东峰集团(601515)2024年一季报深度解读：资产处置收益同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
广东东峰新材料集团股份有限公司于2012年上市，实际控制人为“黄晓佳”。公司主营业务是新能源新型材料、I类药包材、印刷包装等产品的研发、设计、生产与销售。其公司的主要产品为烟标、医药包装、纸品、基膜等。
根据东峰集团2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收3.55亿元，同比大幅下降61.25%。扣非净利润169.50万元，同比大幅下降98.58%。东峰集团2024年第一季度净利润1,342.91万元，业绩同比大幅下降94.16%。
营业收入情况
2023年公司主要产品包括烟标、医药包装、膜类新材料三项，烟标占比41.16%，医药包装占比27.07%，膜类新材料占比19.18%。
1、烟标
2021年-2023年烟标营收呈下降趋势，从2021年的27.11亿元，下降到2023年的21.66亿元。2023年烟标毛利率为24.25%，同比去年的27.41%小幅下降了11.53%。
2024年，该产品名称由“烟标、烟标”，整合为“烟标”。
2、烟标
2021年-2023年烟标营收呈下降趋势，从2021年的27.11亿元，下降到2023年的21.66亿元。2023年烟标毛利率为24.25%，同比去年的27.41%小幅下降了11.53%。
2024年，该产品名称由“烟标、烟标”，整合为“烟标”。
3、医药包装
2019年-2023年医药包装营收呈大幅增长趋势，从2019年的1.37亿元，大幅增长到2023年的14.25亿元。2021年-2023年医药包装毛利率呈增长趋势，从2021年的22.25%，增长到了2023年的26.91%。
2024年，该产品名称由“医药包装、医药包装”，整合为“医药包装”。
资产处置收益同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比下降61.25%，净利润同比下降94.16%
2024年一季度，东峰集团营业总收入为3.55亿元，去年同期为9.16亿元，同比大幅下降61.25%，净利润为1,342.91万元，去年同期为2.30亿元，同比大幅下降94.16%。
净利润同比大幅下降的原因是（1）资产处置收益本期为45.90万元，去年同期为1.25亿元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为1,824.50万元，去年同期为1.14亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降84.00%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.55亿元 | 9.16亿元 | -61.25% |
| 营业成本 | 2.60亿元 | 6.61亿元 | -60.65% |
| 销售费用 | 933.15万元 | 2,088.55万元 | -55.32% |
| 管理费用 | 5,011.98万元 | 7,126.99万元 | -29.68% |
| 财务费用 | -633.67万元 | -43.93万元 | -1342.39% |
| 研发费用 | 2,071.19万元 | 3,799.30万元 | -45.49% |
| 所得税费用 | -215.47万元 | 2,160.32万元 | -109.97% |
2024年一季度主营业务利润为1,824.50万元，去年同期为1.14亿元，同比大幅下降84.00%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为3.55亿元，同比大幅下降61.25%；（2）毛利率本期为26.71%，同比小幅下降了1.13%。
3、非主营业务利润由盈转亏
东峰集团2024年一季度非主营业务利润为-697.06万元，去年同期为1.38亿元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1,824.50万元 | 135.86% | 1.14亿元 | -84.00% |
| 投资收益 | -1,659.97万元 | -123.61% | 986.38万元 | -268.29% |
| 资产减值损失 | -612.93万元 | -45.64% | -117.66万元 | -420.94% |
| 其他收益 | 1,409.34万元 | 104.95% | 962.28万元 | 46.46% |
| 其他 | 185.74万元 | 13.83% | 1.20亿元 | -98.45% |
| 净利润 | 1,342.91万元 | 100.00% | 2.30亿元 | -94.16% |
全球排名
截止到2025年6月20日，东峰集团近十二个月的滚动营收为14亿元，在烟标行业中，东峰集团的全球营收规模排名为5名，全国排名为5名。
烟标营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 恩捷股份 | 102 | 8.39 | -5.56 | -- |
| 劲嘉股份 | 29 | -17.38 | 0.72 | -58.67 |
| 顺灏股份 | 15 | -0.69 | 0.45 | -- |
| 陕西金叶 | 14 | 3.90 | 0.42 | 10.39 |
| 东峰集团 | 14 | -27.93 | -4.89 | -- |
| 永吉股份 | 9.05 | 27.57 | 1.60 | 5.17 |
| 力图控股 | 6.86 | -13.54 | 0.74 | 110.60 |
| 集友股份 | 4.58 | -13.34 | -0.72 | -- |
| 金时科技 | 3.76 | -0.97 | -0.04 | -- |
| 新宏泽 | 3.67 | 36.46 | 0.62 | 77.49 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
东峰集团属于印刷包装及新材料行业，涵盖新能源材料、药用包装、印刷包装等细分领域。 近三年，传统印刷包装行业整体增速放缓，但向环保化、功能化升级趋势显著，其中药用包装和新能源材料成为增长引擎。以固态电池材料为例，预计2030年中国市场规模将突破1800亿元，推动新型材料需求激增。行业未来将聚焦绿色低碳技术、高附加值产品及跨领域协同创新，市场空间持续扩容。
2、市场地位及占有率
东峰集团是国内印刷包装及新材料领域的重要参与者，尤其在药用包装和新能源材料领域布局较早。尽管未公开具体市占率数据，其通过战略转型切入固态电池材料等高增长赛道，业务结构优化显著，行业竞争力逐步提升。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 东峰集团（601515） | 综合性印刷包装及新材料企业，覆盖新能源、医药包装等领域 | 2025年加速布局固态电池材料，新能源业务营收占比持续提升 |
| 科森科技（603626） | 精密金属结构件制造商，涉及消费电子、新能源等领域 | 2024年消费电子业务营收占比超60%，新能源领域尚处投入期 |
1、经营分析总结
2024年一季度扣非净利润291.14万元，较上期大幅下降。
公司主营利润近3年一季度持续下降，由于营收和毛利率的同步下降，2024年一季度主营利润1,824.50万元，较去年同期大幅下降。
2、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）
可以看到，近期东峰集团PE-TTM为负，参考价值不大。
3、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 东峰集团 | -2.4165 | 4926 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 东峰集团 | -5.227475 | 5228 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
东峰集团神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| -2.416 | -5.227 | 20 | 5142 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 柏星龙 | 1326 | 470 |
| 2 | 永吉股份 | 1913 | 807 |
| 3 | 佳合科技 | 2073 | 910 |
文章来源：碧湾App
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