根据神马股份2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收134.21亿元，同比小幅下降7.90%。扣非净利润8,816.64万元，同比大幅下降76.66%。神马股份2023年年度净利润2.69亿元，业绩同比大幅下降35.30%。

公司主要从事尼龙化工、化纤织造、PC化工，主要产品包括尼龙66切片、尼龙66帘子布、己二酸三项，尼龙66切片占比20.61%，尼龙66帘子布占比18.50%，己二酸占比11.85%。

2023年公司营收129.19亿元，与去年同期的145.72亿元相比，小幅下降了11.34%。

营收小幅下降的主要原因是：

（1）尼龙66帘子布本期营收23.90亿元，去年同期为32.77亿元，同比下降了27.07%。

（2）尼龙66工业丝本期营收14.88亿元，去年同期为19.23亿元，同比下降了22.6%。

2023年公司毛利率从去年同期的14.21%，同比小幅下降到了今年的12.48%。

毛利率小幅下降的原因是：

（1）尼龙66帘子布本期毛利率17.3%，去年同期为28.27%，同比大幅下降38.8%。

（2）尼龙66工业丝本期毛利率25.91%，去年同期为32.34%，同比下降19.88%，主要原因是能源成本和人工工资成本均有所增长。

产品毛利率方面，2021-2023年尼龙66切片毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的45.54%，大幅下降到2023年的13.60%，2021-2023年尼龙66帘子布毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的29.82%，大幅下降到2023年的17.30%。

2023年年度，神马股份营业总收入为129.19亿元，去年同期为145.72亿元，同比小幅下降11.34%，净利润为2.10亿元，去年同期为4.15亿元，同比大幅下降49.35%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然（1）信用减值损失本期收益2,665.26万元，去年同期损失6,491.01万元，同比大幅增长；（2）投资收益本期为6,761.14万元，去年同期为-622.83万元，扭亏为盈。

但是主营业务利润本期为1.66亿元，去年同期为5.78亿元，同比大幅下降。

净利润从2020年年度到2021年年度呈现上升趋势，从3.82亿元增长到21.53亿元，而2021年年度到2023年年度呈现下降状态，从21.53亿元下降到2.10亿元。

2023年年度主营业务利润为1.66亿元，去年同期为5.78亿元，同比大幅下降71.34%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为129.19亿元，同比小幅下降11.34%；（2）毛利率本期为12.48%，同比小幅下降了1.73%。

神马股份2023年年度非主营业务利润为1.43亿元，去年同期为-1.20亿元，扭亏为盈。

2023年神马股份固定资产合计82.34亿元，占总资产的26.19%，同比去年的61.42亿元大幅增长了34.06%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增33.60亿元，主要为在建工程转入的29.89亿元，占比88.94%。

在此之中：40万吨/年一期10万吨聚碳酸酯项目转入25.13亿元。

该项目项目预算为27.82亿元，本期投入1.90亿元，项目本期转入固定资产25.13亿元，已全部转为固定资产，当前项目完成情况为：完工。

2023年年度，公司的其他收益为6,127.63万元，占净利润比重为29.12%，较去年同期增加142.04%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为4,320.09万元。

(2)本期共收到政府补助4,230.55万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下1.05亿元，留存计入以后年度利润。

2023年企业存货周转率为7.53，在2021年到2023年神马股份存货周转率从9.53下降到了7.53，存货周转天数从37天增加到了47天。2023年神马股份存货余额合计14.82亿元，占总资产的4.88%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到45.27%，余额同比减少7.97%；其次，原材料占比35.34%。

2023年，神马股份在建工程余额合计41.33亿元。主要在建的重要工程是氢氨基建项目、己二腈项目等。

在建工程本期转入固定资产的金额为27.18亿元，主要是40万吨/年一期10万吨聚碳酸酯项目。

在建工程本期新增投入金额为28.90亿元，其中追加投入氢氨基建项目、己二腈项目等24.39亿元。

2023年，神马股份本期在建工程的利息资本化金额达1.54亿元，同期净利润为2.10亿元，如计入利息费用，公司净利润则受到不小的影响。

2023年，神马股份的长期应收款合计20.50亿元，占总资产的6.52%，相较于年初的4.15亿元大幅增长393.43%。

主要原因是融资租赁款增加18.47亿元。

神马股份属于尼龙新材料行业，核心产品为尼龙66及其衍生产品，涵盖化工与化纤产业链。 尼龙新材料行业近三年在国家战略性新兴产业政策推动下加速发展，2025年全球市场规模预计突破500亿美元。尼龙66因高强度、耐高温特性，在汽车轻量化、电子电气、军工等领域需求持续增长，行业正向高端化、绿色化转型，生物基尼龙和循环再生技术成为未来核心增长点，中国尼龙城等产业集群效应显著提升国际竞争力。

神马股份为全球尼龙66工业丝和帘子布龙头，工业丝全球市占率约25%，帘子布供应米其林、普利司通等头部轮胎厂商，国内高端尼龙66切片市场占有率超30%，己二酸出口份额居国内首位。

近3年公司净利润持续下降，2023年净利润2.10亿元，较上期大幅下降。

公司主营利润近3年持续下降，由于营收和毛利率的同步下降，2023年主营利润1.66亿元，较去年同期大幅下降。

神马股份对外股权投资最近5年，收益平均占净利润17.29%，对外股权投资平均占总资产的4.43%，平均投资收益率为9.26%。2023年对外股权投资10.31亿元，占总资产3.28%，收益7,191.9万元，占净利润34.18%。投资收益主要来源于中国平煤神马集团财务有限责任公司和河南首恒新材料有限公司。

值得一提的是，2023年年报显示40万吨/年一期10万吨聚碳酸酯项目阶段性投产25.13亿元，有可能为后期带来利润上的飞跃。

总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，神马股份近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2024年10月11日，神马股份的PE-TTM是33.14，而锦纶行业的PE-TTM是22.58，神马股份高于锦纶行业的PE-TTM。