海南机场(600515)2024年一季报深度解读：净利润同比小幅下降但现金流净额同比小幅增长
海南机场设施股份有限公司于2002年上市，实际控制人为“海南省国有资产监督管理委员会”。公司主营业务分为航空性业务和非航空性业务，航空性业务包括起降,停场,客桥,旅客服务及安检等，其余类似延伸的地面服务,免税商业,有税商业,广告,货运,办公室租赁,值机柜台出租等都属于非航空性业务。
根据海南机场2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收11.93亿元，同比小幅下降5.28%。扣非净利润1.19亿元，同比大幅下降39.71%。海南机场2024年第一季度净利润2.48亿元，业绩同比小幅下降6.81%。
2023年公司的核心业务有两块，一块是地产业务，一块是机场业务。
2021年-2023年地产业务营收呈大幅增长趋势，从2021年的11.23亿元，大幅增长到2023年的30.05亿元。2021年-2023年地产业务毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的23.77%，大幅增长到了2023年的60.04%。
2023年，该产品名称由“房地产业务”变更为“地产业务”。
2023年机场业务营收20.45亿元，同比去年的10.44亿元大幅增长了95.78%。同期，2023年机场业务毛利率为42.54%，同比去年的1.99%大幅增长了近20倍。
2023年，该产品名称由“机场管理业务”变更为“机场业务”。
2021年-2023年物业管理业务营收呈小幅下降趋势，从2021年的7.27亿元，小幅下降到2023年的6.94亿元。2021年-2023年物业管理业务毛利率呈小幅增长趋势，从2021年的14.17%，小幅增长到了2023年的16.29%。
本期净利润为2.48亿元，去年同期2.66亿元，同比小幅下降6.81%。
虽然所得税费用本期支出2,525.81万元，去年同期支出6,607.94万元，同比大幅下降；
但是（1）投资收益本期为1,755.29万元，去年同期为5,223.79万元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为2.19亿元，去年同期为2.41亿元，同比小幅下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
11.93亿元 |
12.59亿元 |
-5.28% |
| 营业成本 |
6.44亿元 |
6.24亿元 |
3.36% |
| 销售费用 |
3,306.36万元 |
3,858.43万元 |
-14.31% |
| 管理费用 |
1.65亿元 |
1.67亿元 |
-1.26% |
| 财务费用 |
5,416.75万元 |
1.05亿元 |
-48.23% |
| 研发费用 |
|
|
- |
| 所得税费用 |
2,525.81万元 |
6,607.94万元 |
-61.78% |
2024年一季度主营业务利润为2.19亿元，去年同期为2.41亿元，同比小幅下降9.42%。
虽然财务费用本期为5,416.75万元，同比大幅下降48.23%，不过（1）营业总收入本期为11.93亿元，同比小幅下降5.28%；（2）毛利率本期为45.98%，同比小幅下降了4.51%，导致主营业务利润同比小幅下降。
海南机场2024年一季度非主营业务利润为5,480.11万元，去年同期为9,102.15万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
2.19亿元 |
88.10% |
2.41亿元 |
-9.42% |
| 其他收益 |
3,426.11万元 |
13.80% |
2,980.38万元 |
14.96% |
| 其他 |
2,482.49万元 |
10.00% |
6,780.62万元 |
-63.39% |
| 净利润 |
2.48亿元 |
100.00% |
2.66亿元 |
-6.81% |
截止到2025年6月20日，海南机场近十二个月的滚动营收为44亿元，在机场行业中，海南机场的全国排名为4名，全球排名为18名。
机场营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Aeroports de Paris 巴黎机场 |
516 |
30.92 |
28 |
-- |
| Aena SME |
482 |
35.96 |
160 |
-- |
| Fraport 法兰克福机场 |
372 |
27.95 |
37 |
75.89 |
| Airports of Thailand 泰国机场 |
148 |
111.59 |
42 |
-- |
| Japan Airport Terminal 羽田机场 |
134 |
67.87 |
14 |
-- |
| Corp America Airports |
133 |
37.64 |
20 |
-- |
| Grupo Aeroportuario del Pacifico 太平洋航空 |
127 |
-- |
34 |
-- |
| 上海机场 |
124 |
49.15 |
19 |
-- |
| ASUR 墨西哥坎昆机场 |
119 |
18.59 |
51 |
31.32 |
| Flughafen Zurich 苏黎世机场 |
117 |
24.94 |
29 |
-- |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 海南机场 |
44 |
-1.17 |
4.59 |
-0.35 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
海南机场属于机场与免税综合服务行业。 机场与免税综合服务行业近三年受海南自贸港政策驱动快速扩容，免税业务年均增长超30%，2025年海南离岛免税市场规模预计突破2000亿元。随着国际航线恢复及临空经济区建设，行业将向“航空+免税+临空产业”复合模式升级，叠加自贸港跨境贸易便利化政策，未来五年市场空间或达5000亿元。
海南机场占据海南全岛35%免税经营面积，核心运营三亚凤凰机场（2025年预计旅客吞吐量达2700万人次），在海南自贸港机场群中市占率超40%，免税业务营收贡献率超30%，属区域龙头。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 海南机场（600515） |
海南自贸港核心枢纽运营商，主营机场与免税业务 |
2025年三亚机场旅客吞吐量预计达2700万人次，免税面积占全岛35% |
| 上海机场（600009） |
中国国际航空枢纽，运营浦东国际机场 |
2025年国际航线恢复至2019年90%，免税特许权收入占比超50% |
| 白云机场（600004） |
华南航空门户，国内三大航空枢纽之一 |
2025年旅客吞吐量全国第三，跨境电商货邮量同比增25% |
| 深圳机场（000089） |
粤港澳大湾区核心空港，国际货运枢纽 |
2025年国际货运航线增至60条，电子元器件空运量占华南40% |
| 厦门空港（600897） |
海峡西岸经济区主要机场，对台直航枢纽 |
2025年两岸航线市占率维持85%，跨境电商包裹处理量同比增30% |
