中铁特货(001213)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
中铁特货物流股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“中国国家铁路集团有限公司”。公司以服务经济发展、服务人民生活为己任，以建设铁路特货现代物流企业，做强做优做大特货物流业务为发展目标，致力于为客户提供安全、快捷、优质的全程物流服务。
根据中铁特货2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收25.06亿元，同比小幅增长5.43%。扣非净利润2.58亿元，同比大幅增长98.88%。中铁特货2024年第一季度净利润2.66亿元，业绩同比大幅增长92.15%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为交通运输业，其中商品汽车物流为第一大收入来源，占比87.23%。
| 名称 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 商品汽车物流 | 93.17亿元 | 87.23% | 10.63% |
| 其他业务 | 13.65亿元 | 12.77% | - |
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比小幅增加5.43%，净利润同比大幅增加92.15%
2024年一季度，中铁特货营业总收入为25.06亿元，去年同期为23.77亿元，同比小幅增长5.43%，净利润为2.66亿元，去年同期为1.38亿元，同比大幅增长92.15%。
净利润同比大幅增长的原因是主营业务利润本期为2.87亿元，去年同期为1.51亿元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长90.69%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 25.06亿元 | 23.77亿元 | 5.43% |
| 营业成本 | 21.92亿元 | 22.02亿元 | -0.45% |
| 销售费用 | 7.19万元 | 4.52万元 | 59.14% |
| 管理费用 | 4,401.51万元 | 4,178.16万元 | 5.35% |
| 财务费用 | -2,260.17万元 | -2,297.97万元 | 1.65% |
| 研发费用 | 27.17万元 | 103.52万元 | -73.75% |
| 所得税费用 | 4,226.76万元 | 3,332.40万元 | 26.84% |
2024年一季度主营业务利润为2.87亿元，去年同期为1.51亿元，同比大幅增长90.69%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于营业总收入本期为25.06亿元，同比小幅增长5.43%。
3、净现金流由负转正
2024年一季度，中铁特货净现金流为3.59亿元，去年同期为-1.18亿元，由负转正。
全球排名
截止到2025年6月20日，中铁特货近十二个月的滚动营收为113亿元，在铁路货运行业中，中铁特货的全球营收规模排名为10名，全国排名为4名。
铁路货运营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Union Pacific 联合太平洋 | 1743 | 3.61 | 485 | 1.13 |
| CSX | 1045 | 5.11 | 249 | -2.82 |
| Canadian National Railway 加拿大国家铁路 | 900 | 5.60 | 235 | -3.12 |
| Norfolk Southern 诺福克南方 | 872 | 2.85 | 188 | -4.44 |
| Canadian Pacific Railway 加拿大太平洋铁路 | 768 | 22.08 | 196 | 9.24 |
| 大秦铁路 | 746 | -1.75 | 90 | -9.47 |
| 淮河能源 | 300 | 9.64 | 8.58 | 25.26 |
| Aurizon | 180 | 8.54 | 19 | -17.77 |
| 铁龙物流 | 130 | -10.07 | 3.82 | 4.23 |
| 中铁特货 | 113 | 8.41 | 6.67 | 19.50 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
中铁特货属于铁路运输行业的特种物流服务领域，专注于商品汽车全程物流及冷链运输。 近三年，铁路货运行业在国家“公转铁”政策推动下加速发展，2025年铁路货运量较2020年增长目标为10%。行业正向绿色化、集约化转型，商品汽车、冷链等高附加值运输需求激增，预计2027年铁路物流市场空间将突破1.2万亿元，智能化多式联运成为核心增长点。
2、市场地位及占有率
中铁特货是国内商品汽车铁路运输龙头企业，市场占有率超35%，冷链物流业务规模居行业前三；2024年商品汽车承运量突破600万台，占铁路整车物流市场份额约40%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 中铁特货（001213） | 国铁旗下特种物流龙头，主营商品汽车、冷链及大件运输 | 2024年商品汽车承运量超600万台，铁路冷链市占率25% |
| 铁龙物流（600125） | 以铁路集装箱运输为核心的综合物流企业 | 2024年集装箱运量突破400万TEU，冷链业务营收占比18% |
| 大秦铁路（601006） | 国内煤炭运输主导企业，重载铁路干线运营商 | 2024年煤炭运量3.8亿吨，占西煤东运市场78%份额 |
| 广深铁路（601333） | 珠三角区域铁路客货运输服务商 | 2024年货运收入占比32%，城际快运业务增长14% |
| 京沪高铁（601816） | 高铁客运核心运营商，拓展高铁快运业务 | 2024年高铁快运业务营收增长22%，占总收入5.3% |
1、经营分析总结
近3年一季度公司净利润持续增长，2024年一季度净利润2.66亿元，较上期大幅增长。
2021-2023年一季度公司主营利润持续增长，由于营收的小幅增长，2024年一季度主营利润2.87亿元，较去年同期大幅增长。
总体来说，公司盈利虽然能力较好，但是在行业中属于落后地位。
2、经营评分及排名
| 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|
| 评分 | 71 | 53 |
| 行业中位数 | 72 | 56 |
| 行业排名 | 5 | 6 |
铁路货运行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 铁龙物流 | 61 | 大秦铁路 | 80 |
| 2 | 大秦铁路 | 60 | 铁龙物流 | 76 |
| 3 | 西部创业 | 55 | 西部创业 | 72 |
3、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）
可以看到，中铁特货近期的市盈率在历史上处在很低的水平。
在2025年01月23日，中铁特货的PE-TTM是28.89，而铁路运输行业的PE-TTM是18.60，中铁特货的PE-TTM相比铁路运输行业的PE-TTM较高。
4、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 中铁特货 | 2.672002 | 1874 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 中铁特货 | 4.860628 | 611 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
中铁特货神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 2.6720 | 4.8606 | 4 | 1176 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 大秦铁路 | 984 | 293 |
| 2 | 铁龙物流 | 1116 | 368 |
| 3 | 广深铁路 | 1674 | 656 |
文章来源：碧湾App
免责声明：上述所有信息均基于市场公开数据，经数据自动处理技术和人工智能算法产生，碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠，且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考，不构成任何投资建议，不代表碧湾观点，投资者据此操作，风险自担。
查看更多上市公司分析报告，欢迎扫描下方二维码下载碧湾App。注册会员，最低618元，看A股全部上市公司年报/中报/季报分析、行业或任意股票专项对比、其他深度数据...
