根据粤桂股份2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收6.15亿元，同比大幅下降33.57%。扣非净利润6,611.36万元，同比大幅增长79.70%。粤桂股份2024年第一季度净利润6,139.05万元，业绩同比大幅增长48.88%。

2023年公司的营收主要由以下三块构成，分别为加工贸易糖、采矿业、造纸业。主要产品包括加工贸易糖、硫精矿、机制糖三项，加工贸易糖占比39.13%，硫精矿占比20.29%，机制糖占比12.45%。

2023年加工贸易糖营收13.15亿元，同比去年的13.48亿元基本持平。2021年-2023年加工贸易糖毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的0.33%，大幅下降到了2023年的-0.02%。

2021年，该产品名称由“贸易糖”变更为“加工贸易糖”。

2023年硫精矿营收6.82亿元，同比去年的7.74亿元小幅下降了11.97%。2021年-2023年硫精矿毛利率呈下降趋势，从2021年的50.27%，下降到了2023年的40.06%。

2023年机制糖营收4.18亿元，同比去年的4.31亿元基本持平。同期，2023年机制糖毛利率为6.61%，同比去年的12.15%大幅下降了45.6%。

2017年，该产品名称由“糖”变更为“机制糖”。

2023年铁矿粉营收1.62亿元，同比去年的1.38亿元增长了17.31%。同期，2023年铁矿粉毛利率为53.2%，同比去年的45.57%增长了16.74%。

2021年-2023年硫酸营收呈大幅下降趋势，从2021年的2.14亿元，大幅下降到2023年的8,978.40万元。2021年-2023年硫酸毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的51.07%，大幅下降到了2023年的-13.35%。

2023年-3mm矿营收6,160.01万元，同比去年的8,305.69万元下降了25.83%。2021年-2023年-3mm矿毛利率呈小幅下降趋势，从2021年的61.35%，小幅下降到了2023年的55.41%。

2024年一季度，粤桂股份营业总收入为6.15亿元，去年同期为9.26亿元，同比大幅下降33.57%，净利润为6,139.05万元，去年同期为4,123.62万元，同比大幅增长48.88%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然（1）营业外利润本期为-673.42万元，去年同期为229.19万元，由盈转亏；（2）所得税费用本期支出1,958.17万元，去年同期支出1,182.02万元，同比大幅增长。

但是主营业务利润本期为8,402.98万元，去年同期为4,383.91万元，同比大幅增长。

2024年一季度主营业务利润为8,402.98万元，去年同期为4,383.91万元，同比大幅增长91.68%。

虽然营业总收入本期为6.15亿元，同比大幅下降33.57%，不过毛利率本期为26.90%，同比大幅增长了13.19%，推动主营业务利润同比大幅增长。

截止到2025年6月20日，粤桂股份近十二个月的滚动营收为28亿元，在制糖行业中，粤桂股份的全球营收规模排名为5名，全国排名为3名。

粤桂股份属于硫铁矿资源开发及硫化工产品制造行业，并涉及制糖业务。 硫化工行业近三年受环保政策驱动，传统硫酸需求稳定增长，新能源电池材料领域（如钛白粉副产品加工）成为新增长点，2025年市场规模预计突破500亿元；制糖业务受国际糖价波动及国内供需影响，2024年糖价同比上涨20%，行业集中度提升，头部企业通过资源整合扩大市场份额。

作为国内硫铁矿资源储量领先企业，粤桂股份硫酸年产能超100万吨，在华南区域硫化工市场占有率约15%；制糖业务年处理甘蔗量约120万吨，占广西区域产能的8%-10%，位列细分领域前三。

近5年一季度公司净利润持续增长，2024年一季度净利润6,139.05万元，较上期大幅增长。

公司主营利润近5年一季度持续增长，由于毛利率的大幅增长，2024年一季度主营利润8,402.98万元，较去年同期大幅增长。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，粤桂股份近期的市盈率在历史上处在中等的水平。

在2025年01月23日，粤桂股份的PE-TTM是37.80，而综合行业的PE-TTM是48.47，粤桂股份低于综合行业的PE-TTM。