茶花股份(603615)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润由盈转亏
茶花现代家居用品股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“陈葵生”。公司主要从事日用塑料制品为主的家居用品的研发、生产和销售。主营产品分为塑料制品、非塑料制品。
根据茶花股份2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收1.42亿元，同比下降15.10%。扣非净利润-196.35万元，由盈转亏。茶花股份2024年第一季度净利润-93.13万元，业绩由盈转亏。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为制造业，其中塑料制品为第一大收入来源，占比80.20%。
1、塑料制品
2021年-2023年塑料制品营收呈下降趋势，从2021年的6.85亿元，下降到2023年的5.27亿元。2023年塑料制品毛利率为24.31%，同比去年的19.02%增长了27.81%。
2、非塑料制品
2020年-2023年非塑料制品营收呈大幅增长趋势，从2020年的7,844.12万元，大幅增长到2023年的1.22亿元。2021年-2023年非塑料制品毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的15.16%，大幅增长到了2023年的25.33%。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比降低15.10%，净利润由盈转亏
2024年一季度，茶花股份营业总收入为1.42亿元，去年同期为1.67亿元，同比下降15.10%，净利润为-93.13万元，去年同期为201.99万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然（1）信用减值损失本期损失14.88万元，去年同期损失168.01万元，同比大幅下降；（2）所得税费用本期支出21.59万元，去年同期支出149.33万元，同比大幅下降。
但是主营业务利润本期为83.60万元，去年同期为674.42万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降87.60%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.42亿元 | 1.67亿元 | -15.10% |
| 营业成本 | 1.08亿元 | 1.24亿元 | -12.12% |
| 销售费用 | 1,649.24万元 | 2,060.98万元 | -19.98% |
| 管理费用 | 1,432.54万元 | 1,373.90万元 | 4.27% |
| 财务费用 | -293.65万元 | -208.25万元 | -41.00% |
| 研发费用 | 205.70万元 | 165.99万元 | 23.93% |
| 所得税费用 | 21.59万元 | 149.33万元 | -85.54% |
2024年一季度主营业务利润为83.60万元，去年同期为674.42万元，同比大幅下降87.60%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为1.42亿元，同比下降15.10%；（2）毛利率本期为23.47%，同比小幅下降了2.60%。
3、非主营业务利润亏损有所减小
茶花股份2024年一季度非主营业务利润为-155.14万元，去年同期为-323.09万元，亏损有所减小。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 83.60万元 | -89.76% | 674.42万元 | -87.60% |
| 资产减值损失 | -285.16万元 | 306.18% | -264.95万元 | -7.63% |
| 营业外收入 | 35.79万元 | -38.43% | 56.27万元 | -36.40% |
| 营业外支出 | 29.87万元 | -32.07% | 846.39元 | 35188.21% |
| 其他收益 | 140.31万元 | -150.66% | 56.73万元 | 147.31% |
| 其他 | -16.22万元 | 17.41% | -171.06万元 | 90.52% |
| 净利润 | -93.13万元 | 100.00% | 201.99万元 | -146.11% |
全国排名
截止到2025年6月20日，茶花股份近十二个月的滚动营收为5.6亿元，在家居用品行业中，茶花股份的全国排名为6名，全球排名为15名。
家居用品营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Newell Brands 纽威品牌 | 545 | -10.54 | -15.53 | -- |
| Ryohin Keikaku 良品计划 | 328 | 13.40 | 21 | 7.03 |
| Reynolds Consumer Products | 266 | 1.29 | 25 | 2.80 |
| 名创优品 | 170 | 19.00 | 26 | 60.07 |
| Samkwang Glass | 159 | 205.03 | 2.21 | -- |
| 亿丰 | 72 | 0.58 | 17 | 9.07 |
| Zojirushi 象印 | 43 | 1.86 | 3.20 | 20.89 |
| 哈尔斯 | 33 | 11.72 | 2.87 | 28.36 |
| 嘉益股份 | 28 | 69.19 | 7.33 | 107.39 |
| 利时集团控股 | 27 | 13.25 | 3.25 | -- |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 茶花股份 | 5.6 | -11.16 | -0.38 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
茶花股份属于塑料制品行业，专注于家居、工业和农业用塑料产品的研发、生产和销售。 塑料制品行业近三年受消费升级及环保政策双重影响，传统产品需求趋稳，可降解材料、高性能工程塑料等细分领域年均增速超15%。2024年行业规模达1.8万亿元，预计2025年突破2万亿元，智能家居和新能源配套产品将成为增长核心，头部企业加速技术迭代以应对成本上升压力。
2、市场地位及占有率
茶花股份在塑料家居细分领域位列国内前十，2024年市占率约2.3%，低于行业前三名企业（市占率均超5%）。其核心产品塑料收纳器具在商超渠道保有量居前，但近年营收占比降至60%以下，创新产品贡献不足导致竞争力承压。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 茶花股份（603615） | 主营家居塑料制品，覆盖收纳、清洁等品类 | 2024年家居塑料业务营收占比58%，商超渠道市占率2.3%位列行业第八 |
| 通产丽星（002243） | 聚焦化妆品包装及高端塑料制品 | 2025年一季度化妆品包装业务营收同比增长22%，市占率提升至4.1% |
| 永新股份（002014） | 软塑包装龙头企业，涉足食品医药领域 | 2024年软塑包装营收占比超75%，国内市占率6.8%居行业第三 |
| 力合科创（002243） | 产学研一体化塑料科技企业 | 2025年可降解材料产能达20万吨，占营收比重提升至35% |
| 王子新材（002735） | 电子塑料及军工配套产品供应商 | 2024年军工塑料部件业务营收增长40%，占总营收比例突破28% |
1、经营分析总结
2024年一季度扣非净利润亏损196.35万元，同比去年由盈转亏。
由于营收和毛利率的同步下降，2024年一季度主营利润83.60万元，较去年同期大幅下降。
总体来说，公司盈利能力不佳，且在行业中也处于较低水平。
2、经营评分及排名
| 2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 评分 | 19 | 63 | 31 | 47 | 33 |
| 行业中位数 | 54 | 70 | 52 | 68 | 57 |
| 行业排名 | 16 | 12 | 15 | 15 | 15 |
家居用品行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 哈尔斯 | 85 | 嘉益股份 | 91 |
| 2 | 嘉益股份 | 76 | 好太太 | 87 |
| 3 | 好太太 | 57 | 哈尔斯 | 85 |
3、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）
可以看到，近期茶花股份PE-TTM为负，参考价值不大。
4、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 茶花股份 | -1.598112 | 4746 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 茶花股份 | -0.781783 | 4584 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
茶花股份神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| -1.598 | -0.781 | 18 | 4674 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 共创草坪 | 860 | 236 |
| 2 | 嘉益股份 | 909 | 255 |
| 3 | 玉马科技 | 1074 | 349 |
文章来源：碧湾App
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