侨银股份(002973)2024年一季报深度解读：投资收益同比大幅下降导致净利润同比下降
侨银城市管理股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“郭倍华”。公司致力于人居环境综合提升事业，为城乡公共环境卫生管理提供整体解决方案。主要涉及城乡环卫保洁、生活垃圾处置、市政环卫工程、其他环卫服务。
根据侨银股份2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收9.78亿元，同比基本持平。扣非净利润9,799.18万元，同比增长28.35%。侨银股份2024年第一季度净利润9,526.22万元，业绩同比下降15.12%。
2023年公司的主营业务为环境卫生管理，其中城乡环卫保洁为第一大收入来源，占比95.60%。
2023年城乡环卫保洁营收37.70亿元，同比去年的38.03亿元基本持平。2019年-2023年城乡环卫保洁毛利率呈大幅增长趋势，从2019年的18.09%，大幅增长到了2023年的25.7%。
| 年份 |
财务指标 |
一季度 |
二季度 |
三季度 |
四季度 |
| 2024 |
营业收入 |
9.78亿元 |
- |
- |
- |
| 净利润 |
9,526.22万元 |
- |
- |
- |
| 2023 |
营业收入 |
9.84亿元 |
10.15亿元 |
9.75亿元 |
9.69亿元 |
| 净利润 |
1.12亿元 |
1.05亿元 |
4,331.32万元 |
6,785.12万元 |
| 2022 |
营业收入 |
9.32亿元 |
9.82亿元 |
9.97亿元 |
10.43亿元 |
| 净利润 |
8,549.13万元 |
8,108.17万元 |
6,039.41万元 |
7,810.07万元 |
| 2021 |
营业收入 |
7.64亿元 |
7.94亿元 |
8.74亿元 |
8.99亿元 |
| 净利润 |
1.00亿元 |
7,696.48万元 |
8,737.53万元 |
-1,150.61万元 |
2019-2023年，企业的营业收入各季度比重较为稳定，平均一季度占23%、二季度占25%、三季度占26%、四季度占26%
本期净利润为9,526.22万元，去年同期1.12亿元，同比下降15.12%。
虽然信用减值损失本期收益1,497.15万元，去年同期损失1,938.28万元，同比大幅增长；
但是（1）投资收益本期为743.55万元，去年同期为3,142.64万元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为9,598.43万元，去年同期为1.10亿元，同比小幅下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
9.78亿元 |
9.84亿元 |
-0.60% |
| 营业成本 |
7.28亿元 |
7.17亿元 |
1.65% |
| 销售费用 |
1,510.35万元 |
1,520.32万元 |
-0.66% |
| 管理费用 |
6,578.68万元 |
8,525.60万元 |
-22.84% |
| 财务费用 |
5,506.75万元 |
4,535.11万元 |
21.43% |
| 研发费用 |
1,227.36万元 |
592.64万元 |
107.10% |
| 所得税费用 |
2,046.65万元 |
1,122.33万元 |
82.36% |
2024年一季度主营业务利润为9,598.43万元，去年同期为1.10亿元，同比小幅下降13.18%。
虽然管理费用本期为6,578.68万元，同比下降22.84%，不过（1）财务费用本期为5,506.75万元，同比增长21.43%；（2）研发费用本期为1,227.36万元，同比大幅增长107.10%；（3）毛利率本期为25.51%，同比小幅下降了1.65%，导致主营业务利润同比小幅下降。
截止到2025年6月20日，侨银股份近十二个月的滚动营收为39亿元，在环卫装备及服务行业中，侨银股份的全球营收规模排名为5名，全国排名为4名。
环卫装备及服务营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| 盈峰环境 |
131 |
3.55 |
5.14 |
-11.00 |
| 玉禾田 |
72 |
14.22 |
5.75 |
6.78 |
| 北控城市资源 |
60 |
10.64 |
0.26 |
-62.87 |
| 福龙马 |
50 |
-4.03 |
1.45 |
-24.67 |
| 侨银股份 |
39 |
5.52 |
2.89 |
4.27 |
| 宇通重工 |
38 |
0.37 |
2.27 |
-16.70 |
| 劲旅环境 |
15 |
3.97 |
1.41 |
-7.38 |
| 新安洁 |
4.69 |
-8.43 |
-0.53 |
-- |
| 浙江大农 |
2.62 |
-3.60 |
0.39 |
-4.21 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
侨银股份属于环境卫生服务行业，聚焦市政环卫、垃圾处理及人居环境综合提升服务。 近三年，环境卫生服务行业受城镇化推进及“无废城市”政策驱动，市场规模持续扩容，2024年行业规模超2500亿元，年复合增长率约8%。未来智慧环卫、新能源装备应用及城乡一体化服务需求将推动行业向高效化、低碳化发展，预计2025年市场空间突破2800亿元。
侨银股份为行业头部企业，2024年在全国环卫服务项目年化合同额超60亿元，位居行业前三，重点覆盖华南、华东及中西部区域，项目运营规模居领先梯队。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 侨银股份（002973） |
提供城乡环卫一体化、垃圾处理及公共设施管理服务 |
2024年新增合同额超20亿元，新能源装备占比提升至35% |
| 玉禾田（300815） |
聚焦市政环卫、垃圾分类及再生资源回收 |
2024年环卫服务营收占比超85%，华南区域市占率约12% |
| 盈峰环境（000967） |
涵盖环卫装备制造及智慧环卫服务 |
环卫装备市占率连续五年居首，2024年新能源装备销量同比增40% |
| 福龙马（603686） |
主营环卫装备、环卫服务及垃圾处理 |
2024年环卫服务营收同比增25%，中标项目覆盖20余省份 |
| 启迪环境（000826） |
涉足固废处理、环卫运营及再生资源 |
2024年环卫运营项目年化收入约15亿元，重点布局京津冀地区 |
2024年一季度净利润9,526.22万元，较上期有所下降。
