金杯电工(002533)2024年一季报深度解读:净利润同比小幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
金杯电工股份有限公司于2010年上市,实际控制人为“吴学愚”。公司主营业务为电线电缆的研发、生产和销售;冷链物流运营;新能源汽车后市场服务,公司的主要产品为电磁线、电气装备用电线、特种电线电缆、电力电缆、裸导线、新能源汽车销售、售后及保养、新能源汽车充电站、平台服务。
根据金杯电工2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收35.22亿元,同比增长19.01%。扣非净利润1.24亿元,同比增长19.10%。金杯电工2024年第一季度净利润1.48亿元,业绩同比小幅增长13.73%。本期经营活动产生的现金流净额为-10.42亿元,营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年公司的营收主要由以下三块构成,分别为绿色建筑应用、智能装备应用、重大工程应用。主要产品包括电线电缆产品和电磁线产品两项,其中电线电缆产品占比66.04%,电磁线产品占比32.83%。
净利润同比小幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
1、净利润同比小幅增长13.73%
本期净利润为1.48亿元,去年同期1.30亿元,同比小幅增长13.73%。
净利润同比小幅增长的原因是:
虽然主营业务利润本期为1.36亿元,去年同期为1.41亿元,同比小幅下降;
但是(1)其他收益本期为2,093.33万元,去年同期为774.38万元,同比大幅增长;(2)信用减值损失本期收益717.41万元,去年同期收益161.43万元,同比大幅增长。
2、主营业务利润同比小幅下降3.06%
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 35.22亿元 | 29.59亿元 | 19.01% |
营业成本 | 31.54亿元 | 26.16亿元 | 20.56% |
销售费用 | 6,566.22万元 | 5,387.26万元 | 21.88% |
管理费用 | 4,513.76万元 | 4,201.61万元 | 7.43% |
财务费用 | 551.62万元 | 674.93万元 | -18.27% |
研发费用 | 1.07亿元 | 9,216.23万元 | 16.19% |
所得税费用 | 2,132.68万元 | 2,126.65万元 | 0.28% |
2024年一季度主营业务利润为1.36亿元,去年同期为1.41亿元,同比小幅下降3.06%。
虽然营业总收入本期为35.22亿元,同比增长19.01%,不过毛利率本期为10.46%,同比小幅下降了1.15%,导致主营业务利润同比小幅下降。
全球排名
截止到2025年6月20日,金杯电工近十二个月的滚动营收为177亿元,在电线电缆行业中,金杯电工的全球营收规模排名为9名,全国排名为5名。
电线电缆营收排名
公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
---|---|---|---|---|
Prysmian 普睿司曼 | 1419 | 10.41 | 60 | 33.27 |
Nexans 耐克森 | 707 | 5.04 | 23 | 19.14 |
宝胜股份 | 464 | 2.64 | -3.00 | -- |
华新 Walsin Lihwa | 437 | 4.60 | 6.80 | -42.46 |
NKT 安凯特 | 269 | 19.48 | 28 | 334.79 |
远东股份 | 261 | 7.73 | -3.18 | -- |
起帆电缆 | 228 | 6.44 | 1.36 | -41.70 |
万马股份 | 178 | 11.63 | 3.41 | 7.95 |
金杯电工 | 177 | 11.25 | 5.69 | 19.73 |
太阳电缆 | 137 | 6.92 | 0.91 | -16.92 |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
金杯电工属于电线电缆行业,专注于电磁线、电力电缆及特种线缆的研发生产。 中国电线电缆行业近三年市场规模稳定在1.3万亿元以上,但集中度较低(CR10不足10%)。随着新能源基建加速,2025年风电、光伏及新能源汽车线缆需求预计突破2500亿元,行业向高端化、绿色化转型,头部企业通过技术升级和产能整合扩大份额,特高压、超高压及特种线缆成为核心增长极。
2、市场地位及占有率
金杯电工位列国内线缆行业前20强,2023年营收152.93亿元,占行业整体规模约1.5%。其扁电磁线全球市占率超30%,特高压变压器用电磁线市占率超35%,稳居细分领域龙头;新能源线缆业务2024年前三季度营收同比增30倍。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
---|---|---|
金杯电工(002533) | 电线电缆及扁电磁线制造商,覆盖新能源、特高压等领域 | 2024年扁电磁线全球市占率超30%,特高压变压器用线市占率35% |
宝胜股份(600973) | 电力电缆及通信电缆供应商,国家重点工程核心服务商 | 2024年超高压电缆中标金额同比增25% |
远东股份(600869) | 涵盖智能缆网、新能源电池等业务的全产业链企业 | 2024年智能缆网业务营收占比超60% |
万马股份(002276) | 高分子材料及电力电缆制造商,布局充电桩运营 | 2024年超高压电缆产能同比扩张40% |
汉缆股份(002498) | 超高压电缆及海底电缆核心供应商,专注特种线缆 | 2024年海底电缆中标金额同比增50% |
1、经营分析总结
近5年一季度公司净利润持续增长,2024年一季度净利润1.48亿元,较上期有所增长。
2020-2023年一季度公司主营利润持续增长,由于毛利率的小幅下降,2024年一季度主营利润1.36亿元,较去年同期有所下降。
总体来说,公司盈利能力较差,但在行业中处于中等水平。
2、经营评分及排名
2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
---|---|---|---|---|---|
评分 | 43 | 69 | 50 | 76 | 47 |
行业中位数 | 46 | 61 | 48 | 64 | 47 |
行业排名 | 23 | 10 | 11 | 5 | 18 |
电线电缆行业经营评分排名前三名
排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
---|---|---|---|---|
1 | 兆龙互连 | 80 | 兆龙互连 | 85 |
2 | 鑫宏业 | 73 | 东方电缆 | 82 |
3 | 万马股份 | 63 | 泓淋电力 | 78 |
3、估值数据
近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)
可以看到,金杯电工近期的市盈率在历史上处在很低的水平。
在2025年01月23日,金杯电工的PE-TTM是12.08,而线缆部件及其他行业的PE-TTM是29.79,金杯电工的PE-TTM远低于线缆部件及其他行业的PE-TTM。
4、神奇公式估值排名
神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。
1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)
有形资本回报率
公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
---|---|---|
金杯电工 | 4.290781 | 939 |
2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。
企业收益率
公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
---|---|---|
金杯电工 | 5.749393 | 392 |
3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。
金杯电工神奇公式排名
有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
4.2907 | 5.7493 | 1 | 474 |
行业排名前3公司神奇公式排名
行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1 | 金杯电工 | 1331 | 474 |
2 | 华通线缆 | 1570 | 606 |
3 | 汉缆股份 | 1882 | 790 |
文章来源:碧湾App
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