恒立液压(601100)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比基本持平导致净利润同比小幅下降
江苏恒立液压股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“汪立平”。公司的主营业务是高压油缸、高压柱塞泵、液压多路阀、工业阀、液压系统、液压测试台及高精密液压铸件等产品研发和制造。
根据恒立液压2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收23.62亿元，同比基本持平。扣非净利润5.86亿元，同比基本持平。恒立液压2024年第一季度净利润6.03亿元，业绩同比小幅下降3.79%。
2023年公司的主营业务为机械装备制造，主要产品包括液压油缸和液压泵阀两项，其中液压油缸占比52.24%，液压泵阀占比36.38%。
2023年液压油缸营收46.93亿元，同比去年的45.84亿元基本持平。同期，2023年液压油缸毛利率为41.23%，同比去年的40.1%基本持平。
2020年，该产品名称由“挖掘机专用油缸、重型装备用非标准油缸”，整合为“液压油缸”。
2023年液压泵阀营收32.68亿元，同比去年的27.55亿元增长了18.64%。2020年-2023年液压泵阀毛利率呈小幅下降趋势，从2020年的52.27%，小幅下降到了2023年的47.59%。
2023年配件及铸件营收6.72亿元，同比去年的5.74亿元增长了17.13%。同期，2023年配件及铸件毛利率为15.95%，同比去年的2.88%大幅增长了近5倍。
2021年，该产品名称由“配件及铸件等”变更为“配件及铸件”。
本期净利润为6.03亿元，去年同期6.26亿元，同比小幅下降3.79%。
净利润同比小幅下降的原因是（1）主营业务利润本期为7.07亿元，去年同期为7.17亿元，同比基本持平；（2）信用减值损失本期损失1,794.88万元，去年同期损失1,158.15万元，同比大幅增长；（3）所得税费用本期支出1.13亿元，去年同期支出1.09亿元，同比小幅增长；（4）营业外利润本期为464.28万元，去年同期为805.01万元，同比大幅下降。
2024年一季度，恒立液压净现金流为-10.67亿元，去年同期为5.18亿元，由正转负。
虽然收到其他与投资活动有关的现金本期为14.52亿元，同比大幅增长36.65倍；
但是（1）支付的其他与投资活动有关的现金本期为20.30亿元，同比增长20.30亿元；（2）支付的其他与投资活动有关的现金本期为20.30亿元，同比增长20.30亿元。
截止到2025年6月20日，恒立液压近十二个月的滚动营收为94亿元，在液压系统行业中，恒立液压的全球营收规模排名为4名，全国排名为2名。
液压系统营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Eaton 伊顿 |
1788 |
8.22 |
273 |
20.96 |
| KYB |
217 |
4.12 |
7.39 |
-12.90 |
| 中航重机 |
104 |
5.61 |
6.40 |
-10.44 |
| 恒立液压 |
94 |
0.29 |
25 |
-2.34 |
| Aida Engineering |
38 |
6.76 |
2.53 |
78.49 |
| 艾迪精密 |
27 |
0.51 |
3.44 |
-9.85 |
| 长龄液压 |
8.83 |
-0.85 |
0.95 |
-22.24 |
| 万通液压 |
6.29 |
23.26 |
1.09 |
36.59 |
| 福事特 |
4.69 |
-2.46 |
0.72 |
-10.55 |
| 邵阳液压 |
3.51 |
-2.19 |
0.06 |
-49.92 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
恒立液压属于液压元件及系统制造行业，专注于工程机械、矿山机械等领域的关键液压产品研发与生产。 液压系统行业近三年受基建投资驱动，2023年中国市场规模达798亿元，年复合增长率约3.5%。未来，智能化、高端化及节能化成为核心趋势，预计2025年全球液压市场规模将突破3000亿元，中国占比超35%。下游应用向新能源、机器人等新兴领域延伸，国际竞争加剧推动国产替代与技术升级。
恒立液压为国内液压行业龙头，2024年挖机油缸市占率超60%，泵阀产品市占率提升至35%，盾构机等非标油缸领域占有率超50%。其全球市场份额约8%，位列全球液压企业前五，技术及规模优势显著。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 恒立液压（601100） |
国内液压元件龙头，产品覆盖挖机油缸等 |
2025年海外工厂投产，机器人用滚珠丝杠业务进入试产阶段，液压泵阀营收占比45% |
| 邵阳液压（301079） |
专注液压系统集成与元件制造 |
2024年盾构机液压系统订单量同比增长20%，资产规模突破7亿元 |
| 艾迪精密（603638） |
主营液压破碎锤及精密液压件 |
2024年液压件业务营收占比超65%，破碎锤市占率维持32% |
| 徐工机械（000425） |
工程机械巨头，自研高端液压系统 |
2025年高端液压件国产化率提升至80%，泵阀产品配套率超60% |
| 三一重工（600031） |
全球工程机械领先企业，布局液压核心部件 |
2024年液压系统自主化率超75%，智能液压技术应用于新能源装备 |
