扣非净利润1,994.27万元，同比大幅下降76.97%。春光科技2023年年度净利润2,705.10万元，业绩同比大幅下降75.93%。

公司的主营业务为清洁电器，主要产品包括清洁电器整机和清洁电器配件两项，其中清洁电器整机占比49.61%，清洁电器配件占比29.15%。

2023年公司营收18.20亿元，与去年同期的19.21亿元相比，小幅下降了5.28%，主要是因为清洁电器整机本期营收9.03亿元，去年同期为11.15亿元，同比下降了19.02%。

2023年公司毛利率从去年同期的14.31%，同比小幅下降到了今年的12.58%，主要是因为清洁电器整机本期毛利率1.34%，去年同期为7.6%，同比大幅下降82.37%，归因于制造费用成本在大幅增长。

产品毛利率方面，2021-2023年清洁电器整机毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的8.17%，大幅下降到2023年的1.34%，2019-2023年清洁电器配件毛利率呈下降趋势，从2019年的22.58%，下降到2023年的18.25%。

从地区营收情况上来看，2019-2023年公司海外销售大幅增长，2019年海外销售6,234.37万元，2023年增长654.65%，同期2019年国内销售5.01亿元，2023年增长169.62%，国内销售增长率大幅低于海外市场增长率。2019-2023年，国内营收占比从88.92%下降到74.15%，海外营收占比从11.08%增长到25.85%，海外虽然市场销售额在大幅增长，但是毛利率却从13.67%大幅下降到-4.34%。

2023年年度，春光科技营业总收入为18.20亿元，去年同期为19.21亿元，同比小幅下降5.28%，净利润为2,705.10万元，去年同期为1.12亿元，同比大幅下降75.93%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然信用减值损失本期收益453.37万元，去年同期损失801.73万元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为4,028.55万元，去年同期为1.34亿元，同比大幅下降。

净利润从2016年年度到2020年年度呈现上升趋势，从5,812.58万元增长到1.42亿元，而2020年年度到2023年年度呈现下降状态，从1.42亿元下降到2,705.10万元。

值得注意的是，今年净利润为近10年最低值。

2023年年度主营业务利润为4,028.55万元，去年同期为1.34亿元，同比大幅下降70.00%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为18.20亿元，同比小幅下降5.28%；（2）财务费用本期为-898.48万元，同比大幅增长70.75%；（3）毛利率本期为12.58%，同比小幅下降了1.73%。

2023年公司营收18.20亿元，同比小幅下降5.28%，虽然营收在下降，但是财务费用、管理费用却在增长。

本期财务费用为-898.48万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅下降了70.75%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重高达33.21%。归因于汇兑收益本期为406.13万元，去年同期为3,101.46万元，同比大幅下降了86.91%。

本期管理费用为1.05亿元，同比增长25.76%。

管理费用增长的原因是：

虽然股份支付本期为200.90万元，去年同期为734.34万元，同比大幅下降了72.64%；

但是（1）职工薪酬本期为5,283.30万元，去年同期为4,164.50万元，同比增长了26.87%；（2）折旧与摊销本期为1,468.51万元，去年同期为1,002.17万元，同比大幅增长了46.53%；（3）业务招待费本期为940.47万元，去年同期为486.13万元，同比大幅增长了93.46%。

2023年年度，春光科技净现金流为-1.16亿元，去年同期为-1,308.35万元，较去年同期大幅下降7.88倍。

净现金流同比大幅下降原因是：

(1)本期政府补助对利润的贡献为864.44万元。

(2)本期共收到政府补助801.45万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下596.40万元，留存计入以后年度利润。

2023年，企业应收账款合计5.43亿元，占总资产的27.76%，相较于去年同期的5.80亿元小幅减少了6.37%。

2023年，企业信用减值冲回利润453.37万元，导致企业净利润从盈利2,251.73万元上升至盈利2,705.10万元，其中坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计453.37万元。

企业应收账款坏账损失中全部为按组合计提坏账准备，合计-164.51万元。在按组合计提坏账准备中，主要为新计提的坏账准备-164.51万元。

其中，按单项计提主要是企业收回了账龄组合已计提的减值准备178.23万元。

本期主要为账龄组合新增坏账准备-178.23万元。

本期，企业应收账款周转率为3.24。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从3.70小幅下降到了3.24，平均回款时间从97天增加到了111天，回款周期增长，企业的回款能力小幅下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年的应收账款占比分别为99.57%和0.43%。

2023年，春光科技资产减值损失1,498.92万元，导致企业净利润从盈利4,204.02万元下降至盈利2,705.10万元，其中主要是存货跌价准备减值合计1,291.87万元。

其中，库存商品，原材料本期分别计提797.66万元，363.58万元。

目前，库存商品，原材料的账面价值仍分别为1.31亿元，1.15亿元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为5.51，在2022年到2023年春光科技存货周转率从5.92小幅下降到了5.51，存货周转天数从60天增加到了65天。2023年春光科技存货余额合计2.67亿元，占总资产的14.57%，同比去年的2.98亿元小幅下降了10.46%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到49.33%；其次，原材料占比42.51%，余额同比减少17.57%。

春光科技属于清洁电器软管、配件及整机制造行业。 近三年，清洁电器行业受消费升级与智能化需求驱动，市场规模年均增速超15%，2024年国内市场规模突破800亿元。未来行业将向高集成度、节能环保及智能互联方向升级，定制化软管及整机代工需求持续释放，预计2025年后市场空间达千亿级，细分零部件领域复合增长率维持10%以上。

春光科技为国内清洁电器软管细分领域头部企业，2024年吸尘器软管市占率约18%-20%，稳居行业前三；整机代工业务依托小米生态链加速渗透，2025年相关营收占比预计突破35%，但净利润受原材料成本波动影响显著。

从2019年至今，公司员工人数整体持续增长，从2019年的1326人上升至2023年的2791人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员61人，生产人员2019人，技术人员286人。

2023年净利润2,705.10万元，较上期大幅下降。

2023年主营利润4,028.55万元，较去年同期大幅下降，一方面是因为公司营收在小幅下降，另一方面则是财务费用在大幅增长。

总体来说，公司盈利能力较差，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期春光科技PE-TTM为负，参考价值不大。