根据益客食品2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收218.88亿元，同比增长16.96%。扣非净利润-1.87亿元，由盈转亏。益客食品2023年年度净利润-1.68亿元，业绩由盈转亏。近十年净利润首次为负。

公司的主要业务为屠宰，占比高达74.22%，主要产品包括鸭产品和鸡产品两项，其中鸭产品占比42.00%，鸡产品占比30.66%。

2023年公司营收218.88亿元，与去年同期的187.15亿元相比，增长了16.96%。

营收增长的主要原因是：

（1）鸡产品本期营收67.12亿元，去年同期为57.66亿元，同比增长了16.4%。

（2）鸭产品本期营收91.94亿元，去年同期为83.38亿元，同比小幅增长了10.26%。

2023年公司毛利率从去年同期的2.96%，同比下降到了今年的2.21%。

毛利率下降的原因是：

（1）鸭产品本期毛利率1.33%，去年同期为2.41%，同比大幅下降44.81%，主要是由于直接材料成本在小幅增长。

（2）鸡产品本期毛利率1.17%，去年同期为2.33%，同比大幅下降49.79%，主要是由于直接材料成本有所增长。

产品毛利率方面，2021-2023年鸭产品毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的3.30%，大幅下降到2023年的1.33%，2021-2023年鸡产品毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的3.68%，大幅下降到2023年的1.17%。

在销售模式上，企业主要渠道为直销，占主营业务收入的60.47%。2023年直销营收131.51亿元，相较于去年增长15.74%，同期毛利率为3.01%，同比下降0.87个百分点。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比小幅上升，从4.54%上升至4.97%，增加9%。

2023年年度，益客食品营业总收入为218.88亿元，去年同期为187.15亿元，同比增长16.96%，净利润为-1.68亿元，去年同期为4,830.85万元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为-4,901.51万元，去年同期为1.16亿元，由盈转亏；（2）资产减值损失本期损失1.34亿元，去年同期损失9,117.00万元，同比大幅下降。

净利润从2017年年度到2019年年度呈现上升趋势，从8,816.30万元增长到4.01亿元，而2019年年度到2023年年度呈现下降状态，从4.01亿元下降到-1.68亿元。

2023年年度主营业务利润为-4,901.51万元，去年同期为1.16亿元，由盈转亏。

虽然营业总收入本期为218.88亿元，同比增长16.96%，不过毛利率本期为2.21%，同比下降了0.75%，导致主营业务利润由盈转亏。

益客食品2023年年度非主营业务利润为-1.20亿元，去年同期为-6,117.22万元，亏损增大。

2023年年度，益客食品净现金流为1.56亿元，去年同期为-6,520.76万元，由负转正。

净现金流由负转正原因是：

2023年益客食品固定资产合计15.52亿元，占总资产的33.08%，相比期初的14.50亿元小幅增长了7.05%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增2.80亿元，主要为在建工程转入的1.69亿元，占比60.36%。

在此之中：山东益客食品产业有限公司专用饲料研发及产业化项目转入1.03亿元。

该项目项目预算为1.07亿元，本期投入5,091.23万元，项目本期转入固定资产1.03亿元，已全部转为固定资产，目前项目工程进度已达100%，已基本完工。

2023年，企业应收账款合计3.08亿元，占总资产的6.55%，相较于去年同期的5.44亿元大幅减少了43.42%。

本期，企业应收账款周转率为50.88。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从40.61增长到了50.88，平均回款时间从8天减少到了7天，回款周期减少，企业的回款能力有所提升。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为99.59%，0.08%和0.33%。

2023年，益客食品资产减值损失1.34亿元，导致企业净利润从亏损3,457.44万元下降至亏损1.68亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计1.34亿元。

其中，主要部分为库存商品本期计提1.30亿元。

目前，库存商品的账面价值仍有7.26亿元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为18.12，在2019年度到2023年度，企业存货周转率连续5年下降，平均回款时间从9天增加到了19天，企业存货周转能力下降，2023年益客食品存货余额合计9.84亿元，占总资产的22.76%，同比去年的13.20亿元大幅下降了25.42%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到75.46%，余额同比减少29.96%；其次，原材料占比13.60%。

益客食品属于禽类屠宰及肉制品加工行业，主营肉鸭、肉鸡的屠宰分割与深加工。 禽类加工行业近三年呈现集中度提升趋势，2024年行业规模达1.1万亿元，头部企业通过全产业链布局强化成本优势。消费升级推动预制菜、低温肉制品需求增长，预计2025年市场规模将突破1.3万亿元，年均复合增长率约5%。行业未来将向智能化加工、冷链物流标准化及品牌化方向发展。

益客食品为国内禽类加工领域头部企业，2024年屠宰禽类超7亿羽，市占率约3%，位列行业前五。其生鲜品与调理品业务在华东、华北区域具有较强渠道优势，年营收规模突破200亿元。

2023年企业高管离职率较高，有8人离职，该年度高管离职人员信息如下表：

2023年净利润亏损1.68亿元，是10年来的首次亏损，近5年净利润持续下降。

2023年主营利润亏损4,901.51万元，且是近5年内首次亏损，主营利润近3年持续下降，由于毛利率的下降。

值得一提的是，2023年年报显示山东益客食品产业有限公司专用饲料研发及产业化项目等完工投产1.69亿元，有潜力促进后期收益增长。

总体来说，公司盈利能力不佳，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期益客食品PE-TTM为负，参考价值不大。