凯撒旅业(000796)2024年一季报深度解读：资产负债率同比大幅下降，主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
凯撒同盛发展股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“青岛市市北区国有资产运营发展中心”。公司主营业务为旅游服务和航空、铁路餐饮服务及系统集成等。
根据凯撒旅业2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收1.61亿元，同比大幅增长109.51%。扣非净利润-41.82万元，较去年同期亏损有所减小。凯撒旅业2024年第一季度净利润-2,312.38万元，业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为-2,174.37万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
2023年公司的核心业务有两块，一块是配餐服务，一块是旅游服务，主要产品包括旅游服务和航空配餐及服务两项，其中旅游服务占比40.88%，航空配餐及服务占比33.15%。
2023年航空配餐及服务营收1.93亿元，同比去年的1.74亿元小幅增长了10.92%。同期，2023年航空配餐及服务毛利率为24.12%，同比去年的13.43%大幅增长了79.6%。
1、营业总收入同比增加109.51%，净利润亏损有所减小
2024年一季度，凯撒旅业营业总收入为1.61亿元，去年同期为7,679.81万元，同比大幅增长109.51%，净利润为-2,312.38万元，去年同期为-4,442.96万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然公允价值变动收益本期为-2,437.09万元，去年同期为-3,059.40元，亏损增大；
但是主营业务利润本期为-653.89万元，去年同期为-4,738.84万元，亏损有所减小。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
1.61亿元 |
7,679.81万元 |
109.51% |
| 营业成本 |
1.29亿元 |
5,714.77万元 |
125.16% |
| 销售费用 |
1,496.97万元 |
2,340.48万元 |
-36.04% |
| 管理费用 |
2,292.81万元 |
1,815.15万元 |
26.32% |
| 财务费用 |
4.45万元 |
2,484.40万元 |
-99.82% |
| 研发费用 |
|
|
- |
| 所得税费用 |
196.98万元 |
9,220.34元 |
21263.62% |
2024年一季度主营业务利润为-653.89万元，去年同期为-4,738.84万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然毛利率本期为20.03%，同比下降了5.56%，不过营业总收入本期为1.61亿元，同比大幅增长109.51%，推动主营业务利润亏损有所减小。
凯撒旅业2024年一季度非主营业务利润为-1,461.50万元，去年同期为296.80万元，由盈转亏。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
-653.89万元 |
28.28% |
-4,738.84万元 |
86.20% |
| 公允价值变动收益 |
-2,437.09万元 |
105.39% |
-3,059.40元 |
-796491.47% |
| 信用减值损失 |
710.05万元 |
-30.71% |
-29.10万元 |
2539.83% |
| 其他 |
295.10万元 |
-12.76% |
404.44万元 |
-27.04% |
| 净利润 |
-2,312.38万元 |
100.00% |
-4,442.96万元 |
47.95% |
2024年一季度，凯撒旅业净现金流为4.05亿元，去年同期为753.33万元，同比大幅增长52.76倍。
虽然购买商品、接受劳务支付的现金本期为1.27亿元，同比大幅增长164.21%；
但是（1）吸收投资所收到的现金本期为4.31亿元，同比增长4.31亿元；（2）销售商品、提供劳务收到的现金本期为1.82亿元，同比大幅增长91.83%。
2024年一季度，企业资产负债率为53.10%，去年同期为130.37%，同比大幅下降了77.27%。
资产负债率同比大幅下降主要是总负债本期为12.40亿元，同比大幅下降61.15%，另外总资产本期为23.35亿元，同比小幅下降4.62%。
本期有息负债为2.56亿元，占总负债为21.00%，去年同期为47.00%，同比降低了26.00%，有息负债同比大幅下降。
本期有息负债为2.56亿元，去年同期为14.93亿元，同比大幅下降82.85%，主要是一年内到期的非流动负债同比大幅下降96.43%，短期借款同比大幅下降99.00%。
有息负债结构
| 科目 |
本期值 |
上期值 |
同比增减（%） |
| 短期借款 |
600.73万元 |
5.98亿元 |
-99.00 |
| 一年内到期的非流动负债 |
3,180.79万元 |
8.90亿元 |
-96.43 |
| 长期借款 |
2.18亿元 |
503.07万元 |
4238.23 |
| 合计 |
2.56亿元 |
14.93亿元 |
-82.85 |
截止到2025年6月20日，凯撒旅业近十二个月的滚动营收为6.53亿元，在旅游服务行业中，凯撒旅业的全国排名为4名，全球排名为21名。
旅游服务营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| TUI 途易 |
1918 |
69.81 |
42 |
-- |
| Booking |
1707 |
29.39 |
423 |
71.55 |
| Expedia 亿客行 |
984 |
16.77 |
89 |
368.50 |
| Jet2 |
607 |
151.04 |
40 |
-- |
| 携程 |
533 |
38.59 |
171 |
-- |
| 同程旅行 |
173 |
32.01 |
20 |
39.75 |
| 复星旅游文化 |
172 |
34.43 |
3.07 |
-- |
| H.I.S. |
170 |
42.54 |
4.32 |
-- |
| TripAdvisor 猫途鹰 |
132 |
26.71 |
0.36 |
-- |
| Flight Centre Travel |
127 |
89.83 |
6.55 |
-- |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 凯撒旅业 |
6.53 |
-11.42 |
-1.03 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
