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宏华数科(688789)2024年一季报深度解读:净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负

杭州宏华数码科技股份有限公司于2021年上市,实际控制人为“金小团”。公司是一家以数码喷印技术为核心,聚焦纺织数码印花的工业应用,集售前咨询、售中调试、售后服务以及软件支持于一体的纺织数码印花综合解决方案提供商,公司通过为客户提供数码喷印一体化综合解决方案从而实现设备、耗材应用推广。

根据宏华数科2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收3.68亿元,同比大幅增长30.23%。扣非净利润8,474.26万元,同比大幅增长33.49%。宏华数科2024年第一季度净利润8,983.09万元,业绩同比大幅增长32.89%。本期经营活动产生的现金流净额为3,604.07万元,营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主营业务为专用设备制造,主要产品包括数码喷印设备和墨水两项,其中数码喷印设备占比48.67%,墨水占比32.66%。

1、数码喷印设备

2023年数码喷印设备营收6.12亿元,同比去年的4.62亿元大幅增长了32.44%。2021年-2023年数码喷印设备毛利率呈小幅增长趋势,从2021年的41.66%,小幅增长到了2023年的45.29%。

2、墨水

2021年-2023年墨水营收呈增长趋势,从2021年的3.22亿元,增长到2023年的4.11亿元。2021年-2023年墨水毛利率呈增长趋势,从2021年的43.96%,增长到了2023年的53.87%。

PART 2
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净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负

1、净利润同比大幅增长32.89%

本期净利润为8,983.09万元,去年同期6,759.95万元,同比大幅增长32.89%。

净利润同比大幅增长的原因是(1)主营业务利润本期为1.02亿元,去年同期为7,890.56万元,同比增长;(2)其他收益本期为911.72万元,去年同期为172.83万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比增长29.60%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 3.68亿元 2.83亿元 30.23%
营业成本 2.00亿元 1.48亿元 35.02%
销售费用 2,477.13万元 2,153.55万元 15.03%
管理费用 2,083.14万元 1,546.02万元 34.74%
财务费用 -796.14万元 -721.33万元 -10.37%
研发费用 2,374.74万元 2,128.50万元 11.57%
所得税费用 1,336.35万元 943.66万元 41.61%

2024年一季度主营业务利润为1.02亿元,去年同期为7,890.56万元,同比增长29.60%。

虽然毛利率本期为45.63%,同比小幅下降了1.93%,不过营业总收入本期为3.68亿元,同比大幅增长30.23%,推动主营业务利润同比增长。

PART 3
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全球排名

截止到2025年6月20日,宏华数科近十二个月的滚动营收为18亿元,在纺织机械行业中,宏华数科的全球营收规模排名为8名,全国排名为8名。

纺织机械营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
杰克股份 61 0.22 8.12 20.31
上工申贝 44 12.18 -2.44 --
卓郎智能 40 -9.71 -1.27 --
大豪科技 25 18.89 5.84 17.74
物产金轮 25 -8.00 1.58 7.11
慈星股份 22 1.34 2.84 47.65
睿能科技 19 -2.44 0.37 -24.46
宏华数科 18 23.82 4.14 22.29
精工科技 17 0.01 1.47 10.87
泰坦股份 17 10.07 0.89 6.86

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

宏华数科属于纺织数码喷印行业,核心业务为数码喷印设备、墨水及自动化解决方案的研发与生产。 纺织数码喷印行业近三年受益于环保政策推动及个性化需求增长,年均复合增速超15%,2023年全球市场规模达350亿元。未来随着绿色制造升级及快时尚迭代,预计2025年市场空间突破500亿元,喷墨印花渗透率有望从12%提升至20%以上。

2、市场地位及占有率

宏华数科为全球纺织数码喷印设备龙头,国内市场占有率超50%,全球市占率约10%,其超高速SinglePass机型在工业级市场占据技术主导地位,墨水自供率达80%以上,形成设备+耗材双轮驱动优势。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
宏华数科(688789) 数码喷印设备与墨水综合服务商,全球领先的纺织工业数码化方案供应商 2025年高速机型出货量占比提升至65%,工业级喷头适配率行业第一
汉弘集团(688539) 数字印刷设备制造商,涵盖纺织、包装等领域 2024年数码印刷业务营收占比达38%
爱司凯(300521) 工业化打印技术研发企业,聚焦CTP和喷墨打印 2024年喷墨打印设备出货量同比增长25%
大豪科技(603025) 缝制设备电控系统供应商,延伸至工业绣花数码化领域 绣花机电控系统市占率超60%
长荣股份(300195) 印刷装备制造商,布局数码印刷及智能制造 数码印刷机业务2024年营收规模突破5亿元

总结
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1、经营分析总结

2024年一季度净利润8,983.09万元,较上期大幅增长。

由于营收的大幅增长,2024年一季度主营利润1.02亿元,较去年同期有所增长。

总体来说,公司盈利能力良好,且在行业中也处于较高水平。

2、经营评分及排名

经营评分:61 总排名:1011/5196
行业排名(纺织机械):4/17
2023年年报 2024年一季报
评分 86 61
行业中位数 58 47
行业排名 1 2

纺织机械行业经营评分排名前三名


排名 2024年一季度 经营评分 2023年年度 经营评分
1 精工科技 74 宏华数科 86
2 大豪科技 65 大豪科技 85
3 远信工业 61 杰克股份 76

3、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年01月24日)

可以看到,宏华数科近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2025年01月24日,宏华数科的PE-TTM是31.05,而纺织服装设备行业的PE-TTM是20.79,宏华数科高于纺织服装设备行业的PE-TTM。

4、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
宏华数科 6.226077 374

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
宏华数科 2.214317 2120

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

宏华数科神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
6.2260 2.2143 4 1178

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 慈星股份 464 73
2 杰克股份 1637 637
3 泰坦股份 2240 1022


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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