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华力创通(300045)2024年一季报深度解读:信用减值损失收益同比大幅增长导致净利润同比大幅下降

北京华力创通科技股份有限公司于2010年上市,实际控制人为“高小离”。公司主营业务涵盖卫星应用、仿真测试、雷达信号处理、无人系统等方向,为我国航空航天、国防电子、特种装备等国防市场提供自主可控的核心元器件、终端、系统和解决方案,同时公司积极开拓民用市场,在智慧城市、卫星大数据、应急通信、安全监测等领域。

根据华力创通2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收1.74亿元,同比大幅增长91.53%。扣非净利润342.17万元,同比大幅增长144.65%。华力创通2024年第一季度净利润93.04万元,业绩同比大幅下降54.16%。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主要业务为电子信息产业,占比高达92.90%,主要产品包括卫星应用、机电仿真测试、雷达信号处理、仿真应用集成四项,卫星应用占比46.31%,机电仿真测试占比16.83%,雷达信号处理占比13.37%,仿真应用集成占比12.29%。

1、卫星应用

2023年卫星应用营收3.29亿元,同比去年的1.41亿元大幅增长了132.89%。2021年-2023年卫星应用毛利率呈下降趋势,从2021年的57.94%,下降到了2023年的45.99%。

2022年,该产品名称由“其中:卫星应用”变更为“卫星应用”。

2、机电仿真测试

2023年机电仿真测试营收1.19亿元,同比去年的4,692.64万元大幅增长了154.45%。同期,2023年机电仿真测试毛利率为27.86%,同比去年的26.37%小幅增长了5.65%。

3、雷达信号处理

2023年雷达信号处理营收9,484.30万元,同比去年的6,929.32万元大幅增长了36.87%。2020年-2023年雷达信号处理毛利率呈小幅增长趋势,从2020年的43.65%,小幅增长到了2023年的46.9%。

2019年,该产品名称由“雷达仿真测试”变更为“雷达信号处理”。

4、仿真应用集成

2023年仿真应用集成营收8,719.91万元,同比去年的6,028.94万元大幅增长了44.63%。同期,2023年仿真应用集成毛利率为15.97%,同比去年的17.44%小幅下降了8.43%。

5、轨道交通应用

2023年轨道交通应用营收4,937.93万元,同比去年的1,944.79万元大幅增长了153.91%。2021年-2023年轨道交通应用毛利率呈大幅增长趋势,从2021年的-7.54%,大幅增长到了2023年的-0.48%。

PART 2
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信用减值损失收益同比大幅增长导致净利润同比大幅下降

1、营业总收入同比大幅增加91.53%,净利润同比大幅降低54.16%

2024年一季度,华力创通营业总收入为1.74亿元,去年同期为9,077.33万元,同比大幅增长91.53%,净利润为93.04万元,去年同期为202.95万元,同比大幅下降54.16%。

净利润同比大幅下降的原因是:

虽然主营业务利润本期为-160.67万元,去年同期为-1,598.65万元,亏损有所减小;

但是信用减值损失本期收益412.10万元,去年同期收益1,662.33万元,同比大幅下降。

2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 1.74亿元 9,077.33万元 91.53%
营业成本 1.11亿元 5,480.78万元 102.61%
销售费用 775.29万元 622.52万元 24.54%
管理费用 3,380.36万元 3,354.54万元 0.77%
财务费用 23.04万元 -51.31万元 144.91%
研发费用 2,238.17万元 1,240.04万元 80.49%
所得税费用 48.98万元 -77.77万元 162.99%

2024年一季度主营业务利润为-160.67万元,去年同期为-1,598.65万元,较去年同期亏损有所减小。

虽然毛利率本期为36.13%,同比小幅下降了3.49%,不过营业总收入本期为1.74亿元,同比大幅增长91.53%,推动主营业务利润亏损有所减小。

3、非主营业务利润同比大幅下降

华力创通2024年一季度非主营业务利润为302.69万元,去年同期为1,723.83万元,同比大幅下降。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 -160.67万元 -172.69% -1,598.65万元 89.95%
公允价值变动收益 -195.47万元 -210.10% -23.53万元 -730.80%
其他收益 101.27万元 108.85% 96.77万元 4.65%
信用减值损失 412.10万元 442.95% 1,662.33万元 -75.21%
其他 -9.48万元 -10.19% -8.58万元 -10.51%
净利润 93.04万元 100.00% 202.95万元 -54.16%

PART 3
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全国排名

截止到2025年6月20日,华力创通近十二个月的滚动营收为5.47亿元,在航天及卫星装备行业中,华力创通的全国排名为8名,全球排名为11名。

航天及卫星装备营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Trimble 天宝导航 265 0.22 108 45.08
中国卫星 52 -9.94 0.28 -50.72
Comtech Telecommunications 康姆泰克通讯 39 -2.42 -7.19 --
华测导航 33 19.54 5.83 25.61
Gilat Satellite Networks 22 12.42 1.79 --
北斗星通 15 -26.99 -3.50 --
中海达 12 -12.10 -0.12 --
天奥电子 9.64 -2.58 0.64 -18.46
中天火箭 9.25 -3.06 0.20 -45.72
振芯科技 7.97 0.15 0.40 -35.84
... ... ... ... ...
华力创通 5.47 -6.31 -1.43 --

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

华力创通属于卫星导航与位置服务行业,聚焦国防信息化及行业应用领域。 卫星导航与位置服务行业近三年在国家政策支持下加速发展,2024年市场规模突破5000亿元,年复合增长率约12%,主要受益于北斗系统全球化及新基建需求。未来趋势集中于低轨卫星组网、自动驾驶及智慧城市应用,预计2025年市场规模将达6000亿元,核心芯片、高精度定位和应急通信成为增长引擎。

2、市场地位及占有率

华力创通在卫星导航领域以国防和行业定制化解决方案为核心,其卫星通信基带芯片占据细分市场约3%份额,在应急监测、海洋工程等场景具备技术优势,整体位列国内第二梯队。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
华力创通(300045) 专注卫星应用技术,提供国防及行业信息化解决方案 2025年卫星通信芯片供货规模达1.2亿元,占公司营收42%
中国卫星(600118) 国内卫星研制及应用服务龙头,覆盖通信、导航全产业链 2025年卫星导航终端市占率15%,位列行业首位
北斗星通(002151) 北斗芯片及模块核心供应商,布局高精度定位与车联网 2025年车载导航芯片出货量超2000万片,市占率10%
振芯科技(300101) 北斗终端设备制造商,深耕军用及民用市场 2025年军用北斗终端营收占比55%,细分领域市占率8%
合众思壮(002383) 高精度定位技术企业,聚焦精准农业和机械控制 2025年高精度定位模组营收占比37%,农业场景市占率7%

总结
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1、经营分析总结

近3年一季度公司扣非净利润持续增长,2024年一季度扣非净利润303.41万元,较上期大幅增长。

2020-2023年一季度公司主营利润持续下降,由于营收的大幅增长,2024年一季度主营利润亏损160.67万元,较去年同期的亏损有大幅好转。

总体来说,公司盈利能力较差,但是在行业中却处于较高水平。

2、经营评分及排名

经营评分:47 总排名:3063/5196
行业排名(航天及卫星装备):4/12
2023年一季报 2023年中报 2023年三季报 2023年年报 2024年一季报
评分 43 17 35 68 47
行业中位数 48 66 45 59 43
行业排名 28 42 21 17 23

航天及卫星装备行业经营评分排名前三名


排名 2024年一季度 经营评分 2023年年度 经营评分
1 航天环宇 57 华测导航 86
2 华测导航 53 航天环宇 77
3 振芯科技 48 华力创通 68

3、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)

可以看到,近期华力创通PE-TTM为负,参考价值不大。

4、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
华力创通 0.15901 4059

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
华力创通 0.02947 4171

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

华力创通神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
0.1590 0.0294 34 4159

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 雷电微力 1609 630
2 振华风光 2080 915
3 宏达电子 2137 944


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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