中国能建(601868)2024年一季报深度解读：净利润同比增长但现金流净额较去年同期大幅下降
中国能源建设股份有限公司于2021年上市。公司拥有一批中国电力勘测设计、工程建设及装备制造企业,依托强大的央企背景和领先的业务水平不断拓展业务领域,主营业务勘测设计及咨询、工程建设、工业制造、投资运营等。
根据中国能建2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收974.04亿元，同比小幅增长10.04%。扣非净利润11.17亿元，同比小幅增长9.99%。中国能建2024年第一季度净利润23.50亿元，业绩同比增长27.60%。本期经营活动产生的现金流净额为-161.94亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。
2023年公司主要从事工程建设业务、工业制造业务、勘测设计及咨询业务，其中工程建设为第一大收入来源。
2021年-2023年二工程建设业务营收呈大幅增长趋势，从2021年的2,639.20亿元，大幅增长到2023年的3,434.64亿元。2023年二工程建设业务毛利率为7.85%，同比去年的7.65%基本持平。
2023年，该产品名称由“工程建设业务”变更为“二工程建设业务”。
2021年-2023年其中:新能源及综合智慧能源营收呈大幅增长趋势，从2021年的12.52亿元，大幅增长到2023年的1,226.83亿元。2023年其中:新能源及综合智慧能源毛利率为7.36%，同比去年的7.29%基本持平。
2024年，该产品名称由“其中:新能源及综合智慧能源、其中:新能源及综合智慧能源、其中:新能源及综合智慧能源”，整合为“其中:新能源及综合智慧能源”。
| 年份 |
财务指标 |
一季度 |
二季度 |
三季度 |
四季度 |
| 2024 |
营业收入 |
974.04亿元 |
- |
- |
- |
| 净利润 |
23.50亿元 |
- |
- |
- |
| 2023 |
营业收入 |
885.16亿元 |
1,036.04亿元 |
931.93亿元 |
1,207.19亿元 |
| 净利润 |
18.49亿元 |
26.86亿元 |
11.94亿元 |
55.27亿元 |
| 2022 |
营业收入 |
712.76亿元 |
870.11亿元 |
834.95亿元 |
1,246.13亿元 |
| 净利润 |
17.82亿元 |
22.91亿元 |
21.56亿元 |
41.93亿元 |
| 2021 |
营业收入 |
613.06亿元 |
802.40亿元 |
680.42亿元 |
1,127.31亿元 |
| 净利润 |
18.63亿元 |
25.12亿元 |
21.03亿元 |
31.19亿元 |
2019-2023年，企业的营业收入各季度比重较为稳定，平均一季度占18%、二季度占25%、三季度占22%、四季度占35%
本期净利润为23.50亿元，去年同期18.42亿元，同比增长27.60%。
虽然资产减值损失本期损失1.99亿元，去年同期收益1,257.90万元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为29.95亿元，去年同期为23.52亿元，同比增长；（2）投资收益本期为2.28亿元，去年同期为-3,362.80万元，扭亏为盈。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
974.04亿元 |
885.16亿元 |
10.04% |
| 营业成本 |
869.72亿元 |
796.10亿元 |
9.25% |
| 销售费用 |
4.77亿元 |
3.97亿元 |
20.14% |
| 管理费用 |
36.64亿元 |
34.60亿元 |
5.90% |
| 财务费用 |
13.67亿元 |
11.22亿元 |
21.88% |
| 研发费用 |
16.15亿元 |
12.87亿元 |
25.49% |
| 所得税费用 |
7.46亿元 |
6.76亿元 |
10.43% |
2024年一季度主营业务利润为29.95亿元，去年同期为23.52亿元，同比增长27.33%。
主营业务利润同比增长主要是由于（1）营业总收入本期为974.04亿元，同比小幅增长10.04%；（2）毛利率本期为10.71%，同比小幅增长了0.65%。
2024年一季度，中国能建净现金流为-119.18亿元，去年同期为-10.32亿元，较去年同期大幅下降10.55倍。
| 净现金流下降项目 |
本期值 |
同比增减 |
净现金流增长项目 |
本期值 |
同比增减 |
| 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 |
161.85亿元 |
383.92% |
销售商品、提供劳务收到的现金 |
915.51亿元 |
19.30% |
| 购买商品、接受劳务支付的现金 |
948.96亿元 |
13.12% |
取得借款收到的现金 |
458.84亿元 |
43.26% |
| 偿还债务支付的现金 |
169.94亿元 |
98.48% |
|
|
|
截止到2025年6月20日，中国能建近十二个月的滚动营收为4367亿元，在工业工程行业中，中国能建的全球营收规模排名为2名，全国排名为2名。
工业工程营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| 中国中冶 |
5520 |
3.32 |
67 |
-6.96 |
| 中国能建 |
4367 |
10.65 |
84 |
8.88 |
| 中国能源建设 |
4367 |
10.65 |
84 |
8.88 |
| 中国化学 |
1866 |
10.60 |
57 |
7.07 |
| 陕建股份 |
1511 |
-1.77 |
30 |
-5.22 |
| Fluor 福陆 |
1173 |
9.48 |
154 |
-- |
| GS Engineering & Construction |
676 |
12.49 |
14 |
-13.55 |
| 中石化炼化工程 |
642 |
3.59 |
25 |
5.01 |
| KBR |
557 |
1.80 |
27 |
175.16 |
| Technip Energies 德希尼布能源 |
556 |
1.46 |
32 |
16.89 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
中国能源建设股份有限公司（中国能建）属于能源及电力工程建设行业，核心业务涵盖电力、水利、新能源等基础设施的规划、设计及工程总承包。 能源及电力工程建设行业近三年在“双碳”目标驱动下加速转型，2024年可再生能源投资规模突破3万亿元，火电升级与新能源项目占比提升至65%。未来五年，行业将聚焦新型电力系统、智能电网及储能技术，预计2025年市场规模超8万亿元，年复合增长率约9%。
