根据哈尔斯2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收24.07亿元，同比基本持平。扣非净利润2.16亿元，同比小幅增长8.55%。哈尔斯2023年年度净利润2.47亿元，业绩同比增长23.79%。

公司的主要业务为金属制品业，占比高达92.68%，其中真空器皿为第一大收入来源，占比83.80%。

2023年公司毛利率从去年同期的29.24%，同比小幅增长到了今年的31.2%，主要是因为真空器皿本期毛利率30.06%，去年同期为28.57%，同比小幅增长5.22%，归因于营业成本在小幅下降。

值得一提的是，虽然真空器皿营收额在下降，但是毛利率却在提升。2020-2023年真空器皿毛利率呈增长趋势，从2020年的25.52%，增长到2023年的30.06%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的61.74%，此前2021-2022年，前五大客户集中度分别为67.73%、67.62%，总体呈下降趋势，公司对第一大客户存在一定的依赖，2023年第一大客户占总营收的比例高达38.33%，第二大客户占比13.40%。

从2021年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体持续下滑，从2021年的39.79%下降至2023年的29.85%。

本期净利润为2.47亿元，去年同期2.00亿元，同比增长23.79%。

净利润同比增长的原因是：

虽然主营业务利润本期为2.34亿元，去年同期为2.68亿元，同比小幅下降；

但是（1）所得税费用本期收益2,262.67万元，去年同期支出3,949.92万元，同比大幅增长；（2）资产处置收益本期为4,411.25万元，去年同期为-102.04万元，扭亏为盈。

值得注意的是，今年净利润为近10年最高值。

2023年年度主营业务利润为2.34亿元，去年同期为2.68亿元，同比小幅下降12.76%。

虽然毛利率本期为31.20%，同比小幅增长了1.96%，不过（1）销售费用本期为2.32亿元，同比大幅增长30.38%；（2）营业总收入本期为24.07亿元，同比有所下降0.86%，导致主营业务利润同比小幅下降。

本期销售费用为2.32亿元，同比大幅增长30.38%。销售费用大幅增长的原因是：

（1）广告宣传及展览、会议费本期为5,142.33万元，去年同期为3,269.55万元，同比大幅增长了57.28%。

（2）网络平台费本期为4,807.91万元，去年同期为2,991.04万元，同比大幅增长了60.74%。

（3）职工薪酬本期为9,009.93万元，去年同期为7,855.88万元，同比小幅增长了14.69%。

2023年哈尔斯固定资产合计7.14亿元，占总资产的25.60%，同比去年的6.47亿元增长了10.33%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增1.69亿元，主要为在建工程转入的1.05亿元，占比62.13%。

在此之中：泰国公司生产线转入3,996.51万元，哈尔斯路1号新建仓库转入1,467.13万元。

该项目项目预算为5,019.93万元，本期投入2,240.41万元，项目本期转入固定资产3,996.51万元，期末账面余额247.33万元，项目工程进度为85.11%。

该项目于2019年9月28日发布建设公告。

公司对全资子公司杭州哈尔斯增资以实施募投项目，是基于公司公开发行可转换公司债券相关募投项目实施的实际需求，有利于募投项目的顺利实施，符合募集资金使用计划，未改变募集资金的投资方向和建设内容，有利于提高募集资金使用效率，符合《上市公司监管指引第2号--上市公司募集资金管理和使用的监管要求》《深圳证券交易所股票上市规则》《深圳证券交易所中小企业板上市公司规范运作指引》等法律、法规及规范性文件的相关规定。该事项的审议程序符合相关法律法规和公司章程的规定，不存在损害公司及其股东利益的情形。因此，我们同意公司使用募集资金对全资子公司杭州哈尔斯进行增资。

截至2019年6月30日，杭州哈尔斯总资产58,309.15万元，净资产-5,969.53万元；2019年1-6月实现营业收入8,699.82万元，净利润-2,138.43万元（以上数据未经审计）。

2023年，企业应收账款合计2.26亿元，占总资产的8.11%，相较于去年同期的1.52亿元大幅增长了48.70%。

本期，企业应收账款周转率为12.58。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从15.75下降到了12.58，平均回款时间从22天增加到了28天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为89.24%，2.14%和8.63%。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2020年至2023年从69.37%小幅上涨到89.24%。三年以上应收账款占比，在2022年至2023年从14.05%大幅下降到8.63%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显上升。

2023年企业存货周转率为3.63，在2020年度到2023年度，企业存货周转率连续4年上升，平均回款时间从144天减少到了99天，企业存货周转能力提升，2023年哈尔斯存货余额合计4.95亿元，占总资产的19.36%，同比去年的4.13亿元大幅增长了19.87%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到52.76%，余额同比增长10.50%；其次，原材料占比18.31%，余额同比增长9.58%。

2023年，哈尔斯的无形资产合计1.06亿元，占总资产的3.81%，相较于年初的7,989.83万元大幅增长33.01%。

其中，无形资产的增加主要是因为购置新增所导致的，企业无形资产新增4,437.11万元，主要为购置新增的4,267.32万元。在购置新增中，主要是土地使用权，合计3,391.22万元。

哈尔斯属于轻工制造业下的家居用品细分行业，核心业务为不锈钢真空保温器皿的研发、生产与销售。 全球杯壶行业近三年呈现消费升级与场景多元化趋势，户外露营、健康饮水等需求推动市场规模稳步增长。2025年全球保温器皿市场空间预计突破200亿美元，智能化、轻量化及环保材料应用成为技术升级方向，头部企业通过国际化并购与高端品牌布局强化竞争力。

哈尔斯是国内不锈钢真空保温器皿行业龙头，2023年全球市场份额约8.4%，国内市占率连续五年居首。其2024年营收同比增长超30%，海外业务占比超60%，供应链全球化布局进一步巩固行业地位。

2023年公司员工人数为4481人，同比2022年3914人，增加567人，人数增14%。

本期企业员工构成情况如下：销售人员247人，生产人员3367人，技术人员466人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在增加，但是人均薪酬从14.25万元下降到了12.45万元。

2023年企业高管离职率略高，有6人离职，该年度高管离职人员信息如下表：

5年内公司重要高管共计有16人离职。财务总监方面，2019年彭友才离职。总裁方面，2021年郭峻峰(董事、总裁)离职。

近4年公司净利润持续增长，2023年净利润2.47亿元，较上期有所增长。

2020-2022年公司主营利润持续增长，2023年主营利润2.34亿元，较去年同期有所下降，一方面是因为公司销售费用在大幅增长，另一方面则是营收在下降。

值得一提的是，2023年年报显示泰国公司生产线、哈尔斯路1号新建仓库等阶段性投产1.05亿元，有潜力促进后期收益增长。

总体来说，公司盈利能力优秀，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，哈尔斯近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，哈尔斯的PE-TTM是10.54，而其他家居用品行业的PE-TTM是21.80，哈尔斯的PE-TTM远低于其他家居用品行业的PE-TTM。