根据钱江生化2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收3.74亿元，同比小幅增长4.52%。扣非净利润2,713.56万元，同比小幅增长13.34%。钱江生化2024年第一季度净利润2,069.17万元，业绩同比下降17.62%。本期经营活动产生的现金流净额为-9,580.32万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

2023年公司的营收主要由以下三块构成，分别为工程安装及物资销售、污水处理及再生利用、废弃物清运及处置。主要产品包括工程安装及物资销售、污水处理、农药三项，工程安装及物资销售占比30.37%，污水处理占比22.15%，农药占比15.30%。

2021年-2023年污水处理营收呈增长趋势，从2021年的3.77亿元，增长到2023年的4.51亿元。2023年污水处理毛利率为39.49%，同比去年的37.1%小幅增长了6.44%。

2021年-2023年农药营收呈小幅下降趋势，从2021年的3.37亿元，小幅下降到2023年的3.11亿元。2020年-2023年农药毛利率呈大幅增长趋势，从2020年的7.32%，大幅增长到了2023年的35.84%。

2023年蒸汽营收1.74亿元，同比去年的1.88亿元小幅下降了7.32%。2021年-2023年蒸汽毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的14.92%，大幅下降到了2023年的-34.52%。

2021年-2023年其他废弃物处置营收呈大幅增长趋势，从2021年的8,455.97万元，大幅增长到2023年的1.28亿元。2021年-2023年其他废弃物处置毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的4.03%，大幅增长到了2023年的21.31%。

2022年，该产品名称由“其他废”变更为“其他废弃物处置”。

2021年-2023年水处理及供应营收呈大幅增长趋势，从2021年的7,238.08万元，大幅增长到2023年的9,791.62万元。2021年-2023年水处理及供应毛利率呈小幅增长趋势，从2021年的54.84%，小幅增长到了2023年的62.77%。

2023年垃圾填埋营收6,107.35万元，同比去年的1.03亿元大幅下降了40.55%。2021年-2023年垃圾填埋毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的66.22%，大幅下降到了2023年的39.72%。

本期净利润为2,069.17万元，去年同期2,511.58万元，同比下降17.62%。

净利润同比下降的原因是：

虽然（1）主营业务利润本期为1,676.74万元，去年同期为1,515.91万元，同比小幅增长；（2）信用减值损失本期损失87.35万元，去年同期损失221.38万元，同比大幅下降。

但是营业外利润本期为138.05万元，去年同期为801.03万元，同比大幅下降。

2024年一季度主营业务利润为1,676.74万元，去年同期为1,515.91万元，同比小幅增长10.61%。

虽然毛利率本期为20.61%，同比小幅下降了1.96%，不过营业总收入本期为3.74亿元，同比小幅增长4.52%，推动主营业务利润同比小幅增长。

钱江生化2024年一季度非主营业务利润为1,303.43万元，去年同期为1,926.65万元，同比大幅下降。

2024年一季度，钱江生化净现金流为-3.68亿元，去年同期为-8,262.00万元，较去年同期大幅下降3.45倍。

净现金流同比大幅下降的原因是：

虽然偿还债务支付的现金本期为1,967.42万元，同比大幅下降64.46%；

但是（1）购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为2.35亿元，同比大幅增长7.12倍；（2）购买商品、接受劳务支付的现金本期为3.69亿元，同比增长18.26%。

钱江生化属于环保综合治理与生物农药行业。 环保综合治理与生物农药行业近三年在国家政策驱动下保持稳定增长，2023年市场规模超8000亿元，年复合增长率约8%。未来行业将加速向低碳化、数智化转型，固废资源化、生态修复等新兴领域成为增长点，预计至2027年市场规模将突破1.2万亿元，双碳目标及循环经济政策进一步释放需求红利。

钱江生化在海宁市环保水务领域占据垄断地位，拥有全市水厂及污水厂运营权，污水处理总规模达百万吨级；生物农药业务产能居国内前列，赤霉酸系列产品市场份额约15%，2024年市域外业务占比提升至30%，区域协同优势显著。

近3年一季度公司净利润持续下降，2024年一季度净利润2,069.17万元，较上期有所下降。

公司主营利润近5年一季度持续增长，由于营收的小幅增长，2024年一季度主营利润1,676.74万元，较去年同期有所增长。

总体来说，公司盈利能力一般，在行业中处于中等水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，钱江生化近期的市盈率在历史上处在中等的水平。

在2025年01月23日，钱江生化的PE-TTM是24.23，而水务及水治理行业的PE-TTM是15.63，钱江生化的PE-TTM相比水务及水治理行业的PE-TTM较高。