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分析报告

探路者(300005)2024年一季报深度解读:主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长

探路者控股集团股份有限公司于2009年上市,实际控制人为“李明”。公司专业户外用品的研发和销售、户外信息服务业务,旅行业务以及体育业务。产品已覆盖目前国内户外生活的主要领域,包括户外服装、鞋、背包、帐篷、睡袋、登山装备等上百个品种。

根据探路者2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收3.82亿元,同比大幅增长57.70%。扣非净利润6,689.11万元,同比大幅增长4.18倍。探路者2024年第一季度净利润6,703.50万元,业绩同比大幅增长4.12倍。本期经营活动产生的现金流净额为-6,353.14万元,营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主营业务为户外用品行业,其中户外服装为第一大收入来源,占比70.39%。

1、户外服装

2023年户外服装营收9.79亿元,同比去年的8.73亿元小幅增长了12.15%。同期,2023年户外服装毛利率为51.19%,同比去年的54.04%小幅下降了5.27%。

2、户外鞋品

2023年户外鞋品营收2.00亿元,同比去年的1.61亿元增长了24.73%。同期,2023年户外鞋品毛利率为44.17%,同比去年的47.41%小幅下降了6.83%。

PART 2
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主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长

1、营业总收入同比增加57.70%,净利润同比增加4.12倍

2024年一季度,探路者营业总收入为3.82亿元,去年同期为2.42亿元,同比大幅增长57.70%,净利润为6,703.50万元,去年同期为1,308.97万元,同比大幅增长4.12倍。

净利润同比大幅增长的原因是主营业务利润本期为7,239.24万元,去年同期为834.63万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比大幅增长7.67倍

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 3.82亿元 2.42亿元 57.70%
营业成本 2.01亿元 1.24亿元 61.77%
销售费用 6,708.46万元 6,962.54万元 -3.65%
管理费用 4,037.24万元 3,305.33万元 22.14%
财务费用 -1,227.90万元 -392.13万元 -213.14%
研发费用 1,238.47万元 1,060.31万元 16.80%
所得税费用 1,010.15万元 259.87万元 288.71%

2024年一季度主营业务利润为7,239.24万元,去年同期为834.63万元,同比大幅增长7.67倍。

虽然毛利率本期为47.54%,同比有所下降了1.32%,不过营业总收入本期为3.82亿元,同比大幅增长57.70%,推动主营业务利润同比大幅增长。

PART 3
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全球排名

截止到2025年6月20日,探路者近十二个月的滚动营收为16亿元,在户外用品行业中,探路者的全球营收规模排名为8名,全国排名为1名。

户外用品营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Deckers Outdoor 358 16.53 69 28.82
Columbia Sportswear 哥伦比亚户外 242 2.52 16 -14.25
Youngone 185 8.00 22 12.73
YETI 132 9.05 13 -6.16
Fenix Outdoor 57 1.80 1.21 -36.15
Johnson Outdoors 约翰逊户外 43 -7.61 -1.91 --
Solo Brands 33 4.03 -8.15 --
探路者 16 8.60 1.07 25.10
American Outdoor Brands 14 -10.09 -0.88 --
浙江正特 12 -0.08 -0.14 --

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

探路者属于户外运动装备及服装行业。 中国户外运动行业近三年保持年均9%的复合增长率,2024年市场规模突破1500亿元。受全民健康意识提升与政策支持推动,行业向专业化、智能化方向升级,冰雪运动装备、轻量化户外服饰等细分赛道增长显著,预计2025年市场空间将超1800亿元,跨境电商与下沉市场成为新增长点。

2、市场地位及占有率

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