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泉峰汽车(603982)2024年一季报深度解读:净利润同比亏损增大但现金流净额同比大幅增长

南京泉峰汽车精密技术股份有限公司于2019年上市,实际控制人为“潘龙泉”。公司的主营业务是铝合金及黑色金属类汽车零部件的研发、生产、销售。公司的主要产品是新能源汽车动力系统零部件、新能源电气化底盘零部件、新能源视觉零部件、燃油车动力系统零部件、燃油车底盘零部件。

根据泉峰汽车2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收5.04亿元,同比小幅增长12.83%。扣非净利润-1.33亿元,较去年同期亏损增大。泉峰汽车2024年第一季度净利润-1.41亿元,业绩较去年同期亏损增大。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司主要从事汽车零部件业务、家电零部件业务、其他零部件业务,主要产品包括新能源汽车零部件、汽车传动零部件、汽车引擎零部件三项,新能源汽车零部件占比54.90%,汽车传动零部件占比21.77%,汽车引擎零部件占比11.51%。

1、新能源汽车零部件

2019年-2023年新能源汽车零部件营收呈大幅增长趋势,从2019年的1.48亿元,大幅增长到2023年的11.72亿元。2020年-2023年新能源汽车零部件毛利率呈大幅下降趋势,从2020年的30.07%,大幅下降到了2023年的-3.73%。

2、汽车传动零部件

2021年-2023年汽车传动零部件营收呈下降趋势,从2021年的5.65亿元,下降到2023年的4.65亿元。2020年-2023年汽车传动零部件毛利率呈大幅下降趋势,从2020年的29.53%,大幅下降到了2023年的5.54%。

3、汽车引擎零部件

2020年-2023年汽车引擎零部件营收呈下降趋势,从2020年的3.00亿元,下降到2023年的2.46亿元。2020年-2023年汽车引擎零部件毛利率呈大幅下降趋势,从2020年的23.03%,大幅下降到了2023年的-0.94%。

4、汽车热交换零部件

2019年-2023年汽车热交换零部件营收呈大幅下降趋势,从2019年的1.80亿元,大幅下降到2023年的1.25亿元。2019年-2023年汽车热交换零部件毛利率呈大幅下降趋势,从2019年的23.29%,大幅下降到了2023年的3.44%。

PART 2
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分季度财务指标


年份 财务指标 一季度 二季度 三季度 四季度
2024 营业收入 5.04亿元 - - -
净利润 -1.41亿元 - - -
2023 营业收入 4.46亿元 4.93亿元 5.68亿元 6.27亿元
净利润 -9,940.52万元 -1.34亿元 -1.45亿元 -1.85亿元
2022 营业收入 4.07亿元 3.35亿元 4.78亿元 5.25亿元
净利润 1,769.72万元 -3,866.83万元 -3,511.65万元 -9,825.75万元
2021 营业收入 4.23亿元 3.83亿元 3.83亿元 4.26亿元
净利润 4,724.62万元 3,111.83万元 3,240.47万元 1,110.33万元

2019-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占22%、二季度占21%、三季度占26%、四季度占31%

PART 3
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净利润同比亏损增大但现金流净额同比大幅增长

1、营业总收入同比小幅增加12.83%,净利润亏损持续增大

2024年一季度,泉峰汽车营业总收入为5.04亿元,去年同期为4.46亿元,同比小幅增长12.83%,净利润为-1.41亿元,去年同期为-9,940.52万元,较去年同期亏损增大。

净利润亏损增大的原因是(1)主营业务利润本期为-1.49亿元,去年同期为-1.34亿元,亏损增大;(2)所得税费用本期收益1,563.50万元,去年同期收益2,949.73万元,同比大幅下降;(3)资产处置收益本期为-1,213.18万元,去年同期为-5,751.34元,亏损增大;(4)资产减值损失本期损失77.14万元,去年同期收益547.32万元,同比大幅下降。

2、主营业务利润较去年同期亏损增大

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 5.04亿元 4.46亿元 12.83%
营业成本 5.00亿元 4.72亿元 5.96%
销售费用 216.47万元 136.67万元 58.39%
管理费用 5,497.19万元 4,306.21万元 27.66%
财务费用 5,125.63万元 2,021.83万元 153.51%
研发费用 3,952.72万元 4,135.45万元 -4.42%
所得税费用 -1,563.50万元 -2,949.73万元 47.00%

2024年一季度主营业务利润为-1.49亿元,去年同期为-1.34亿元,较去年同期亏损增大。

主营业务利润亏损增大原因是:


主营业务利润下降项目 本期值 同比增减 主营业务利润增长项目 本期值 同比增减
财务费用 5,125.63万元 153.51% 营业总收入 5.04亿元 12.83%
毛利率 0.65% 6.45%

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

泉峰汽车属于汽车零部件行业,专注于铝合金精密压铸件的研发与生产。 近三年,汽车零部件行业受新能源汽车及智能驾驶技术驱动,市场规模持续扩容,2024年全球市场规模预计突破1.8万亿美元。未来趋势聚焦轻量化、电动化及智能化,铝合金压铸件需求显著增长,尤其一体化压铸技术渗透率快速提升,2025年国内新能源汽车零部件市场空间或超5000亿元,年复合增长率超15%

2、市场地位及占有率

泉峰汽车在铝合金精密压铸细分领域处于国内第二梯队,2024年其新能源车零部件营收占比超40%,轻量化部件国内市占率约3%-5%,客户覆盖奔驰、特斯拉等头部车企,但综合竞争力较一线厂商仍有提升空间

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
泉峰汽车(603982) 新能源汽车铝合金压铸件供应商,产品涵盖电机壳体、电池托盘等 2025年新能源业务营收占比提升至45%,特斯拉供应链占比超20%
旭升集团(603305) 铝制汽车零部件制造商,专注新能源车传动系统部件 2024年一体化压铸产能扩张至120万件,全球市占率约6%
文灿股份(603348) 高压压铸技术领先企业,主攻车身结构件领域 2025年获得某头部车企30亿元订单,车身件市占率国内第一
拓普集团(601689) 综合型汽车零部件供应商,布局轻量化底盘系统 2024年铝合金底盘营收突破50亿元,占主营业务38%
爱柯迪(600933) 中小型精密压铸件生产商,聚焦新能源三电系统 2025年新增5条8000T压铸生产线,产能利用率达95%

总结
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1、经营分析总结

近4年一季度公司净利润持续下降,2024年一季度净利润亏损1.41亿元,亏损较上期大幅增大。

公司主营利润近4年一季度长期处于亏损状态,主营利润近4年一季度持续下降,2024年一季度主营利润亏损1.49亿元,较去年同期亏损有所加大,主要是因为财务费用的大幅增长。

总体来说,公司不仅盈利能力堪忧,而且在行业中也属于落后地位。

2、经营评分及排名

经营评分:15 总排名:4762/5196
行业排名(制动和传动系统):25/25
2023年一季报 2023年中报 2023年三季报 2023年年报 2024年一季报
评分 15 15 15 15 15
行业中位数 53 74 53 73 55
行业排名 79 96 66 95 94

制动和传动系统行业经营评分排名前三名


排名 2024年一季度 经营评分 2023年年度 经营评分
1 正强股份 83 正强股份 85
2 雷迪克 77 中马传动 78
3 远东传动 74 金麒麟 77

3、特别预警


科目 2024一季报 2023年报 2023三季报 2023中报 2023一季报
Z值 分数 0.41 0.41 0.61 0.82 1.09
描述 堪忧 堪忧 堪忧 堪忧 堪忧

注1:Z-score模型是由类国纽约大学的教授EdwardAltman在1968年提出用来预测企业财务危机可能性的模型。

Z值分数 财务状况
分值 >= 2.675 良好
2.675 >分值>= 1.81 不稳定
分值 < 1.81 堪忧

4、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)

可以看到,近期泉峰汽车PE-TTM为负,参考价值不大。

5、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
泉峰汽车 -3.25133 5049

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
泉峰汽车 -4.191784 5174

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

泉峰汽车神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
-3.251 -4.191 95 5175

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 邦德股份 481 82
2 建邦科技 542 106
3 苏轴股份 625 131


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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