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经纬辉开(300120)2024年一季报深度解读:净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降

天津经纬辉开光电股份有限公司于2010年上市。公司的主营业务为液晶显示和触控显示模组、电磁线、电抗器的研发、生产和销售。

根据经纬辉开2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收7.66亿元,同比小幅下降4.18%。扣非净利润1,942.53万元,同比大幅增长73.32%。经纬辉开2024年第一季度净利润3,149.31万元,业绩同比大幅增长60.34%。本期经营活动产生的现金流净额为931.10万元,营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司主要从事触控显示、电磁线、电抗器,主要产品包括家电组件贸易、铜产品、触控显示模组、液晶显示模组四项,家电组件贸易占比31.72%,铜产品占比24.53%,触控显示模组占比18.63%,液晶显示模组占比13.54%。

1、家电组件贸易

2023年家电组件贸易营收10.89亿元,同比去年的2.73亿元大幅增长了近3倍。同期,2023年家电组件贸易毛利率为4.15%,同比去年的4.36%小幅下降了4.82%。

2023年,该产品名称由“电视贸易”变更为“家电组件贸易”。

2、铜产品

2020年-2023年铜产品营收呈大幅增长趋势,从2020年的4.02亿元,大幅增长到2023年的8.42亿元。2021年-2023年铜产品毛利率呈下降趋势,从2021年的9.9%,下降到了2023年的7.98%。

3、触控显示模组

2023年触控显示模组营收6.40亿元,同比去年的7.23亿元小幅下降了11.49%。2021年-2023年触控显示模组毛利率呈增长趋势,从2021年的14.54%,增长到了2023年的18.52%。

4、液晶显示模组

2021年-2023年液晶显示模组营收呈大幅下降趋势,从2021年的6.87亿元,大幅下降到2023年的4.65亿元。2023年液晶显示模组毛利率为16.94%,同比去年的18.36%小幅下降了7.73%。

5、保护屏

2023年保护屏营收2.38亿元,同比去年的2.07亿元增长了15.13%。2021年-2023年保护屏毛利率呈小幅增长趋势,从2021年的28.96%,小幅增长到了2023年的31.38%。

PART 2
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分季度财务指标


年份 财务指标 一季度 二季度 三季度 四季度
2024 营业收入 7.66亿元 - - -
净利润 3,149.31万元 - - -
2023 营业收入 8.00亿元 8.21亿元 9.17亿元 8.97亿元
净利润 1,964.16万元 2,481.04万元 2,489.45万元 -3.60亿元
2022 营业收入 5.60亿元 7.32亿元 8.61亿元 5.47亿元
净利润 3,122.51万元 2,976.88万元 2,294.70万元 -4,215.77万元
2021 营业收入 7.20亿元 8.27亿元 9.74亿元 7.85亿元
净利润 1,624.21万元 1,362.26万元 2,364.68万元 -346.53万元

2019-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占20%、二季度占25%、三季度占30%、四季度占25%

PART 3
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净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降

1、营业总收入同比小幅降低4.18%,净利润同比大幅增加60.34%

2024年一季度,经纬辉开营业总收入为7.66亿元,去年同期为8.00亿元,同比小幅下降4.18%,净利润为3,149.31万元,去年同期为1,964.16万元,同比大幅增长60.34%。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然投资收益本期为-84.85万元,去年同期为1,271.29万元,由盈转亏;

但是(1)资产处置收益本期为1,660.65万元,去年同期为0.00元;(2)主营业务利润本期为815.90万元,去年同期为-216.17万元,扭亏为盈。

2、主营业务利润扭亏为盈

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 7.66亿元 8.00亿元 -4.18%
营业成本 6.65亿元 7.14亿元 -6.96%
销售费用 2,069.45万元 1,600.79万元 29.28%
管理费用 3,775.34万元 3,417.84万元 10.46%
财务费用 1,193.26万元 1,563.14万元 -23.66%
研发费用 1,921.87万元 1,958.28万元 -1.86%
所得税费用 -245.15万元 -343.63万元 28.66%

2024年一季度主营业务利润为815.90万元,去年同期为-216.17万元,扭亏为盈。

虽然营业总收入本期为7.66亿元,同比小幅下降4.18%,不过毛利率本期为13.25%,同比增长了2.59%,推动主营业务利润扭亏为盈。

3、非主营业务利润同比小幅增长

经纬辉开2024年一季度非主营业务利润为2,088.25万元,去年同期为1,836.69万元,同比小幅增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 815.90万元 25.91% -216.17万元 477.44%
信用减值损失 434.47万元 13.80% 447.48万元 -2.91%
资产处置收益 1,660.65万元 52.73% -
其他 25.85万元 0.82% 1,430.12万元 -98.19%
净利润 3,149.31万元 100.00% 1,964.16万元 60.34%

PART 4
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全球排名

截止到2025年6月20日,经纬辉开近十二个月的滚动营收为33亿元,在电磁线行业中,经纬辉开的全球营收规模排名为5名,全国排名为5名。

电磁线营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
精达股份 223 6.79 5.62 0.76
长城科技 130 6.58 2.36 -11.54
冠城新材 84 -3.69 -6.67 --
露笑科技 37 1.51 2.58 56.94
经纬辉开 33 -0.45 0.21 -20.87

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

经纬辉开属于计算机、通信和其他电子设备制造业,聚焦触控显示模组、电磁线及电抗器领域。 近三年,全球电子设备制造业受5G、物联网及新能源驱动,年复合增长率超6%,2025年市场规模预计突破5.5万亿元。国内政策扶持半导体及新型显示,特高压电网建设加速电磁线需求。未来趋势集中于柔性显示、高性能电子材料及智能电网配套,细分领域技术迭代推动市场扩容。

2、市场地位及占有率

经纬辉开在铝芯电磁线细分领域为龙头企业,特高压输电网用换位铝导线市占率居行业前列,触控显示模组业务覆盖车载及医疗等中高端市场,但整体显示模组领域份额低于头部面板厂商。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
经纬辉开(300120) 主营触控显示模组、电磁线及电抗器,产品应用于特高压电网及车载显示 2024年触控显示业务营收占比约35%,电磁线业务营收占比超40%
京东方A(000725) 全球面板龙头,覆盖LCD/OLED显示器件及物联网解决方案 2024年液晶面板出货量全球第一,市占率超30%
深天马A(000050) 中小尺寸显示模组核心供应商,专注车载、医疗及工控领域 2024年车载显示市占率国内第一,全球占比约16%
TCL科技(000100) 半导体显示与新能源光伏双主业,涵盖大尺寸面板及Mini LED技术 2024年大尺寸面板营收占比超60%,电竞屏出货量全球前三
长信科技(300088) 触控显示模组及UTG玻璃核心厂商,聚焦消费电子及新能源汽车 2024年车载触控模组出货量同比增长25%,客户覆盖特斯拉等

总结
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1、经营分析总结

2024年一季度扣非净利润1,942.53万元,较上期大幅增长。

由于毛利率的增长,2024年一季度主营利润815.90万元,同比去年扭亏为盈。

总体来说,公司盈利能力较好,在行业中也处于较高水平。

2、经营评分及排名

经营评分:52 总排名:2146/5196
行业排名(电磁线):2/4
2023年一季报 2023年中报 2023年三季报 2023年年报 2024年一季报
评分 51 71 50 28 52
行业中位数 47 61 47 57 44
行业排名 17 11 11 26 13

电磁线行业经营评分排名前三名


排名 2024年一季度 经营评分 2023年年度 经营评分
1 露笑科技 66 精达股份 67
2 经纬辉开 52 长城科技 62
3 精达股份 49 露笑科技 49

3、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)

可以看到,近期经纬辉开PE-TTM为负,参考价值不大。

4、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
经纬辉开 1.485412 2870

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
经纬辉开 2.264046 2069

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

经纬辉开神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
1.4854 2.2640 12 2597

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 宸展光电 1161 384
2 联得装备 2083 917
3 莱宝高科 2259 1036


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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