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华新环保(301265)2024年一季报深度解读:主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏

华新绿源环保股份有限公司于2022年上市,实际控制人为“张军”。公司的主营业务是从事电子废弃物拆解、报废机动车拆解、废旧电子设备回收再利用和危险废物处置业务。主要产品与服务有电子废弃物拆解产物、报废机动车拆解产物、废旧电子设备回收再利用产品、危险废物处置服务。

根据华新环保2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收7,623.14万元,同比大幅下降52.46%。扣非净利润-270.56万元,由盈转亏。华新环保2024年第一季度净利润-46.53万元,业绩由盈转亏。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主营业务为固体废物资源化利用与处置,主要产品包括电子废弃物拆解和危险废物处置两项,其中电子废弃物拆解占比62.52%,危险废物处置占比16.96%。

1、电子废弃物拆解

2023年电子废弃物拆解营收4.56亿元,同比去年的4.45亿元基本持平。同期,2023年电子废弃物拆解毛利率为16.05%,同比去年的17.35%小幅下降了7.49%。

2、危险废物处置

2023年危险废物处置营收1.24亿元,同比去年的1.55亿元下降了20.2%。同期,2023年危险废物处置毛利率为65.0%,同比去年的62.42%小幅增长了4.13%。

PART 2
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分季度财务指标


年份 财务指标 一季度 二季度 三季度 四季度
2024 营业收入 7,623.14万元 - - -
净利润 -46.53万元 - - -
2023 营业收入 1.60亿元 2.05亿元 1.73亿元 1.92亿元
净利润 2,765.43万元 3,461.85万元 1,925.43万元 636.41万元
2022 营业收入 1.55亿元 2.23亿元 1.87亿元 1.88亿元
净利润 2,638.63万元 4,159.09万元 2,891.78万元 1,440.59万元

2022-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占21%、二季度占29%、三季度占24%、四季度占26%

PART 3
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主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏

1、营业总收入同比下降52.46%,净利润由盈转亏

2024年一季度,华新环保营业总收入为7,623.14万元,去年同期为1.60亿元,同比大幅下降52.46%,净利润为-46.53万元,去年同期为2,786.88万元,由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是主营业务利润本期为-234.28万元,去年同期为3,016.92万元,由盈转亏。

2、主营业务利润由盈转亏

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 7,623.14万元 1.60亿元 -52.46%
营业成本 6,166.72万元 1.12亿元 -44.69%
销售费用 76.80万元 98.37万元 -21.93%
管理费用 1,324.53万元 1,522.19万元 -12.99%
财务费用 -91.61万元 -291.72万元 68.60%
研发费用 263.15万元 333.64万元 -21.13%
所得税费用 -20.43万元 270.37万元 -107.56%

2024年一季度主营业务利润为-234.28万元,去年同期为3,016.92万元,由盈转亏。

主营业务利润由盈转亏主要是由于(1)营业总收入本期为7,623.14万元,同比大幅下降52.46%;(2)毛利率本期为19.11%,同比大幅下降了11.37%。

3、非主营业务利润同比大幅增长

华新环保2024年一季度非主营业务利润为167.13万元,去年同期为40.33万元,同比大幅增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 -234.28万元 503.52% 3,016.92万元 -107.77%
投资收益 248.14万元 -533.30% 126.48万元 96.19%
其他收益 67.00万元 -144.00% 128.63万元 -47.91%
信用减值损失 -147.28万元 316.54% -219.87万元 33.01%
其他 -5,325.29元 1.15% 5.09万元 -110.47%
净利润 -46.53万元 100.00% 2,786.88万元 -101.67%

PART 4
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全国排名

截止到2025年6月20日,华新环保近十二个月的滚动营收为6.41亿元,在资源回收行业中,华新环保的全国排名为8名,全球排名为14名。

资源回收营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Aurubis 奥鲁比斯 1422 1.71 34 -12.11
Commercial Metals 工商五金 570 5.60 35 5.55
Sims Metal Management 339 6.88 -2.71 --
DOWA 同和 336 -6.56 13 -18.98
格林美 332 19.82 10 3.39
Radius Recycling 197 -0.24 -19.15 --
齐合环保 151 7.22 -0.09 --
赤峰黄金 90 33.63 18 44.68
怡球资源 70 -5.46 0.19 -72.07
华宏科技 56 -6.29 -3.56 --
... ... ... ... ...
华新环保 6.41 -6.39 0.47 -32.90

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

华新环保属于固废治理行业,聚焦电子废弃物拆解、报废机动车处理及危险废物处置领域。 固废治理行业近三年受政策驱动加速发展,“十四五”规划推动市场规模增至2023年的约5000亿元,年复合增速超8%。未来趋势向资源化、精细化延伸,电子废弃物及动力电池回收成核心增长点,预计2025年资源化处置占比将突破60%,技术迭代与产能整合推动行业集中度提升。

2、市场地位及占有率

华新环保在固废治理领域处于中游梯队,2024年固废处理营收占比约70%,但市场占有率不足2%。其电子废弃物拆解规模位居行业前15%,核心技术专利支撑毛利率维持在22%以上,但受行业竞争加剧及成本压力影响,净利润率同比下滑显著。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
华新环保(301265) 主营电子废弃物拆解、报废机动车处理及危险废物处置,拥有84项专利 2024年电子废弃物拆解市占率约1.8%,固废处理营收4.45亿元(2024三季报)
金圆股份(000546) 以水泥窑协同处置危废为核心,布局锂电回收与再生资源业务 危废处置产能超200万吨/年,2024年固废营收占比超35%
中兰环保(300854) 专注于填埋场防渗与污染隔离系统,拓展土壤修复业务 填埋场防渗市场份额约12%,2024年新签土壤修复订单同比增25%
通源环境(688679) 聚焦污泥处理及固废资源化,提供综合治理解决方案 污泥处置市占率约5%,2024年资源化项目营收同比增18%
中再资环(600217) 央企背景,主营废弃电器电子回收与再生资源加工 2024年废弃电器拆解量超3000万台,市占率约15%

总结
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1、经营分析总结

2024年一季度扣非净利润亏损302.19万元,同比去年由盈转亏。

由于营收和毛利率的同步大幅下降,2024年一季度主营利润亏损234.28万元,同比去年由盈转亏。

总体来说,公司盈利能力不佳,且在行业中也处于较低水平。

2、经营评分及排名

经营评分:34 总排名:3646/5196
行业排名(资源回收):6/7
2023年中报 2023年三季报 2023年年报 2024年一季报
评分 77 58 69 34
行业中位数 70 52 67 51
行业排名 8 5 12 25

资源回收行业经营评分排名前三名


排名 2024年一季度 经营评分 2023年年度 经营评分
1 怡球资源 53 赤峰黄金 74
2 赤峰黄金 52 英科再生 71
3 英科再生 50 华新环保 69

3、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)

可以看到,华新环保近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年01月23日,华新环保的PE-TTM是55.63,而固废治理行业的PE-TTM是17.19,华新环保的PE-TTM远高于固废治理行业的PE-TTM。

4、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
华新环保 0.891399 3455

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
华新环保 1.290346 2990

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

华新环保神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
0.8913 1.2903 25 3345

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 玉禾田 440 64
2 军信股份 483 84
3 伟明环保 679 147


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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