卓郎智能(600545)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
卓郎智能技术股份有限公司于2003年上市，实际控制人为“潘雪平”。公司在全球范围天然纤维纺织机械领域少数能够提供从开清棉组、梳棉机、粗纱机、细纱机、络筒机、加捻机、倍捻机及全自动转杯纺纱机的整体解决方案提供商。
根据卓郎智能2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收8.42亿元，同比下降29.85%。扣非净利润-3,450.60万元，较去年同期亏损有所减小。卓郎智能2024年第一季度净利润-3,619.00万元，业绩较去年同期亏损有所减小。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为纺纱机械，其中纺纱事业部为第一大收入来源，占比90.26%。
1、纺纱事业部
2023年纺纱事业部营收54.37亿元，同比去年的41.68亿元大幅增长了30.44%。2021年-2023年纺纱事业部毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的10.1%，大幅增长到了2023年的19.4%。
分季度财务指标
| 年份 | 财务指标 | 一季度 | 二季度 | 三季度 | 四季度 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024 | 营业收入 | 8.42亿元 | - | - | - |
| 净利润 | -3,619.00万元 | - | - | - | |
| 2023 | 营业收入 | 12.00亿元 | 14.54亿元 | 16.40亿元 | 17.29亿元 |
| 净利润 | -5,384.50万元 | 441.40万元 | 1.31亿元 | -887.20万元 | |
| 2022 | 营业收入 | 11.31亿元 | 11.83亿元 | 12.43亿元 | 15.52亿元 |
| 净利润 | 5.69亿元 | -1.63亿元 | -1,736.90万元 | -7.61亿元 | |
| 2021 | 营业收入 | 12.42亿元 | 12.55亿元 | 15.92亿元 | 13.82亿元 |
| 净利润 | 2,841.00万元 | -7,820.30万元 | -2.68亿元 | -2.31亿元 |
2019-2023年，企业的营业收入各季度比重较为稳定，平均一季度占22%、二季度占23%、三季度占27%、四季度占28%
主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
1、营业总收入同比降低29.85%，净利润亏损有所减小
2024年一季度，卓郎智能营业总收入为8.42亿元，去年同期为12.00亿元，同比下降29.85%，净利润为-3,619.00万元，去年同期为-5,384.50万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是：
虽然所得税费用本期收益1,340.80万元，去年同期收益3,138.60万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为-4,150.40万元，去年同期为-8,164.20万元，亏损有所减小。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 8.42亿元 | 12.00亿元 | -29.85% |
| 营业成本 | 6.73亿元 | 9.92亿元 | -32.13% |
| 销售费用 | 6,535.70万元 | 7,272.20万元 | -10.13% |
| 管理费用 | 6,777.60万元 | 5,684.20万元 | 19.24% |
| 财务费用 | 1,126.30万元 | 7,241.60万元 | -84.45% |
| 研发费用 | 6,000.80万元 | 8,252.80万元 | -27.29% |
| 所得税费用 | -1,340.80万元 | -3,138.60万元 | 57.28% |
2024年一季度主营业务利润为-4,150.40万元，去年同期为-8,164.20万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然营业总收入本期为8.42亿元，同比下降29.85%，不过毛利率本期为20.01%，同比增长了2.68%，推动主营业务利润亏损有所减小。
全球排名
截止到2025年6月20日，卓郎智能近十二个月的滚动营收为40亿元，在纺织机械行业中，卓郎智能的全球营收规模排名为3名，全国排名为3名。
纺织机械营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 杰克股份 | 61 | 0.22 | 8.12 | 20.31 |
| 上工申贝 | 44 | 12.18 | -2.44 | -- |
| 卓郎智能 | 40 | -9.71 | -1.27 | -- |
| 大豪科技 | 25 | 18.89 | 5.84 | 17.74 |
| 物产金轮 | 25 | -8.00 | 1.58 | 7.11 |
| 慈星股份 | 22 | 1.34 | 2.84 | 47.65 |
| 睿能科技 | 19 | -2.44 | 0.37 | -24.46 |
| 宏华数科 | 18 | 23.82 | 4.14 | 22.29 |
| 精工科技 | 17 | 0.01 | 1.47 | 10.87 |
| 泰坦股份 | 17 | 10.07 | 0.89 | 6.86 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
卓郎智能属于纺织机械制造行业，专注于智能化纺织装备研发与生产。 纺织机械行业近三年受全球产业链重构及智能化升级驱动，2024年市场规模预计达2600亿元，年复合增长率约5.6%。未来将聚焦高端化、绿色化，智能纺机渗透率预计从2023年38%提升至2025年45%，新兴市场及国内产业升级成核心增长点。
2、市场地位及占有率
卓郎智能为全球纺机领域头部企业，在智能化环锭纺细分市场占有率约12%，位列全球前三，其高端设备在欧洲及亚洲市场具有技术溢价优势。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 卓郎智能（600545） | 智能化纺织装备研发制造商 | 2025年高端纺机市占率全球第三 |
| 经纬纺机（000666） | 全流程纺机设备供应商 | 2024年纺机业务营收占比超60% |
| 慈星股份（300307） | 针织机械及智能化解决方案商 | 2025年横机设备国内市场占有率第一 |
| 精功科技（002006） | 碳纤维装备及纺织机械制造商 | 碳纤维纺机业务2024年营收增长28% |
| 杰克股份（603337） | 工业缝制机械龙头企业 | 2024年缝制设备全球市占率超25% |
1、经营分析总结
2024年一季度净利润亏损3,619.00万元，亏损较上期有大幅好转。
公司主营利润近5年一季度均处于亏损状态，2021-2023年一季度主营利润亏损持续增加，由于毛利率的增长，2024年一季度主营利润亏损4,150.40万元，较去年同期的亏损有大幅好转。
总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。
2、经营评分及排名
| 2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 评分 | 15 | 18 | 36 | 54 | 15 |
| 行业中位数 | 51 | 64 | 48 | 58 | 47 |
| 行业排名 | 9 | 9 | 8 | 8 | 10 |
纺织机械行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 精工科技 | 74 | 宏华数科 | 86 |
| 2 | 大豪科技 | 65 | 大豪科技 | 85 |
| 3 | 远信工业 | 61 | 杰克股份 | 76 |
3、特别预警
| 科目 | 2024一季报 | 2023年报 | 2023三季报 | 2023中报 | 2023一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Z值 | 分数 | 1.33 | 1.64 | 1.22 | 0.90 | 0.90 |
| 描述 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 |
注1:Z-score模型是由类国纽约大学的教授EdwardAltman在1968年提出用来预测企业财务危机可能性的模型。
| Z值分数 | 财务状况 |
|---|---|
| 分值 >= 2.675 | 良好 |
| 2.675 >分值>= 1.81 | 不稳定 |
| 分值 < 1.81 | 堪忧 |
4、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）
可以看到，近期卓郎智能PE-TTM为负，参考价值不大。
5、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 卓郎智能 | -0.843546 | 4528 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 卓郎智能 | -1.586738 | 4810 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
卓郎智能神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| -0.843 | -1.586 | 10 | 4677 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 慈星股份 | 464 | 73 |
| 2 | 杰克股份 | 1637 | 637 |
| 3 | 泰坦股份 | 2240 | 1022 |
文章来源：碧湾App
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