根据联合精密2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收6.60亿元，同比基本持平。扣非净利润5,941.82万元，同比小幅下降10.60%。联合精密2023年年度净利润6,185.93万元，业绩同比下降15.27%。

公司的主营业务为通用设备制造业，其中精密件为第一大收入来源，占比79.79%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的92.79%，公司对第一大客户(美的集团)存在一定的依赖，2023年第一大客户(美的集团)占总营收的比例高达75.39%。

本期净利润为6,185.93万元，去年同期7,300.28万元，同比下降15.27%。

净利润同比下降的原因是：

虽然（1）信用减值损失本期收益25.68万元，去年同期损失795.60万元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为946.95万元，去年同期为363.96万元，同比大幅增长。

但是主营业务利润本期为6,699.70万元，去年同期为8,540.94万元，同比下降。

净利润从2018年年度到2021年年度呈现上升趋势，从3,255.17万元增长到9,165.98万元，而2021年年度到2023年年度呈现下降状态，从9,165.98万元下降到6,185.93万元。

2023年年度主营业务利润为6,699.70万元，去年同期为8,540.94万元，同比下降21.56%。

虽然财务费用本期为275.29万元，同比大幅下降77.60%，不过毛利率本期为21.66%，同比下降了5.10%，导致主营业务利润同比下降。

本期财务费用为275.29万元，同比大幅下降77.6%。归因于利息支出本期为421.44万元，去年同期为1,372.43万元，同比大幅下降了69.29%。

2023年联合精密固定资产合计5.28亿元，占总资产的43.54%，同比去年的4.75亿元增长了11.25%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增1.16亿元，主要为在建工程转入的1.08亿元，占比93.24%。

在此之中：安徽压缩机壳体产业化建设项目转入7,027.10万元，广东扬山联合精密制造股份有限公司年产3万吨空调压缩机零部件、汽车零部件、机器人零部件、光刻机零部件铸件项目转入2,013.44万元，安徽技术压缩机核心部件生产项目转入713.22万元。

该项目项目预算为8,868.96万元，本期投入4,043.87万元，项目本期转入固定资产7,027.10万元，期末账面余额994.35万元，项目工程进度为97.69%，更多内容详见ipo报告中的'募集资金运用'。

该项目项目预算为5,000.00万元，本期投入559.76万元，项目本期转入固定资产2,013.44万元，已全部转为固定资产，项目工程进度为80.10%。

该项目项目预算为1.30亿元，本期投入339.68万元，项目本期转入固定资产713.22万元，期末账面余额5.64万元，项目工程进度为81.83%。

2023年年度，公司的其他收益为946.95万元，占净利润比重为15.31%，较去年同期增加160.18%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为561.28万元，其中非经常性损益的政府补助金额为553.68万元。

(2)本期共收到政府补助432.88万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下1,199.01万元，留存计入以后年度利润。

2023年，企业应收账款合计3.98亿元，占总资产的32.81%，相较于去年同期的3.97亿元基本不变。应收账款的规模大，且相对占比较高。

本期，企业应收账款周转率为1.68。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从2.14下降到了1.68，平均回款时间从168天增加到了214天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为99.63%，0.36%和0.01%。

2023年企业存货周转率为7.11，在2022年到2023年联合精密存货周转率从5.81提升到了7.11，存货周转天数从61天减少到了50天。2023年联合精密存货余额合计6,244.83万元，占总资产的5.66%，同比去年的8,106.68万元大幅下降了22.97%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到58.68%，余额同比减少26.93%；其次，周转材料占比19.27%，余额同比减少22.34%。

2023年，联合精密在建工程余额合计3,890.83万元。

其中，在建工程减少的主要原因主要为重要在建工程当期大幅转固，合计1.08亿元。在此之中，安徽压缩机壳体产业化建设项目，本期转入固定资产7,027.10万元。

该项目项目预算为8,868.96万元，本期投入4,043.87万元，项目本期转入固定资产7,027.10万元，期末账面余额994.35万元，项目工程进度为97.69%，更多内容详见ipo报告中的'募集资金运用'。

联合精密属于精密机械制造行业，专注于空调压缩机零部件、汽车零部件及机器人精密部件的研发与生产。 精密机械制造行业近三年受智能装备升级及新能源领域需求驱动，市场规模年复合增长率约7.5%，2025年全球市场规模预计突破1.2万亿美元。未来行业将加速向高精度、微型化及智能化转型，工业机器人核心部件、新能源汽车精密组件等细分领域增长显著，其中机器人零部件市场增速有望超15%。

联合精密在国内精密机械零部件领域处于中游梯队，空调压缩机活塞部件市占率约5%，在汽车零部件领域尚处渗透阶段。其机器人零部件业务受制于技术壁垒，当前市场份额不足1%，但2025年产能扩建后有望提升竞争力。

董事郑梓贤2023年减持比例达0.96%，其持股比例从原有的6.79%减持到5.83%。

近3年公司净利润持续下降，2023年净利润6,185.93万元，较上期有所下降。

公司主营利润近3年持续下降，由于毛利率的下降，2023年主营利润6,699.70万元，较去年同期有所下降。

值得一提的是，2023年年报显示安徽压缩机壳体产业化建设项目、广东扬山联合精密制造股份有限公司年产3万吨空调压缩机零部件、汽车零部件、机器人零部件、光刻机零部件铸件项目阶段性投产9,040.54万元，有理由相信能有效提升日后的盈利空间。

总体来说，公司盈利能力较好，但在行业中处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，联合精密近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，联合精密的PE-TTM是29.22，而家电零部件行业的PE-TTM是23.54，联合精密高于家电零部件行业的PE-TTM。