航宇微(300053)2024年一季报深度解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润同比大幅下降
珠海航宇微科技股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“珠海市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主要从事宇航电子、卫星大数据、人工智能、地理信息与智能测绘、智能安防与交通五大业务板块的相关业务。
根据航宇微2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收7,754.46万元，同比大幅下降35.57%。扣非净利润343.44万元，同比大幅下降85.87%。航宇微2024年第一季度净利润710.44万元，业绩同比大幅下降73.72%。本期经营活动产生的现金流净额为-783.33万元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2023年公司主要从事宇航电子、卫星星座及卫星大数据、人工智能，主要产品包括SIP芯片、卫星星座及卫星大数据、地理信息及智能测绘三项，SIP芯片占比35.92%，卫星星座及卫星大数据占比20.55%，地理信息及智能测绘占比16.28%。
1、SIP芯片
2019年-2023年SIP芯片营收呈大幅增长趋势，从2019年的5,197.16万元，大幅增长到2023年的1.27亿元。2020年-2023年SIP芯片毛利率呈小幅下降趋势，从2020年的84.36%，小幅下降到了2023年的75.01%。
2021年，该产品名称由“SIP芯片类产品”变更为“SIP芯片”。
2、卫星星座及卫星大数据
2021年-2023年卫星星座及卫星大数据营收呈大幅下降趋势，从2021年的1.55亿元，大幅下降到2023年的7,248.65万元。2018年-2023年卫星星座及卫星大数据毛利率呈大幅下降趋势，从2018年的100.0%，大幅下降到了2023年的-7.12%。
2021年，该产品名称由“卫星大数据”变更为“卫星星座及卫星大数据”。
3、地理信息及智能测绘
2020年-2023年地理信息及智能测绘营收呈大幅下降趋势，从2020年的3.59亿元，大幅下降到2023年的5,740.89万元。2020年-2023年地理信息及智能测绘毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的39.35%，大幅下降到了2023年的11.88%。
2021年，该产品名称由“测绘及信息系统工程”变更为“地理信息及智能测绘”。
4、SOC芯片
2023年SOC芯片营收4,013.77万元，同比去年的868.73万元大幅增长了近4倍。2021年-2023年SOC芯片毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的43.08%，大幅增长到了2023年的76.83%。
2022年，该产品名称由“SoC芯片”变更为“SOC芯片”。
5、AI芯片及算法
2023年AI芯片及算法营收2,081.81万元，同比去年的286.41万元大幅增长了近6倍。同期，2023年AI芯片及算法毛利率为77.0%，同比去年的35.01%大幅增长了119.94%。
主营业务利润由盈转亏导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比下降35.57%，净利润同比下降73.72%
2024年一季度，航宇微营业总收入为7,754.46万元，去年同期为1.20亿元，同比大幅下降35.57%，净利润为710.44万元，去年同期为2,703.69万元，同比大幅下降73.72%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期收益36.56万元，去年同期支出463.29万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为-156.02万元，去年同期为2,791.87万元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7,754.46万元 | 1.20亿元 | -35.57% |
| 营业成本 | 4,156.74万元 | 6,193.63万元 | -32.89% |
| 销售费用 | 219.56万元 | 289.71万元 | -24.21% |
| 管理费用 | 1,587.54万元 | 1,671.25万元 | -5.01% |
| 财务费用 | 91.76万元 | 10.20万元 | 799.74% |
| 研发费用 | 1,806.34万元 | 923.13万元 | 95.68% |
| 所得税费用 | -36.56万元 | 463.29万元 | -107.89% |
2024年一季度主营业务利润为-156.02万元，去年同期为2,791.87万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为7,754.46万元，同比大幅下降35.57%；（2）毛利率本期为46.40%，同比小幅下降了2.14%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
航宇微2024年一季度非主营业务利润为829.90万元，去年同期为375.10万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -156.02万元 | -21.96% | 2,791.87万元 | -105.59% |
| 其他收益 | 407.10万元 | 57.30% | 375.70万元 | 8.36% |
| 信用减值损失 | 448.40万元 | 63.12% | 411.47万元 | 8.98% |
| 其他 | -15.20万元 | -2.14% | -328.24万元 | 95.37% |
| 净利润 | 710.44万元 | 100.00% | 2,703.69万元 | -73.72% |
4、净现金流同比大幅下降22.32倍
2024年一季度，航宇微净现金流为-7,372.67万元，去年同期为-316.21万元，较去年同期大幅下降22.32倍。
净现金流同比大幅下降的原因是：
虽然（1）支付的其他与投资活动有关的现金本期为400.00万元，同比大幅下降94.67%；（2）支付的其他与投资活动有关的现金本期为400.00万元，同比大幅下降94.67%。
但是（1）收到其他与投资活动有关的现金本期为1,800.00万元，同比大幅下降84.35%；（2）偿还债务支付的现金本期为4,555.51万元，同比大幅增长90.11倍。
行业分析
1、行业发展趋势
航宇微属于半导体行业，专注于宇航电子芯片及人工智能芯片研发。 近三年中国半导体行业受政策支持与市场需求驱动加速发展，2024年市场规模突破5000亿元，年复合增长率超15%，AI芯片、车规级芯片及宇航电子成为核心增长点。未来三年，国产替代将持续深化，高端制程突破与新兴应用场景扩展将推动市场空间进一步扩容，预计2027年规模达8000亿元。
2、市场地位及占有率
航宇微在国内宇航电子芯片领域占据领先地位，其高可靠芯片产品批量应用于卫星及航天器，细分领域市占率约20%；AI芯片业务依托自主架构实现量产，2024年供货规模达千万级，逐步渗透至安防、物联网等领域。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 航宇微（300053） | 主营宇航电子芯片及AI芯片，覆盖航天、消费电子等领域 | 2024年宇航芯片营收占比35%，AI芯片出货量同比增长120% |
| 中芯国际（688981） | 国内最大晶圆代工企业，涵盖成熟制程与先进封装 | 2024年全球晶圆代工市占率7.2%，14nm工艺良率提升至95% |
| 韦尔股份（603501） | CMOS图像传感器龙头，布局汽车电子及安防芯片 | 2025年车规级CIS市占率19%，供货规模超50亿元 |
| 兆易创新（603986） | 存储芯片设计商，NOR Flash全球前三 | 2024年存储芯片营收占比超80%，工业领域市占率12% |
| 紫光国微（002049） | 特种集成电路核心供应商，覆盖金融、军工场景 | 2024年FPGA芯片营收同比增长40%，国产替代项目占比超60% |
1、经营分析总结
2024年一季度扣非净利润337.06万元，较上期大幅下降。
2024年一季度主营利润亏损156.02万元，且是近5年一季度首次亏损，由于营收和毛利率的同步下降。
总体来说，公司盈利能力不佳，但在行业中处于中等水平。
2、经营评分及排名
| 2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 评分 | 48 | 65 | 32 | 16 | 30 |
| 行业中位数 | 38 | 57 | 42 | 56 | 30 |
| 行业排名 | 5 | 3 | 14 | 20 | 11 |
航天及卫星装备行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 航天环宇 | 57 | 华测导航 | 86 |
| 2 | 华测导航 | 53 | 航天环宇 | 77 |
| 3 | 振芯科技 | 48 | 华力创通 | 68 |
3、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）
可以看到，近期航宇微PE-TTM为负，参考价值不大。
4、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 航宇微 | -1.075788 | 4618 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 航宇微 | -0.34466 | 4385 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
航宇微神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| -1.075 | -0.344 | 14 | 4514 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 国脉科技 | 4748 | 2492 |
| 2 | 中贝通信 | 4798 | 2533 |
| 3 | 广脉科技 | 4859 | 2567 |
文章来源：碧湾App
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