根据光莆股份2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收8.94亿元，同比小幅增长12.56%。扣非净利润4,724.62万元，同比增长19.13%。光莆股份2023年年度净利润8,830.21万元，业绩同比大幅增长69.25%。

公司的主要业务为工业，占比高达86.82%，主要产品包括半导体光应用和FPC+两项，其中半导体光应用占比73.33%，FPC+占比13.49%。

2023年公司营收8.94亿元，与去年同期的8.26亿元相比，小幅增长了8.26%，主要是因为半导体光应用本期营收6.56亿元，去年同期为5.77亿元，同比小幅增长了13.7%。

2023年公司毛利率为28.76%，同比去年的28.47%基本持平。值得一提的是，半导体光应用在营收额增长的同时，而且毛利率也在提升。2021-2023年半导体光应用毛利率呈增长趋势，从2021年的24.43%，增长到2023年的31.04%，2019-2023年FPC+毛利率呈大幅下降趋势，从2019年的34.20%，大幅下降到2023年的0.83%。

从地区营收情况上来看，本期公司营销渠道主要集中在海外地区。2021-2023年公司国内销售大幅下降，2021年国内销售3.57亿元，2022年下降34.9%，2023年下降3.84%，同期2021年海外销售5.48亿元，2022年下降14.16%，2023年增长17.47%。2021-2023年，国内营收占比从35.23%下降到25.01%，海外营收占比从64.77%增长到74.99%，海外不仅市场销售额在大幅增长，而且毛利率也从24.90%增长到31.49%。

在销售模式上，企业主要渠道为直销（ODM+自主品牌），占主营业务收入的98.11%。2023年直销（ODM+自主品牌）营收7.62亿元，相较于去年增长10.03%，同期毛利率为26.19%，同比上涨1.47个百分点。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的57.13%，此前2021-2022年，前五大客户集中度分别为50.61%、51.47%，总体呈增长趋势，公司对第一大客户存在一定的依赖，2023年第一大客户占总营收的比例高达37.96%。

2023年年度，光莆股份营业总收入为8.94亿元，去年同期为8.26亿元，同比小幅增长8.26%，净利润为8,830.21万元，去年同期为5,217.18万元，同比大幅增长69.25%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然主营业务利润本期为4,857.76万元，去年同期为5,776.97万元，同比下降；

但是（1）投资收益本期为4,106.97万元，去年同期为-113.39万元，扭亏为盈；（2）其他收益本期为1,916.55万元，去年同期为1,160.07万元，同比大幅增长；（3）公允价值变动收益本期为1,211.48万元，去年同期为459.90万元，同比大幅增长。

净利润从2019年年度到2022年年度呈现下降趋势，从1.77亿元下降到5,217.18万元，而2022年年度到2023年年度呈现上升状态，从5,217.18万元增长到8,830.21万元。

2023年年度主营业务利润为4,857.76万元，去年同期为5,776.97万元，同比下降15.91%。

光莆股份2023年年度非主营业务利润为4,470.25万元，去年同期为212.81万元，同比大幅增长。

本期财务费用为-742.12万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅下降了64.97%。重要原因在于：

光莆股份2023年的归母净利润的重要来源是非经常性损益4,204.62万元,占归母净利润的47.09%。

本期非经常性损益项目概览表：

在2023年报告期末，光莆股份用于金融投资的资产为9.14亿元，占总资产的35.17%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为3,831.4万元，占净利润8,830.21万元的43.39%。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益和交易性金融资产公允价值变动收益。

(1)本期政府补助对利润的贡献为1,713.08万元，其中非经常性损益的政府补助金额为1,290.36万元。

(2)本期共收到政府补助1,898.03万元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下1,012.62万元，留存计入以后年度利润。

在2023年报告期末，光莆股份用于对外股权投资的资产为7,514.98万元，对外股权投资所产生的收益为1,021.76万元。

厦门炬源光莆中传新兴产业股权投资基金合伙企业业务性质为投资。

同比上期看起来，投资损益由亏转盈。

从同期对比来看，企业的对外股权投资收益为1,021.76万元，相比去年同期大幅上升了3,718.98万元，变化率为137.88%。

2023年，企业应收账款合计1.91亿元，占总资产的7.35%，相较于去年同期的1.76亿元小幅增长了8.35%。

本期，企业应收账款周转率为4.87。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从3.99增长到了4.87，平均回款时间从90天减少到了73天，回款周期减少，企业的回款能力有所提升。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为89.24%，9.61%和1.15%。

2023年，光莆股份资产减值损失1,516.08万元，导致企业净利润从盈利1.03亿元下降至盈利8,830.21万元，其中主要是存货跌价准备减值合计1,516.08万元。

其中，主要部分为库存商品本期计提1,247.49万元。

目前，库存商品的账面价值仍有5,224.53万元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为4.13，在2022年到2023年光莆股份存货周转率从3.66小幅提升到了4.13，存货周转天数从98天减少到了87天。2023年光莆股份存货余额合计1.46亿元，占总资产的6.66%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到40.85%；其次，原材料占比30.81%，余额同比减少9.05%。

光莆股份属于半导体照明（LED）及光电子器件制造行业。 近三年，半导体照明行业受智能家居、健康照明及新能源需求驱动加速升级，2024年全球LED市场规模突破800亿美元。未来，行业将向高附加值领域延伸，Mini/Micro LED技术商业化进程提速，叠加节能政策推动，2025年智能照明渗透率预计超30%，健康照明复合增长率维持15%以上，行业整体向定制化、场景化解决方案转型。

光莆股份在LED封装细分领域位列国内第二梯队，UV消杀光源市场占有率约12%，位居行业前三，2024年智能照明业务营收占比提升至35%，但车用LED等高壁垒领域渗透率不足5%，需加速技术突破以提升头部客户供货份额。

2023年公司员工人数为1440人，同比2022年1163人，增加277人，人数锐增23%。

其中，公司的生产人员人数上升了44.04%，从2022年的563人增加到2023年的811人，2023年生产人员整体占比较高，占员工总数的56.31%。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在增加，但是人均薪酬从15.47万元下降到了12.49万元。

公司从2013年上市以来，累计分红仅1.23亿元，但从市场上融资10.17亿元。

近3年公司扣非净利润持续增长，2023年扣非净利润较上期有所增长，主要依赖于投资收益，净利润多年依赖于政府补助。

公司主营利润近5年持续下降，2023年主营利润4,857.76万元，较去年同期有所下降。

金融投资是公司的重要业务，金融投资平均占总资产的29.88%，投资收益率优秀，最近5年，平均投资收益率为4.58%，收益平均占净利润的33.74%。2023年金融投资9.91亿元，占总资产51.39%，主要是投资债券投资。

2023年扣非净利润4,625.59万元，由于非经常性损益贡献了4,204.62万元，净利润盈利8,830.21万元。

总体来说，公司虽然盈利能力一般，但在行业中处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，光莆股份近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，光莆股份的PE-TTM是63.80，而LED行业的PE-TTM是61.99，光莆股份高于LED行业的PE-TTM。