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*ST巴安(300262)2024年一季报解读:净利润近3年整体呈现上升趋势

上海巴安水务股份有限公司于2011年上市。公司主营业务是环保能源领域的智能化、全方位技术解决方案运营服务。公司的主要产品有水处理设备集成系统、天然气高压站及分布式能源、市政工程、海绵城市建设、技术服务和供水、污水处理气浮。

根据*ST巴安2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收5,753.42万元,同比下降15.37%。扣非净利润-475.71万元,较去年同期亏损有所减小。*ST巴安2024年第一季度净利润-518.53万元,业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为-465.36万元,营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司主要产品包括陶瓷膜水处理设备销售和运营处理服务两项,其中陶瓷膜水处理设备销售占比63.82%,运营处理服务占比20.76%。

1、气浮陶瓷膜水处理设备销售

2023年气浮陶瓷膜水处理设备销售营收1.71亿元,同比去年的1.05亿元大幅增长了62.09%。同期,2023年气浮陶瓷膜水处理设备销售毛利率为39.61%,同比去年的40.67%基本持平。

2、运营处理服务

2023年运营处理服务营收5,562.89万元,同比去年的6,467.17万元小幅下降了13.98%。同期,2023年运营处理服务毛利率为-25.5%,同比去年的-29.91%小幅增长了14.74%。

3、工业水处理

2021年-2023年工业水处理营收呈大幅下降趋势,从2021年的5,549.00万元,大幅下降到2023年的2,091.42万元。2021年-2023年工业水处理毛利率呈大幅增长趋势,从2021年的16.83%,大幅增长到了2023年的28.97%。

PART 2
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净利润近3年整体呈现上升趋势

1、营业总收入同比降低15.37%,净利润亏损有所减小

2024年一季度,*ST巴安营业总收入为5,753.42万元,去年同期为6,798.37万元,同比下降15.37%,净利润为-518.53万元,去年同期为-1,955.60万元,较去年同期亏损有所减小。

净利润亏损有所减小的原因是(1)信用减值损失本期收益714.96万元,去年同期损失55.15万元,同比大幅增长;(2)主营业务利润本期为-3,273.78万元,去年同期为-3,583.46万元,亏损有所减小;(3)营业外利润本期为-34.19万元,去年同期为-246.38万元,亏损有所减小。

2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 5,753.42万元 6,798.37万元 -15.37%
营业成本 4,045.81万元 4,779.48万元 -15.35%
销售费用 154.62万元 477.01万元 -67.59%
管理费用 2,131.50万元 1,884.85万元 13.09%
财务费用 2,494.62万元 2,942.26万元 -15.21%
研发费用 127.40万元 258.62万元 -50.74%
所得税费用 37.93万元 66.28万元 -42.78%

2024年一季度主营业务利润为-3,273.78万元,去年同期为-3,583.46万元,较去年同期亏损有所减小。

主营业务利润亏损有所减小原因是:


主营业务利润增长项目 本期值 同比增减 主营业务利润下降项目 本期值 同比增减
财务费用 2,494.62万元 -15.21% 营业总收入 5,753.42万元 -15.37%
销售费用 154.62万元 -67.59% 毛利率 29.68% -0.02%

3、非主营业务利润同比大幅增长

*ST巴安2024年一季度非主营业务利润为2,793.18万元,去年同期为1,694.14万元,同比大幅增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 -3,273.78万元 631.36% -3,583.46万元 8.64%
投资收益 2,087.54万元 -402.59% 1,958.83万元 6.57%
信用减值损失 714.96万元 -137.88% -55.15万元 1396.46%
其他 46.17万元 -8.90% 290.18万元 -84.09%
净利润 -518.53万元 100.00% -1,955.60万元 73.49%

PART 3
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行业分析

1、行业发展趋势

上海巴安水务股份有限公司属于生态保护和环境治理行业,聚焦环保能源技术解决方案。 生态保护和环境治理行业近三年受“双碳”政策推动加速整合,2023年市场规模超2.5万亿元,年复合增长率约8%。未来聚焦智能化水处理、固废资源化及海水淡化领域,预计2025年海水淡化工程规模将突破300万吨/日,市政污水处理率超98%,行业集中度持续提升。

2、市场地位及占有率

*ST巴安在环境治理领域处于中下游,核心业务海水淡化技术具备国际竞争力但国内市占率不足3%,2024年营收规模约2.8亿元,在A股同行业43家公司中排名第38位,面临持续经营能力质疑。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
上海巴安水务(300262) 环保能源技术方案商,主营水处理及海水淡化 2024年海水淡化项目中标中东2.1亿美元工程
碧水源(300070) 膜生物反应器技术领军企业 2024年膜技术市占率28%居行业首位
启迪环境(000826) 固废处理及再生资源综合服务商 2025年垃圾焚烧发电处理规模达3.8万吨/日
国林科技(300786) 臭氧发生器设备制造商 2024年市政供水消毒设备市占率19%
中电环保(300172) 工业水处理系统集成商 2025年核电水处理项目营收占比达34%

总结
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1、经营分析总结

最近4年一季度,公司净利润均处于亏损状态,近3年一季度净利润亏损持续收窄,2024年一季度净利润亏损518.53万元,亏损较上期有大幅好转。

公司主营利润近5年一季度均处于亏损状态,主营利润近3年一季度亏损持续收窄,2024年一季度主营利润亏损3,273.78万元,较去年同期的亏损有所好转,主要是因为财务费用、销售费用的下降。

总体来说,公司不仅盈利能力不佳,而且在行业中也属于落后地位。

2、经营评分及排名

经营评分:19 总排名:4162/5196
行业排名(水处理):31/36
2023年年报 2024年一季报
评分 28 19
行业中位数 61 48
行业排名 40 47

水处理行业经营评分排名前三名


排名 2024年一季度 经营评分 2023年年度 经营评分
1 中持股份 68 沃顿科技 86
2 碧水源 61 唯赛勃 77
3 久吾高科 59 三达膜 73

3、特别预警


科目 2024一季报 2023年报 2023三季报 2023中报 2023一季报
Z值 分数 -1.09 -0.70 -1.15 -1.16 -1.13
描述 堪忧 堪忧 堪忧 堪忧 堪忧

注1:Z-score模型是由类国纽约大学的教授EdwardAltman在1968年提出用来预测企业财务危机可能性的模型。

Z值分数 财务状况
分值 >= 2.675 良好
2.675 >分值>= 1.81 不稳定
分值 < 1.81 堪忧

4、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)

可以看到,近期*ST巴安PE-TTM为负,参考价值不大。

5、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

暂无本公司排名。

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 洪城环境 760 174
2 倍杰特 796 196
3 国泰环保 954 279


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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