分析报告

普路通(002769)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大

深圳市普路通供应链管理股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“陈书智”。公司的主营业务为供应链管理服务。公司的主要产品及服务为供应链管理服务。

根据普路通2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收1.28亿元，同比小幅下降14.95%。扣非净利润-2,200.30万元，较去年同期亏损增大。普路通2024年第一季度净利润-2,852.93万元，业绩较去年同期亏损增大。

PART 1

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营业收入情况

2023年公司的主营业务为供应链。

PART 2

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主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大

1、营业总收入同比小幅降低14.95%，净利润亏损持续增大

2024年一季度，普路通营业总收入为1.28亿元，去年同期为1.51亿元，同比小幅下降14.95%，净利润为-2,852.93万元，去年同期为-1,617.72万元，较去年同期亏损增大。

净利润亏损增大的原因是：

虽然（1）公允价值变动收益本期为4,309.67万元，去年同期为766.49万元，同比大幅增长；（2）投资收益本期为318.70万元，去年同期为-842.37万元，扭亏为盈。

但是（1）主营业务利润本期为-4,795.63万元，去年同期为-2,069.40万元，亏损增大；（2）信用减值损失本期损失1,406.11万元，去年同期收益838.55万元，同比大幅下降。

2、主营业务利润较去年同期亏损增大

主要财务数据表

	本期报告	上年同期	同比增减
营业总收入	1.28亿元	1.51亿元	-14.95%
营业成本	8,332.98万元	1.52亿元	-45.20%
销售费用	469.99万元	1,662.33万元	-71.73%
管理费用	2,049.31万元	1,906.13万元	7.51%
财务费用	6,246.47万元	-2,042.01万元	405.90%
研发费用	508.79万元	347.29万元	46.50%
所得税费用	1,114.83万元	71.99万元	1448.53%

2024年一季度主营业务利润为-4,795.63万元，去年同期为-2,069.40万元，较去年同期亏损增大。

虽然毛利率本期为35.06%，同比大幅增长了35.84%，不过（1）财务费用本期为6,246.47万元，同比大幅增长4.06倍；（2）营业总收入本期为1.28亿元，同比小幅下降14.95%，导致主营业务利润亏损增大。

3、非主营业务利润同比大幅增长

普路通2024年一季度非主营业务利润为3,057.53万元，去年同期为523.68万元，同比大幅增长。

非主营业务表

	金额	占净利润比例	去年同期	同比增减
主营业务利润	-4,795.63万元	168.10%	-2,069.40万元	-131.74%
投资收益	318.70万元	-11.17%	-842.37万元	137.83%
公允价值变动收益	4,309.67万元	-151.06%	766.49万元	462.26%
信用减值损失	-1,406.11万元	49.29%	838.55万元	-267.68%
其他	-158.88万元	5.57%	-238.23万元	33.31%
净利润	-2,852.93万元	100.00%	-1,617.72万元	-76.36%

4、净现金流由正转负

2024年一季度，普路通净现金流为-2.93亿元，去年同期为9,878.47万元，由正转负。

净现金流由正转负的原因是：

虽然支付其他与经营活动有关的现金本期为16.20亿元，同比大幅下降57.48%；

但是（1）收到的其他与经营活动有关的现金本期为16.14亿元，同比大幅下降57.10%；（2）取得借款收到的现金本期为2.34亿元，同比大幅下降80.61%。

PART 3

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行业分析

1、行业发展趋势

普路通属于供应链管理服务行业，聚焦于一体化供应链综合解决方案。供应链管理行业近三年受全球贸易波动及国内产业升级驱动，市场规模年均增长约9%，2024年预计突破3.6万亿元。未来趋势集中在智能化、绿色化及全链条整合，跨境供应链及新能源领域需求扩张将推动行业增速维持8%以上，2025年市场空间或超4万亿元。

2、市场地位及占有率

普路通在细分领域具备差异化竞争力，尤其在ICT及医疗器械供应链管理领域位居前列，但整体行业集中度较低，其市场占有率约为1.2%-1.5%，属区域性龙头企业。

3、主要竞争对手

公司名（股票代码）	简介	发展详情
普路通（002769）	提供ICT、医疗器械等领域的供应链管理及贸易执行服务	2024年医疗器械供应链业务营收占比提升至34%
飞马国际（002210）	主营大宗商品供应链及环保新能源业务	2024年大宗商品营收规模突破80亿元
东方嘉盛（002889）	专注消费电子及医疗健康领域的跨境供应链服务	跨境电商供应链业务增速超25%
厦门象屿（600057）	覆盖大宗商品、农产品等多品类供应链综合服务商	金属矿产供应链营收占比达58%
怡亚通（002183）	全品类供应链服务龙头，覆盖快消、IT等领域	快消品分销网络覆盖超200万家终端

总结

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1、经营分析总结

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