华宝股份(300741)2024年一季报深度解读:主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比下降
华宝香精股份有限公司于2018年上市,实际控制人为“朱林瑶”。公司的主营业务是香精与食品配料的研发、生产和销售。公司的主要产品是食用香精、日用香精、食品配料。
根据华宝股份2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收3.32亿元,同比基本持平。扣非净利润4,569.80万元,同比大幅下降43.16%。华宝股份2024年第一季度净利润8,138.80万元,业绩同比下降24.91%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为香精,主要产品包括食用香精和食品配料两项,其中食用香精占比64.26%,食品配料占比27.98%。
1、食用香精
2018年-2023年食用香精营收呈大幅下降趋势,从2018年的20.08亿元,大幅下降到2023年的9.54亿元。2019年-2023年食用香精毛利率呈小幅下降趋势,从2019年的81.36%,小幅下降到了2023年的73.13%。
2、食品配料
2023年食品配料营收4.15亿元,同比去年的3.42亿元增长了21.3%。同期,2023年食品配料毛利率为16.54%,同比去年的12.74%增长了29.83%。
分季度财务指标
年份 | 财务指标 | 一季度 | 二季度 | 三季度 | 四季度 |
---|---|---|---|---|---|
2024 | 营业收入 | 3.32亿元 | - | - | - |
净利润 | 8,138.80万元 | - | - | - | |
2023 | 营业收入 | 3.42亿元 | 3.51亿元 | 3.84亿元 | 4.07亿元 |
净利润 | 1.08亿元 | 1.14亿元 | 1.14亿元 | 3,898.19万元 | |
2022 | 营业收入 | 4.16亿元 | 4.86亿元 | 4.64亿元 | 5.27亿元 |
净利润 | 2.19亿元 | 1.88亿元 | 1.38亿元 | 1.89亿元 | |
2021 | 营业收入 | 4.67亿元 | 4.50亿元 | 4.47亿元 | 5.78亿元 |
净利润 | 2.81亿元 | 2.59亿元 | 2.29亿元 | 2.53亿元 |
2019-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占22%、二季度占24%、三季度占24%、四季度占30%
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比下降
1、净利润同比下降24.91%
本期净利润为8,138.80万元,去年同期1.08亿元,同比下降24.91%。
净利润同比下降的原因是:
虽然其他收益本期为3,018.15万元,去年同期为2,008.73万元,同比大幅增长;
但是主营业务利润本期为6,071.05万元,去年同期为1.08亿元,同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降43.69%
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 3.32亿元 | 3.42亿元 | -2.77% |
营业成本 | 1.46亿元 | 1.48亿元 | -1.70% |
销售费用 | 2,833.48万元 | 2,334.40万元 | 21.38% |
管理费用 | 5,797.26万元 | 4,305.79万元 | 34.64% |
财务费用 | -140.38万元 | -1,319.04万元 | 89.36% |
研发费用 | 3,784.75万元 | 2,945.60万元 | 28.49% |
所得税费用 | 1,892.04万元 | 2,454.45万元 | -22.91% |
2024年一季度主营业务利润为6,071.05万元,去年同期为1.08亿元,同比大幅下降43.69%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于(1)管理费用本期为5,797.26万元,同比大幅增长34.64%;(2)财务费用本期为-140.38万元,同比大幅增长89.36%;(3)营业总收入本期为3.32亿元,同比有所下降2.77%;(4)研发费用本期为3,784.75万元,同比增长28.49%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
华宝股份2024年一季度非主营业务利润为3,959.79万元,去年同期为2,511.87万元,同比大幅增长。
非主营业务表
金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|---|
主营业务利润 | 6,071.05万元 | 74.59% | 1.08亿元 | -43.69% |
公允价值变动收益 | 1,058.29万元 | 13.00% | 644.35万元 | 64.24% |
其他收益 | 3,018.15万元 | 37.08% | 2,008.73万元 | 50.25% |
其他 | -89.87万元 | -1.10% | -102.48万元 | 12.31% |
净利润 | 8,138.80万元 | 100.00% | 1.08亿元 | -24.91% |
全国排名
截止到2025年6月20日,华宝股份近十二个月的滚动营收为14亿元,在香精香料行业中,华宝股份的全国排名为5名,全球排名为13名。
香精香料营收排名
公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
---|---|---|---|---|
Intl Flavors & Fragrances | 826 | -0.49 | 17 | -3.45 |
Givaudan 奇华顿 | 654 | 3.51 | 96 | 9.91 |
Symrise 德之馨 | 414 | 9.32 | 40 | 8.45 |
Takasago 高砂香料 | 114 | 12.16 | 6.60 | 14.36 |
Sensient Technologies 森馨科技 | 112 | 4.10 | 8.96 | 1.64 |
Robertet 罗伯特 | 67 | 10.26 | 7.46 | 7.89 |
华宝国际 | 34 | -4.58 | -3.86 | -- |
百润股份 | 30 | 5.52 | 7.19 | 2.59 |
新化股份 | 30 | 5.10 | 2.27 | 4.86 |
爱普股份 | 27 | -7.08 | 1.59 | -5.53 |
... | ... | ... | ... | ... |
华宝股份 | 14 | -11.26 | -2.96 | -- |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
华宝股份属于化学制品行业中的其他化学制品细分领域。 近三年,香精及食品添加剂行业保持稳步增长,消费升级推动健康化、天然化产品需求提升,2024年市场规模预计突破600亿元。行业集中度持续提高,头部企业依托研发优势加速整合,技术创新和绿色生产成为核心驱动力,未来三年复合增速有望维持在5%-8%。
2、市场地位及占有率
华宝股份是中国香精行业龙头企业,2014-2024年销售额连续11年稳居行业首位,在烟用香精领域市占率超30%,食用香精细分市场占有率约15%,技术壁垒和客户黏性巩固其领导地位。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
---|---|---|
华宝股份(300741) | 香精行业龙头,覆盖烟用、食用及日用领域 | 2024年烟用香精市占率超30%,食用香精市场占有率约15% |
爱普股份(603020) | 食品配料及香精香料综合服务商 | 2024年食品用香精营收占比超40%,核心客户包括雀巢、伊利等 |
百润股份(002568) | 预调酒及食用香精双主业协同发展 | 2024年食用香精业务营收同比增长12%,占公司总营收比重达28% |
晨光生物(300138) | 天然植物提取物及香精研发生产企业 | 2024年天然香精原料出口规模居国内首位,辣椒红素市占率全球第一 |
新和成(002001) | 维生素及香精香料多元化产业集团 | 2024年香精香料业务营收同比增长9%,芳樟醇等单品市场份额居全球前三 |
1、经营分析总结
近5年一季度公司扣非净利润持续下降,2024年一季度扣非净利润5,030.89万元,较上期大幅下降。
公司主营利润近5年一季度持续下降,2024年一季度主营利润6,071.05万元,较去年同期大幅下降,主要是因为管理费用、财务费用的大幅增长。
总体来说,公司盈利能力一般,在行业中处于较低水平。
2、经营评分及排名
2023年年报 | 2024年一季报 | |
---|---|---|
评分 | 69 | 48 |
行业中位数 | 72 | 55 |
行业排名 | 13 | 17 |
香精香料行业经营评分排名前三名
排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
---|---|---|---|---|
1 | 科思股份 | 81 | 科思股份 | 90 |
2 | 百润股份 | 66 | 百润股份 | 88 |
3 | 新化股份 | 57 | 新化股份 | 75 |
3、估值数据
近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)
可以看到,华宝股份近期的市盈率在历史上处在很高的水平。
在2025年01月23日,华宝股份的PE-TTM是42.04,而食品及饲料添加剂行业的PE-TTM是19.39,华宝股份的PE-TTM远高于食品及饲料添加剂行业的PE-TTM。
4、神奇公式估值排名
神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。
1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)
有形资本回报率
公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
---|---|---|
华宝股份 | 1.742379 | 2634 |
2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。
企业收益率
公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
---|---|---|
华宝股份 | 1.577007 | 2720 |
3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。
华宝股份神奇公式排名
有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1.7423 | 1.5770 | 18 | 2812 |
行业排名前3公司神奇公式排名
行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1 | 梅花生物 | 494 | 89 |
2 | 一致魔芋 | 702 | 154 |
3 | 星湖科技 | 1001 | 304 |
文章来源:碧湾App
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