根据国投中鲁2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收14.87亿元，同比小幅下降13.89%。扣非净利润6,300.88万元，同比大幅下降34.98%。国投中鲁2023年年度净利润6,726.92万元，业绩同比大幅下降32.76%。

公司的主营业务为饮料制造业，其中香料及果糖为第一大收入来源，占比98.14%。

2023年公司营收14.87亿元，与去年同期的17.27亿元相比，小幅下降了13.89%，主要是因为果汁香料及果糖本期营收14.59亿元，去年同期为17.10亿元，同比小幅下降了14.66%。

2023年公司毛利率从去年同期的22.06%，同比小幅增长到了今年的22.73%，主要是因为果汁香料及果糖本期毛利率22.64%，去年同期为22.14%，同比增长2.26%。

值得一提的是，虽然果汁香料及果糖营收额在下降，但是毛利率却在提升。2021-2023年果汁香料及果糖毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的15.72%，大幅增长到2023年的22.64%。

在销售模式上，企业主要渠道为外销，占主营业务收入的84.63%。2023年外销营收12.40亿元，相较于去年下降18.02%，同期毛利率为24.79%，同比增加2.14个百分点。

本期净利润为6,726.92万元，去年同期1.00亿元，同比大幅下降32.76%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然资产减值损失本期损失19.50万元，去年同期损失1,614.62万元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为7,943.89万元，去年同期为1.30亿元，同比大幅下降。

净利润从2020年年度到2022年年度呈现上升趋势，从-1.21亿元增长到1.00亿元，而2022年年度到2023年年度呈现下降状态，从1.00亿元下降到6,726.92万元。

2023年年度主营业务利润为7,943.89万元，去年同期为1.30亿元，同比大幅下降38.72%。

虽然毛利率本期为22.73%，同比小幅增长了0.67%，不过营业总收入本期为14.87亿元，同比小幅下降13.89%，导致主营业务利润同比大幅下降。

在2023年年报告期末，国投中鲁形成的商誉为6,565.83万元，占净资产的6.71%。

商誉金额较高。其中，商誉的主要构成为Zhonglu(Europe)Sp.zO.O.。

根据2023年年度报告获悉，Zhonglu(Europe)Sp.zO.O.仍有商誉现值5,766.82万元，收购时产生的可辨认净资产公允价值为6,337.05万元，企业2023年期末的净利润增长率为7.93%且2023年末净利润为587.23万元，存在较大减值的风险且此时可能还存在应减未减的风险，需要关注。

2018年，企业斥资1.26亿元的对价收购Zhonglu(Europe)Sp.zO.O.100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅6,337.05万元，也就是说这笔收购的溢价率高达98.77%，形成的商誉高达6,259.15万元，占当年净资产的6.39%。

Zhonglu(Europe)Sp.zO.O.的历史业绩数据如下表所示：

2023年，企业应收账款合计2.58亿元，占总资产的10.69%，相较于去年同期的3.25亿元减少了20.51%。

本期，企业应收账款周转率为5.10。在2019年度到2023年度，企业应收账款周转率连续4年上升，平均回款时间从136天减少到了70天，回款周期减少，企业的运营能力提升。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为82.22%，8.85%和8.93%。

从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2019年至2023年从96.52%持续下降到82.22%。三年以上应收账款占比，在2021年至2023年从3.25%大幅上涨到8.93%。

2023年企业存货周转率为1.13，在2022年到2023年国投中鲁存货周转率从1.55下降到了1.13，存货周转天数从232天增加到了318天。2023年国投中鲁存货余额合计11.43亿元，占总资产的48.25%，同比去年的8.88亿元大幅增长了28.71%。

从存货分类来看：库存商品占的比例最大，达到97.45%，余额同比增长28.96%。

国投中鲁属于食品饮料行业中的果蔬浓缩汁加工及出口细分领域。 近三年全球果蔬浓缩汁行业受健康消费升级驱动保持稳定增长，2023年市场规模达120亿美元，年均复合增长率约3.5%。中国市场因供应链优势占据全球苹果浓缩汁超60%产能，但产品附加值较低，行业正向高纯度、功能性产品升级，预计2025年后植物基饮品需求将推动市场空间突破150亿美元，其中有机及低温杀菌技术细分领域增速超8%。

国投中鲁为国内苹果浓缩汁出口龙头企业，2024年占据中国苹果浓缩汁出口总量约28%的份额，全球市占率约15%，核心客户包括可口可乐等国际饮料巨头，其高端无菌冷灌装产品线营收占比提升至35%。

2020-2022年公司净利润持续增长，2023年净利润6,726.92万元，较上期大幅下降。

2020-2022年公司主营利润持续增长，由于营收的小幅下降，2023年主营利润7,943.89万元，较去年同期大幅下降。

总体来说，公司盈利能力一般，在行业中处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，国投中鲁近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2024年10月11日，国投中鲁的PE-TTM是102.25，而果蔬加工行业的PE-TTM是21.67，国投中鲁的PE-TTM远高于果蔬加工行业的PE-TTM。