智光电气(002169)2024年一季报深度解读：净利润由盈转亏但现金流净额由负转正
广州智光电气股份有限公司于2007年上市，实际控制人为“李永喜”。公司主营业务为电力电子技术研究和产品应用、综合能源服务整体解决方案、能源技术及服务领域产业投资。公司主要产品包括电力电子产品、电力装备、节能服务、用电服务。
根据智光电气2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收5.27亿元，同比增长19.58%。扣非净利润-4,702.05万元，较去年同期亏损增大。智光电气2024年第一季度净利润-6,204.35万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为-2.10亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
2023年公司的主要业务为数字能源技术及产品，占比高达78.83%。
2021年-2023年数字能源技术及产品营收呈大幅增长趋势，从2021年的11.76亿元，大幅增长到2023年的21.55亿元。2023年数字能源技术及产品毛利率为18.25%，同比去年的5.68%大幅增长了近2倍。
2022年，该产品名称由“电气设备”变更为“数字能源技术及产品”。
2023年综合能源服务营收5.79亿元，同比去年的7.94亿元下降了27.16%。2021年-2023年综合能源服务毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的6.71%，大幅增长到了2023年的13.68%。
2017年，该产品名称由“综合节能服务、用电服务”，整合为“综合能源服务”。
1、营业总收入同比增加19.58%，净利润由盈转亏
2024年一季度，智光电气营业总收入为5.27亿元，去年同期为4.41亿元，同比增长19.58%，净利润为-6,204.35万元，去年同期为1.01亿元，由盈转亏。
虽然所得税费用本期收益1,070.63万元，去年同期支出2,303.48万元，同比大幅增长；
但是（1）投资收益本期为8.83万元，去年同期为1.36亿元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为-5,589.86万元，去年同期为-2,425.47万元，亏损增大；（3）公允价值变动收益本期为-2,679.74万元，去年同期为472.94万元，由盈转亏。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
5.27亿元 |
4.41亿元 |
19.58% |
| 营业成本 |
4.59亿元 |
3.58亿元 |
28.03% |
| 销售费用 |
3,396.53万元 |
2,084.61万元 |
62.93% |
| 管理费用 |
4,262.48万元 |
4,534.63万元 |
-6.00% |
| 财务费用 |
1,694.61万元 |
1,100.88万元 |
53.93% |
| 研发费用 |
2,749.25万元 |
2,599.24万元 |
5.77% |
| 所得税费用 |
-1,070.63万元 |
2,303.48万元 |
-146.48% |
2024年一季度主营业务利润为-5,589.86万元，去年同期为-2,425.47万元，较去年同期亏损增大。
虽然营业总收入本期为5.27亿元，同比增长19.58%，不过毛利率本期为12.92%，同比大幅下降了5.75%，导致主营业务利润亏损增大。
智光电气2024年一季度非主营业务利润为-1,685.12万元，去年同期为1.49亿元，由盈转亏。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
-5,589.86万元 |
90.10% |
-2,425.47万元 |
-130.47% |
| 公允价值变动收益 |
-2,679.74万元 |
43.19% |
472.94万元 |
-666.61% |
| 其他收益 |
1,662.60万元 |
-26.80% |
546.16万元 |
204.42% |
| 其他 |
-643.12万元 |
10.37% |
1.39亿元 |
-104.64% |
| 净利润 |
-6,204.35万元 |
100.00% |
1.01亿元 |
-161.24% |
2024年一季度，智光电气净现金流为1.97亿元，去年同期为-9,724.03万元，由负转正。
虽然（1）收回投资收到的现金本期为1.38亿元，同比大幅下降65.46%；（2）购买商品、接受劳务支付的现金本期为5.50亿元，同比增长23.62%。
但是取得借款收到的现金本期为9.76亿元，同比大幅增长132.11%。
截止到2025年6月20日，智光电气近十二个月的滚动营收为26亿元，在电力自动化行业中，智光电气的全球营收规模排名为8名，全国排名为8名。
电力自动化营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| 国电南瑞 |
574 |
10.63 |
76 |
10.49 |
| 国电南自 |
90 |
15.29 |
3.41 |
9.66 |
| 东方电子 |
75 |
18.93 |
6.84 |
25.28 |
| 四方股份 |
70 |
17.38 |
7.16 |
16.56 |
| 泰豪科技 |
44 |
-10.43 |
-9.91 |
-- |
| 科林电气 |
41 |
26.20 |
1.78 |
26.14 |
| 积成电子 |
26 |
8.43 |
0.32 |
-- |
| 智光电气 |
26 |
11.18 |
-3.26 |
-- |
| 华自科技 |
19 |
-5.58 |
-3.93 |
-- |
| 金智科技 |
18 |
2.62 |
0.72 |
-20.71 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
智光电气属于电气设备行业，聚焦储能系统、电力电子技术及能源综合服务领域。 电气设备行业近三年受新能源转型驱动，储能领域年均增速超35%，2024年国内新型储能装机突破50GW。未来趋势向高电压级联技术、智能化电网改造及工商业储能场景渗透，预计2025年市场规模超2000亿元，复合增长率维持25%以上，政策端“双碳”目标与电价市场化改革持续释放需求。
