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东方嘉盛(002889)2024年一季报深度解读:公允价值变动收益同比大幅下降导致净利润同比下降

深圳市东方嘉盛供应链股份有限公司于2017年上市,实际控制人为“孙卫平”。公司的主营业务是供应链服务和销售商品。

根据东方嘉盛2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收8.20亿元,同比增长25.55%。扣非净利润4,241.06万元,同比增长15.55%。东方嘉盛2024年第一季度净利润5,220.07万元,业绩同比下降15.13%。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主营业务为一体化供应链管理,主要产品包括交易模式和服务模式两项,其中交易模式占比66.69%,服务模式占比32.99%。

1、交易模式

2021年-2023年交易模式营收呈下降趋势,从2021年的22.40亿元,下降到2023年的18.01亿元。2021年-2023年交易模式毛利率呈小幅增长趋势,从2021年的6.74%,小幅增长到了2023年的7.72%。

2、服务模式

2023年服务模式营收8.91亿元,同比去年的9.07亿元基本持平。2021年-2023年服务模式毛利率呈大幅下降趋势,从2021年的45.81%,大幅下降到了2023年的22.86%。

PART 2
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公允价值变动收益同比大幅下降导致净利润同比下降

1、营业总收入同比增加25.55%,净利润同比降低15.13%

2024年一季度,东方嘉盛营业总收入为8.20亿元,去年同期为6.54亿元,同比增长25.55%,净利润为5,220.07万元,去年同期为6,150.77万元,同比下降15.13%。

净利润同比下降的原因是:

虽然主营业务利润本期为4,887.48万元,去年同期为4,421.65万元,同比小幅增长;

但是公允价值变动收益本期为686.50万元,去年同期为2,452.97万元,同比大幅下降。

2、主营业务利润同比小幅增长10.54%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 8.20亿元 6.54亿元 25.55%
营业成本 7.36亿元 5.68亿元 29.39%
销售费用 1,930.21万元 1,099.62万元 75.54%
管理费用 2,155.99万元 2,233.50万元 -3.47%
财务费用 -765.84万元 407.63万元 -287.87%
研发费用 210.23万元 274.59万元 -23.44%
所得税费用 888.26万元 848.47万元 4.69%

2024年一季度主营业务利润为4,887.48万元,去年同期为4,421.65万元,同比小幅增长10.54%。

虽然毛利率本期为10.36%,同比下降了2.67%,不过营业总收入本期为8.20亿元,同比增长25.55%,推动主营业务利润同比小幅增长。

3、非主营业务利润同比大幅下降

东方嘉盛2024年一季度非主营业务利润为1,200.11万元,去年同期为2,577.59万元,同比大幅下降。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 4,887.48万元 93.63% 4,421.65万元 10.54%
公允价值变动收益 686.50万元 13.15% 2,452.97万元 -72.01%
其他 534.36万元 10.24% 165.13万元 223.60%
净利润 5,220.07万元 100.00% 6,150.77万元 -15.13%

PART 3
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全国排名

截止到2025年6月20日,东方嘉盛近十二个月的滚动营收为36亿元,在供应链管理行业中,东方嘉盛的全国排名为8名,全球排名为13名。

供应链管理营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
SYNNEX 新聚思 4202 22.74 50 20.37
厦门象屿 3667 -7.45 14 -13.08
Ryder System 莱德系统 908 9.35 35 -1.97
利丰 821 -11.90 3.66 -41.70
怡亚通 776 3.38 1.06 -40.65
Owens & Minor 欧麦斯麦能 769 3.03 -26.07 --
中国铁物 381 -13.62 4.59 -22.26
Berli Jucker 377 7.26 8.83 3.73
瑞茂通 315 -12.88 0.67 -56.68
福然德 113 4.26 3.17 -2.16
... ... ... ... ...
东方嘉盛 36 8.82 1.92 -6.80

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

东方嘉盛属于现代物流与供应链管理服务行业。 近三年,中国供应链管理行业受益于电商高速发展、制造业升级及全球化贸易深化,市场规模年均增速超12%,2024年市场规模突破5.8万亿元。未来行业将加速智能化转型,物联网、区块链技术应用推动效率提升,预计2026年市场空间达7.5万亿元,跨境供应链及细分领域(如医疗、消费电子)将成为增长核心。

2、市场地位及占有率

东方嘉盛是国内领先的一体化供应链服务商,聚焦消费电子、医疗健康等垂直领域,2024年跨境供应链服务营收占比达65%,细分领域市占率约3.8%,位列行业前十。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
东方嘉盛(002889) 一体化供应链服务商,专注消费电子与医疗 2025年医疗冷链物流业务营收占比提升至28%,跨境业务市占率排名行业第八
飞力达(300240) 电子信息产业供应链服务商 2025年半导体领域仓储规模突破30万平方米,相关营收同比增长22%
新宁物流(300013) 电子信息与新能源领域物流服务商 2025年新能源电池运输业务营收占比达34%,自动化仓储设备覆盖率提升至75%
华贸物流(603128) 跨境综合物流服务龙头企业 2025年空运代理量同比增长18%,跨境电商物流业务市占率排名行业第五
怡亚通(002183) 消费品供应链服务商 2025年酒类供应链业务营收占比超40%,社区团购领域配送网络覆盖城市增至120个

总结
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1、经营分析总结

2020-2023年一季度公司净利润持续增长,2024年一季度净利润5,220.07万元,较上期有所下降。

2021-2023年一季度公司主营利润持续下降,由于营收的增长,2024年一季度主营利润4,887.48万元,较去年同期有所增长。

总体来说,公司盈利能力较好,在行业中也处于较高水平。

2、经营评分及排名

经营评分:53 总排名:1975/5196
行业排名(供应链管理):7/17
2023年年报 2024年一季报
评分 67 53
行业中位数 62 18
行业排名 3 3

供应链管理行业经营评分排名前三名


排名 2024年一季度 经营评分 2023年年度 经营评分
1 嘉友国际 81 嘉友国际 90
2 同益股份 64 畅联股份 78
3 中国铁物 61 东方嘉盛 67

3、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)

可以看到,东方嘉盛近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年01月23日,东方嘉盛的PE-TTM是28.99,而中间产品及消费品供应链服务行业的PE-TTM是38.38,东方嘉盛低于中间产品及消费品供应链服务行业的PE-TTM。

4、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
东方嘉盛 3.413262 1368

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
东方嘉盛 2.976526 1525

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

东方嘉盛神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
3.4132 2.9765 3 1435

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 海晨股份 1206 410
2 畅联股份 1785 730
3 东方嘉盛 2893 1435


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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